紫建电子301121：智能可穿戴电池一供

紫建电子301121最新逻辑：

最纯的可穿戴电池票，类似一年前的豪鹏，但不一样的成长逻辑：
1️⃣公司是最纯的可穿戴电池票，受益可穿戴、AI端侧放量。公司70%收入来自TWS耳机，约20%为可穿戴，10%为相机类。可穿戴去年增速50%，今年增速更高；相机类去年增速50%，今年继续维持高增。上半年公司为可穿戴类产品准备产线，导致利润率承压；但三季度预计相应产品开始加速出货，预计Q3是公司业绩拐点，这个节奏非常像去年Q2衔接Q3的豪鹏的财务情况。
2️⃣Q3预计可穿戴行业有新品催化，且固态、半固态领域也会持续有催化。另外公司自身Q4预计进入世界级可穿戴类客户供应链meta，估值有望迎来扩张。
3️⃣公司外延策略明确，收购51%股权的标的宁波启象盈利水平优秀，标的对赌业绩25-27年为4/5/6kw，实际今年已超预期，今明年归母预计贡献1.5kw、4kw以上。标的在EV充电通信控制器领域独占鳌头，充分享受中国新能源 车出口红利。公司账上现金充足，且短期无大capex计划。按公司股权激励目标今明年业绩为0.92/1.06亿，按照目前收购情况，明年归母净利润保守在1.5e以上，当前估值处于绝对安全空间附近，推荐！