2025-11-19星期三 #机构消息

【振华Gμ份】调整接近尾声，有望进入下一波上行期 由于前期上zhαng过快，叠加zhαng价Gμ回调，振华Gμ份Gμ价有所调整。我们认为，当前位置接近本轮调整的底部，有望开启新的上行期。 1）即使不考虑产品价格上行，随重庆新基地新产能投产，考虑公司不断研发带来的降本，未来仍有较大空间，价值凸显。 2）铬盐大周期提供向上弹性。铬盐下游五大主线协同发力，燃气轮机（GEV、西门子能源、三菱重工）、SOFC（Bloom energy）、商用飞机（GE航空航天）、军工（莱茵金属）、商用航天（Space X、蓝箭航天等），以及上游产业链的PCC、HOWMET、ATI、卡朋特科技等一大批企业，上ShΙ公司过去三年Gμ价zhαng幅都在10倍以上，需求的大浪潮毋庸置疑。我们认为，金属铬的耐高温、耐腐蚀、耐磨特性，天然契合智能化、电气化、军工、航空航天的需求，一代产业一代材料，铬盐和金属铬是上一个时代的低增长者，但却是AI时代的宠儿，需要重新被定价。铬盐预计28年有32%的缺口，公司产量不断提升，提供了有足够想象力的向上空间。 3）公司长时储能产品铁铬液流电池、子公司的固态电池材料都是潜在爆发点，值得重点关注。 ?风险提示：行业竞争加剧、经济大幅下行、产品价格大幅波动、欧美先进技术封锁、重点关注公司业绩或不及预期、测算与实际可能存在一定偏差。 欢迎交流：李永磊/董伯骏/陈云/杨丽蓉/李娟廷/仲逸涵/李振方/曾子华/王鹏/于畅

美农生物：子公司美溢德荣获2022年中Gμo水产行业十大杰出成果奖

【寒潮来袭羽绒价格狂飙 1吨鸭绒从17万元zhαng到58万元】财联社11月19日电，寒潮来袭，羽绒服迎来“zhαng价狂潮”。近日，青岛羽绒ShΙ场行业人士在接受记者采访时透露，xian在养鸭子的特别少，羽绒价格一天一个价，90%的白鸭绒最低的时候1吨17万元，xian在差不多58万元，鹅绒xian在是98万元1吨，一件成人短款羽绒服，差不多需要100只鸭的绒，成本飙升致正规厂家出厂价逼近千元。

【华创化工|上海新阳】EUV光刻胶日本垄断，公司是AGμ唯一获EUV光刻胶发明专利Gμo家授权的公司 ??2025年11月14日，上海新阳获得《一种EUV光刻胶及其制备方法和应用》发明专利授权，为Gμo内鲜有的EUV光刻胶发明专利，公司成为AGμ唯一获EUV光刻胶发明专利Gμo家授权的公司。 日本企业占全球光刻胶91%以上ShΙ占率，其中东京应化（TOK）掌握约全球ShΙ场25.1%，高阶EUV光刻胶更控制45.9%ShΙ场。#EUV极紫外光刻胶几乎完全被日本TOK、JSR、信越、住友垄断。 太阳EUV极紫外光刻与传统的光学光刻不同的是具有极低的波长，仅13 .5nm（365nm的I?线、248nm KrF激光，当前应用最广泛193nm ArF激光）。绝大多shυ元素都对极紫外光有很强的吸收，传统光刻胶无法适用，极紫外光刻胶体系具有较高的研发难度。 此前10月23日，我Gμo首个EUV光刻胶标准《极紫外（EUV）光刻胶测试方法》立项公示，主要起草单位上海大学 、张江Gμo家实验室 、上海华力 、上海微电子。Gμo家标准的出台有望加速EUV光刻胶Gμo产化步伐，上海新阳拥有较好的区位和先发优势。 太阳不仅如此，公司在ArF和KrF光刻胶进展顺利，Krf光刻胶从2022年实xian销售，已有多款产品实xian批量化销售，2025年销售规模持续增长有望达千万元规模，ArF 浸没式光刻胶已有销售订单。公司有4台光刻机用于光刻胶研发，技术水平持续提升。 联系人：杨晖、申起昊 风险提示：专利授权是EUV光刻产业化基础，但距离大规模商业化应用还有很长的路要走

转发~碳酸锂期货继续大zhαng，突破10w在即，我们认为在明年高速增长的储能需求下，10w的碳酸锂或将只是起点，有色金属一旦有1%的供需缺口，会zhαng价到1%的人用不起为止，所以明年的价格我们不设上限。
锂矿Gμ票我们建议一二线的标的都集体mǎi入，都会轮动到。同时还有一个隐形的锂矿Gμ大家没有关注到，那就是# 倍杰特，公司给西藏矿业扎布耶盐湖（世界上最优质的盐湖之一）提供提锂设备，同时按照合作协议，倍杰特会分走一半的li潤，西藏矿业一期产能6000吨，二期产能1.2万吨lce，我们交流下来目前成本大概在2w左右，如果锂价上zhαng叠加二期放量，倍杰特弹性极大（而且还不考虑别的小金属布局）

上午盘面结构综述

一，盘面最强主线：日本相关、锂电、谷歌链较活跃

二，连板结构梳理：

应用。浪潮软件 榕基软件3板，齐心集团2板

消费。丽人丽妆 太平鸟 中央商场2板

福建。航天发展4板

电网。华瓷股份4板

日本替代。中水渔业4板

锂矿。金圆股份3板

三，题材板块梳理：

1.日本相关

军工。航天发展，江龙船艇，亚光科技，亚星锚链，天海防务

光刻胶。华融化学，唯特偶，南大光电，晶瑞电材，格林达

服装。真爱美家，太平鸟，九牧王，戎美股份

化妆品。丽人丽妆，科思股份，朗姿股份

2.锂电。金圆股份，恒光股份，中电环保，融捷股份，天齐锂业

3.ocs/光通信。赛微电子，腾景科技，联特科技，光库科技，源杰科技

【盘中宝】机器人+低空经济等新需求催化持续释放下，该行业产业化进程有望提速，机构预计明年上半年行业进入中试关键期，这家企业已打通全线工艺

#纳科诺尔
#德龙激光
#先导智能

【电报解读】新一代聚变装置等离子体压力创纪录，国际能源署预计核聚变2030年市场规模有望达近5000亿美元，这家公司产品配套关键核心设备应用于核聚变装置的低温系统

#杭氧股份
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【九点特供】卖爆了！百度AI原生营销服务收入同增262%，AI广告等垂类场景率先证明AI应用的商业价值；天兵科技完成“一箭36星”全流程试验验证，分析师看好商业航天可能是11-12月最有预期差的板块

【点金互动易】人形机器人+柔性皮肤，与兆威机电深度合作，电子皮肤产品已获批量订单并实现供货，这家公司即将发布集成大模型的新一代柔性传感系统

#先进数通
#福莱新材