紫建电子301121：智能可穿戴电池一供

#301121# 紫建电子
26年以旧换新补贴政策出台
事件：国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，主要内容如下：
1. 汽车报废更新补贴标准：购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元）；购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）。
2. 汽车置换更新补贴标准：购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元）；购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）。
3. 家电类补贴标准：聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器6类产品，补贴仅针对1级能效或水效产品，按售价15%补贴，单件上限1500元，且每人每类限补贴1件；
4. 数码及智能产品补贴标准：个人消费者购买手机，手表，平板电脑，智能眼镜四类消费电子产品（不超过6000元），给予单件产品15%的补贴，最多不超过500元
观点：我们认为该政策内容与市场近期预期基本一致，通知发布时间较往年更早。新能源汽车由定额转向比例补贴，15万以上车型补贴力度保持稳定，中低端价格带车型补贴力度退坡；家电补贴更加聚焦；新增智能眼镜补贴，有望撬动千元级AI眼镜需求。2026年以旧换新政策推出有望进一步拉动节假日及Q1整体消费需求回升。
【推荐标的】
消费电池：紫建电子、豪鹏科技、珠海冠宇、欣旺达
动力电池：宁德时代、亿纬锂能
锂电材料：恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、尚太科技

爆款华为首款AI情绪陪伴玩具“智能憨憨”电池提供 
  

   

紫建电子凭借技术优势、供应链合作及资本运作，在电池主业、AR/AI眼镜赛道及半导体领域持续发力，业务布局与发展潜力可从以下核心维度综合梳理：

一、核心电池业务：技术壁垒筑底，头部客户加持

1. 传统电池技术领先：在小型化和高能量密度电池领域优势显著，已实现全球最小300mAh电池量产，可使设备续航提升30%，该技术助力其成功切入影石供应链（影石2024年消费级全景相机全球市占率81.7%），同时为一加、OPPO等品牌供应聚合物软包电芯，保障主业稳定营收。

2. 固态电池前瞻布局：与太蓝新能源成立合资公司（紫建占股65%）聚焦消费类固态电池，目前已推出全固态电池样品，且掌握硅碳负极技术。双方结合太蓝无隔膜半固态电池（能量密度350Wh/kg、支持6C超快充）与紫建叠片工艺，开发出适配折叠屏手机、AR/VR设备的微型固态电池模块，2025年6月已获“高倍率充放电固态电池”实用新型专利，计划2026年量产100Wh级、15分钟快充的固态移动电源（充电效率较传统产品提升3倍）。

二、AR/AI眼镜赛道：绑定核心伙伴，增长潜力与风险并存

1. 业务规模与客户依赖：2024年AR业务（含电池+光波导间接收益）营收占比达42%，但高度依赖Rokid（占AR收入超70%）。Rokid Glasses预售订单超25万台，若2026年达成100万台销售目标，仅Rokid相关订单就有望推动紫建AR业务营收翻倍（按2024年AR营收约4.62亿元测算，理论可增至12.92亿元左右）。

2. 合作生态深化与新机遇：通过参股理湃光晶（Rokid AR显示器独家供应商），进一步巩固与Rokid的业务绑定；同时已成为小米AI眼镜电池提供商，为服务头部科技企业积累经验。

三、资本运作破局：并购切入半导体，打开利润新空间

2024年6月，紫建电子公告拟以3.83亿元收购宁波启象51%股权（增值超835%），并于7月30日完成股权交割工商变更，宁波启象成为其控股子公司。根据业绩承诺，宁波启象2025-2027年扣非后净利润需分别不低于4000万元、5000万元、6000万元，此次并购不仅帮助紫建电子切入半导体设计领域，也为公司未来业绩增长提供新的利润支撑，且紫建后续拥有收购宁波启象剩余49%股权的选择权，为业务整合预留空间