[红包]光芯片：光模块强需求下最大的供给瓶颈！国产替代+涨价深度受益！

凭借着上周对钻针新增量的提前布局，本周在大盘调整之前，已将鼎泰高科 落袋为安！另外，本周一新增关注的商业航天龙头公司，也走出了新的一波多头趋势。而接下去的十一月又是一个考验人选股的阶段，不过当前已经有应对的策略方案。其中，光芯片也是接下去重点关注的方向之一

一、光芯片：光通信的核心元件，对传输速率起关键作用

光芯片是现代光通信器件的核心元件，位于光通信产业链上游，对光通信系统 的传输效率起关键性作用。光芯片包括激光器芯片和探测器芯片，是光电信号转换的基础元件，其性能直接决定了信息传输速度和网络可靠性。



在光通信系统中，发射端通过激光器芯片将电信号转换为光信号，通过光纤传输至接收端，接收端通过探测器芯片将光信号转换为电信号。光芯片与电芯片、PCB等构成光通信产业上游，产业中游为光器件，包括光组件与光模块，产业下游组装成系统设备，最终应用于电信市场，如光纤接入、4G/5G移动通信网络，云计算、互联网厂商数据中心等领域。

二、光模块代际跃迁，光芯片需求旺盛

根据Trendforce预测，25年400G及以上光模块出货量突破3000万只，同比增速预计超50%，800G光模块将成为市场主流，预计出货量约2000万只左右，同比预计近翻倍增长。同时，传输速率亦从400G/800G向1.6T迭代，1.6T产品已启动出货。在高速率光模块出货激增的背景下，100G及以上光芯片需求旺盛，增长速率将远超中低速率光芯片。



当前新变量：1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。

三、硅光渗透加速，CW激光器需求大增

1.硅光技术渗透成为确定性大趋势

传统技术主要通过多通道方案实现100G以上光模块速度的提升，随着数据中心、核心骨干网等场景进入400G及更高速率时代，单通道需要的激光器速率更高，利用CMOS工艺进行光器件开发和集成的新一代硅光技术成为大势所趋。



根据LightCounting数据，数据中心硅光模块规模在25年预计突破50亿美元，随着LPO和CPO应用场景不断增加，硅光技术在整体的渗透率预计将从25年的30%左右增长至30年的60%。

2.CW激光器是实现硅光技术的重要器件

随着400G/800G光模块上量，以及1.6T光模块出货，对激光器芯片直调速率的要求提升到100G及以上。硅光方案中，激光器芯片作为外置光源，硅基芯片承担速率调制功能，如在400G光模块中，硅光技术利用70mW大功率激光器芯片，将其发射的大功率光源分出4路光路，每一光路以硅基调制器与无源光路波导实现100G的调制速率，即可实现400G传输速率。

总之，硅光方案使用的大功率激光器芯片，为硅光芯片提供稳定、纯净的连续光输入，承担核心作用，要求同时具备大功率、高耦合效率、宽工作温度的性能指标。

3.硅光渗透率提升下有望继续超预期

以旭创为例，行业1000万只1.6T需求下，旭创份额近50%，若上修至2000万只，旭创出货预期有望新增至少400万左右的1.6T，即使保守800美元预期下带来230亿左右收入、对应90亿业绩增量。

四、上游CW光源供给紧缺

近期从产业反馈，26年1.6T光模块的需求指引或再度上调，这次或主要，由于26年Rubin出货加速，结合假期前后外资行上修TSMC台积电 的CoWoS预期，有一定的置信度。

上游物料的供给瓶颈将更突出，从产业反馈，CW光源供给也较紧张，而EML光芯片此前已经历了涨价，上游设备包括MOCVD和电子束设备排期均较长，供不应求意味更有韧性的模块价格，降价超预期的传闻，将在毛利率提升面前不攻自破；以及27年高增长的确定性，考虑到26年交付不完。另外也意味着光芯片环节将享受更高的溢价。

根据机构的模型测算，明年800G/1.6T光模块中硅光的渗透率将达到40%/60%以上，甚至1.6T渗透率会更高，对应CW激光光源芯片需求激增；而包括cw在内的光芯片是明年光模块行业旺盛需求下最核心的供给瓶颈。

PS:本周的算力被胜宏新易盛 天孚通信 等不及预期带崩了，天孚通信的业绩主要是上游光芯片物料短缺影响出货，需要一两个季度来解决，这恰恰是强化光芯片国产替代+明年紧缺涨价的上涨逻辑，胜宏科技 的业绩主要是不计成本扩产费用高以及新产线初期良率低以及产线切换GB300产品带来的短期问题，但这也恰恰是强化PCB扩产相关上游钻针、设备等明年放量成长的上涨逻辑。

所以新的一月，具备明确新增量需求的方向，同样会是最吸引市场资金最关注的方向之一！最具弹性和爆发力的光芯片公司，暂时就不公开了，感兴趣的朋友一起加入内部讨论交流，十一月加油！！