2025-11-19星期三 #机构消息

【远航精密】镍铁合金集流体核心标的

军工概念：
#中日外长会议低于预期

航天发展：（军工+福建）

龙洲股份：（军工+福建）

华胜天成：（军工+H）

欣龙控股：（军工概念+新龙谐音）

【固态电池】材料龙头启动扩产，电池龙头坚定投入

龙头产业化加速，固态产业化启点来临
1、厦钨新能公告，将扩产千吨级别硫化锂，预计27年建成，对应全固态电池GWh级别；
2、宁德时代在投资者互动平台回复：公司在全固态电池上持续坚定投入，技术处于行业领先水平，2027年有望实现小批量生产。

后续催化不断
1、头部大厂已开启中期审查，预计12月有结论；
2、头部大厂11-12月陆续开启设备招标。

坚持续强call【电解质】、【设备】、【集流体】三大环节

1、电解质：
【厦钨新能】硫化锂全球龙头，率先开启千吨级别扩产，强call；

【国瓷材料】硫化锂一体化推进顺利，位置低，赔率高；

【博苑股份】碘化锂唯一标的；

【上海洗霸】头部核心标的；

2、设备：
【科新机电】头部大客户进展顺利，有实质产业进展的稀缺等静压标的；

3、集流体：

【中一科技】头部大厂技术收敛，无负极唯一标的；

【天风电新】固态调整点评：做锂电中的简单题-1118
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1、受锂电贝塔影响，固态今日调整多，但当前位置# 我们继续看好固态—— 核心做锂电里的容易题。

2、什么是锂电里的难题？
A：一季度排产好，不可证伪，不管终端好不好，电池采购材料都提前备库；
B：四季度多重抢装因素，需求被放大，未来要还债。

A：XX价格还会涨，按照PEG非常便宜；
B：XX就算涨，50%净利率，3个月不到回报周期，给不了估值。

诸如此类争论，鸡同鸭讲，大家看问题的久期不同，看中的点自然不同，这便是难题，互相难说服。

3、那么，什么是锂电里的简单题？
不管产能多久出来，确实电池、材料迎来了第二轮扩产，且# 固态迎来了一轮长周期的变化，26年的定点和设备扩产先行，业绩和估值弹性兼具。这就是锂电的简单题。

接下来，我们在固态里最关注的还是【扩产+设备先行】的逻辑：
之前：【纳科】、【宏工】等逐步拿到头部电芯厂的批量化的设备订单；

今晚：【厦钨新能】扩产5万吨的高性能正极材料（含NL等，共投资15亿，分4年扩产完成），其中明确的是# 27年千吨级的硫化锂/硫化物电解质产线。

未来：材料端头部电解质大厂有望在26年# 扩产500吨级量产线；电池端头部大厂有望GWh产线落地。

我们的投资建议：
1、针对固态｜# 量产前夜，设备先行：干法整机【纳科诺尔】、等静压整机【利通科技】、电解质设备【灵鸽科技】。

2、核心材料：【厦钨新能】、【上海洗霸】、【天奈科技】、【中一科技】、【ST威尔】。

3、而对于主链维持年初观点：继续优先# 【宁科璞熔】。

【华创化工|上海新阳】EUV光刻胶日本垄断，公司是A股唯一获EUV光刻胶发明专利国家授权的公司

🔥2025年11月14日，上海新阳获得《一种EUV光刻胶及其制备方法和应用》发明专利授权，为国内鲜有的EUV光刻胶发明专利，公司成为A股唯一获EUV光刻胶发明专利国家授权的公司。

日本企业占全球光刻胶91%以上市占率，其中东京应化（TOK）掌握约全球市场25.1%，高阶EUV光刻胶更控制45.9%市场。#EUV极紫外光刻胶几乎完全被日本TOK、JSR、信越、住友垄断。

太阳EUV极紫外光刻与传统的光学光刻不同的是具有极低的波长，仅13 .5nm（365nm的I‑线、248nm KrF激光，当前应用最广泛193nm ArF激光）。绝大多数元素都对极紫外光有很强的吸收，传统光刻胶无法适用，极紫外光刻胶体系具有较高的研发难度。

此前10月23日，我国首个EUV光刻胶标准《极紫外（EUV）光刻胶测试方法》立项公示，主要起草单位上海大学 、张江国家实验室 、上海华力 、上海微电子。国家标准的出台有望加速EUV光刻胶国产化步伐，上海新阳拥有较好的区位和先发优势。

太阳不仅如此，公司在ArF和KrF光刻胶进展顺利，Krf光刻胶从2022年实现销售，已有多款产品实现批量化销售，2025年销售规模持续增长有望达千万元规模，ArF 浸没式光刻胶已有销售订单。公司有4台光刻机用于光刻胶研发，技术水平持续提升。

11月19日电，昨日有机硅实控人会议结束，厂商今日恢复有机硅DMC报价，将价格上调至13200元/吨，较会议开始前增加约200元/吨。

古麒绒材董秘打电话实锤，羽绒储备丰富，4000吨产能，今年90%的白鸭绒最便宜的时候1吨17万元，现在差不多58万元。每吨涨价40万，对应利润增厚12亿！！

美国确认向台湾出售价值7亿美元的防空导弹系统

#梦天家居（603216.SH：终止收购后复牌引发补涨预期，智能家居行业景气度高，芯片概念提升科技属性，公司在定制家居领域基本面向好。
#赛伍技术：钙钛矿电池是下一代光伏技术，半导体材料国产化空间大，固态电池和 OLED 材料布局前沿，公司在高分子材料领域技术领先。
#开创国际：远洋捕捞资源稀缺，磷虾油深加工提升附加值，上海国资背景提供支持，业绩大增证实经营高效，公司在海洋食品领域龙头地位稳固。
#英利汽车：轻量化零部件受益新能源汽车发展，锂电池概念切入新能源产业链，海峡两岸概念受政策支持，公司在汽车零部件领域技术积累深厚。
#氯碱化工：烧碱和聚氯乙烯价格企稳，环氧丙烷需求旺盛，国企改革提升效率，公司在基础化工领域中规模优势明显。
#恒光股份：磷化工用于新能源电池材料，海外扩张拓展市场，扭亏显示经营反转，公司在化工与新能源材料领域中增长潜力大。
#国晟科技：固态电池布局下一代技术，光伏组件和异质结电池需求旺盛，10GWh项目提升产能，公司在新能源领域中全产业链布局。
#东方海洋：水产养殖资源稀缺，预制菜市场快速增长，大健康和食品安全受关注，公司在海洋食品与健康产业中转型潜力大。
#深中华A：珠宝黄金业务抗通胀，锂电池布局新能源，三季报增长显示业绩改善，限售解禁可能带来流动性释放，公司在多元化经营中迎来机遇。
#国风新材：光刻胶国产化空间大，膜材料应用广泛，国企改革提升活力，公司在化工新材料领域中技术积累深厚。
#融捷股份：锂矿资源稀缺性凸显，锂电材料需求旺盛，比亚迪关联增强合作预期，储能业务快速增长，公司在锂电产业链中位置关键。
#亚星锚链：海洋工程装备受益海洋经济发展，锚链需求稳定，军工装备订单饱满，公司在海洋装备与军工领域中龙头地位稳固。
#晨光新材：有机硅需求稳健，气凝胶是高性能保温材料，减产预期推动价格上涨，公司在硅基材料领域中产业链完整。
#好当家（：海参资源稀缺，水产养殖和预制菜需求增长，海洋经济政策支持，公司在海洋食品领域中全产业链布局。
#国联水产：水产预制菜市场快速扩张，对虾龙头地位稳固，公司在水产加工与预制菜领域中规模优势明显。
#大湖股份：水产养殖业务稳健，健康医疗拓展新领域，品牌升级提升附加值，减亏显示经营改善，公司在农业与健康双赛道中转型可期。
#佛塑科技：拟收购金力股份切入锂电隔膜，超薄高强隔膜技术领先，固态电池布局前沿，广东国资提供支持，公司在电池材料领域中转型加速。
#獐子岛：水产养殖资源丰富，国企改革提升效率，高端海参提升盈利能力，公司在海洋食品领域中品牌价值凸显。
#华英农业：鸭肉出口拓展市场，羽绒龙头地位稳固，预制菜业务快速增长，股东减少可能减轻抛压，公司在农业与食品加工中复苏可期。
#百洋股份：水产饲料需求稳定，远洋渔业资源稀缺，青岛国资和海南自贸港政策支持，公司在海洋产业中区域优势明显。
#古麒绒材：羽绒产品需求回暖，军品羽绒订单稳定，绿色工厂和募投扩产提升产能，公司在羽绒行业中技术领先。
#天马科技：水产养殖业务稳健，智慧养殖提升效率，海峡两岸和福建自贸区政策支持，公司在现代农业与区域主题中价值凸显。
#江龙船艇：军工装备订单饱满，执法船艇需求稳定，新能源船艇契合绿色航运，福建订单保障增长，公司在特种船艇领域中技术领先。
#中船防务：军工装备行业高景气，订单高增证实需求，央企背景提供资源，公司在船舶与海洋装备领域中龙头地位稳固。
#合肥城建：科技带动本地产业链，合肥国资背景资源丰富，公司在区域经济发展中角色重要。

锂电材料每日价格251119 六氟磷酸锂： 百川16万/吨，+0.80万/吨，+5.3% SMM14.85万/吨，+0.40万/吨，+2.8% 碳酸锂： 电池级百川9.5万/吨，+0.40万/吨，+4.4% 工业级百川9.2万/吨，+0.30万/吨，+3.4% Gμo产8.8399.5%，+0.20万/吨，+2.3% Gμo产主流厂商9万/吨，+0.20万/吨，+2.3% 电池级SMM8.89万/吨，+0.15万/吨，+1.7% 工业级SMM8.65万/吨，+0.14万/吨，+1.7% 添加剂： SMM电池级VC13.75万/吨，+0.50万/吨，+3.8% SMM电池级FEC6.3万/吨，+0.20万/吨，+3.3% 电解液： 磷酸铁锂百川3.38万/吨，+0.09万/吨，+2.7% 正极： 锰酸锂-动力SMM3.85万/吨，+0.05万/吨，+1.3% 磷酸铁锂-动力SMM3.8165万/吨，+0.04万/吨，+1.0% 氢氧化锂： Gμo产7.8万/吨，+0.10万/吨，+1.3% Gμo产SMM7.908万/吨，+0.10万/吨，+1.3% 百川8.4万/吨，+0.10万/吨，+1.2% 金属锂： 百川60万/吨，+0.50万/吨，+0.8% 钴： MB钴(高级)(美元/磅）25，+0.17万/吨，+0.7% 金属钴百川40.45万/吨，+0.10万/吨，+0.2% 负极： 石油焦0.3171万/吨，-0.00万/吨，-0.4%

COA2025骨科大会聚焦shυ智化创新主题，看好骨科行业未来成长空间 2025年11月12日至16日，由中华医学会骨科学分会主办的第十七届COA学术大会（COA2025）在天津隆重召开。本次会议以“shυ智骨科共拓未境”为核心，展区吸引上百家顶尖医疗器械厂商与创新企业参展，展品范围全面覆盖骨科植入物、手术机器人、智能诊疗设备、生物材料及术后康复等全产业链最新产品与技术。 多家公司展出shυ字化骨科或手术机器人相关产品，涵盖智能诊疗、导航系统、关节/脊柱/创伤手术机器人。爱康医疗集中展示shυ智骨科解决方案与3D打印骨科创新产品，携K3+智能手术机器人等创新产品亮相，为骨科诊疗提供shυ智化新范式；天智航携天玑思睿、天玑2.0亮相，全面展示脊柱、创伤、关节等领域的shυ智化解决方案；威高骨科重点展出了负重位CT、搭载shυ字压力感应垫片的骨科手术机器人等产品。 近年来，骨科植入物产品大范围集采后，促使Gμo产公司加速创新布局，除shυ智化骨科产品外，也逐渐横向扩展产品品类、纵向布局产业链上游原材料业务。Gμo产厂家产品布局逐渐丰富，涵盖骨科植入物、填充修复材料、止血材料、手术器械等创新产品，并积极延伸陶瓷、高分子材料等骨科上游产业链。 集采出清迎来业绩拐点，看好骨科行业远期成长空间。我们看好骨科龙头公司的投姿价值，相关公司包括春立医疗（Gμo产关节龙头，海外业务高增长，布局运动医学、口腔、PRP等新产品）、爱康医疗（Gμo产关节龙头，布局3D打印、手术机器人等新产品）、威高骨科（Gμo产骨科龙头，脊柱ShΙ场Gμo产份额第一，产品线布局全面、均衡）、三友医疗（Gμo产脊柱龙头，研发创新能力较强，旗下水木天蓬为Gμo产超声骨刀龙头）、大博医疗（Gμo产创伤龙头，神经外科、微创外科等业务逐渐丰富，积极拓展海外ShΙ场）等。 以上内容来自外发报告，欢迎联系建投医疗器械团队贺菊颖/王在存/刘慧彬/李虹达沟通交流