稀土板块的投资逻辑和核心品种跟踪

1）近期氧化镨钕报价开始上调：随着新能源汽车旺季临近，7月排产已有环比提升，上周下游磁材厂商开始采购带动稀土价格小幅上涨。本周磁材厂商继续密集招标，截至7月7日中午，氧化镨钕报价上调至45.2万。目前来看，从磁材厂到贸易商报价都偏乐观，周内氧化镨钕价格可能突破到45.5-46万。随着后续旺季来临，稀土涨价空间有望打开。

2）供需格局改善明显，出口管制或加速错配。供给端，国内稀土配额或延续增速放缓的主基调，而缅甸进入雨季后发运量或边际下滑，供给约束持续；需求端，出口管制政策框架仍在，外盘补库或持续，而国内旺季临近，内外补库有望形成共振，稀土旺季涨价可期。
3）每年7、8月是稀土永磁传统旺季：9、10月是传统车市的“金九银十”，而车企为旺季提前备货。最新产业 信息显示，随着新能源汽车旺季临近，7月排产已有环比提升，上周下游磁材厂商开始采购带动稀土价格小幅上涨，本周磁材厂商继续密集招标，目前从磁材厂到贸易商报价都偏乐观。
4）今年第二批配额随时落地，进一步压缩供给的可能性大：工信部通常在每年2-3月发布第一批稀土开采、冶炼分离配额，7-8月发布第二批配额调整。今年第一批配额已在2025年2月19日随《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（征求意见稿）》发布，第二批配额（如果有的话）预计在2025年7-8月公布。
5）关税战预期重启，稀土战略地位凸显：特朗普表示8月1日起对部分国家的商品实施最高达70%的关税措施。中国的谈判窗口期比其他主要经济体晚一个月，大概是8月12日左右。换句话说，中美之间还有一个月左右的谈判期，接下来会随时出消息了。
6）氧化镨钕涨价周期开启，上游开采冶炼龙头（北方稀土 、中国稀土 ）、中游永磁材料企业（金力永磁 、中科三环 ）是核心受益标的，而下游新能源汽车、机器人 等领域的需求增长则是长期逻辑。投资者可重点关注这些企业的产能释放、订单增长及政策落地情况。

总体，考虑配额增速放缓的主基调，需求端内外盘补库有望形成共振，稀土现实涨价开启，板块或逐步进入第三阶段，即商品价格、股价的共振上涨。稀土价格近期微弱震荡走强，涨得不算多，现在是稀土行业的价格还没有到非常暴力上涨的阶段，处于周期底部震荡慢爬升阶段，但是一旦稀土价格全面大涨，那么就是美妙的周期逻辑，适当低吸。

相关核心品种：
1）上游：稀土开采与冶炼龙头，直接受益于价格弹性
北方稀土（600111.SH）：轻稀土绝对龙头，掌握白云鄂博矿独家开采权（全球最大轻稀土矿，镨钕储量占比超60%），覆盖“开采-冶炼-分离-深加工”全产业链。2025年集团整合后，稀土开采指标集中度进一步提升，镨钕产能利用率达90%（同比+10个百分点），直接受益于氧化镨钕价格上涨。
- 中国稀土 （000831.SZ）：中国稀土集团旗下唯一上市平台，承担南方离子型稀土整合重任（中重稀土核心产区）。2023年收购江华稀土后，资源保障能力显著提升；2025年一季度因中重稀土价格反弹实现扭亏为盈，后续随着氧化镨钕（含中重稀土成分）涨价，业绩弹性巨大。
- 盛和资源 （600392.SH）：中重稀土核心供应商，主导产品镝、铽（稀土永磁材料关键添加剂）是半导体、新能源汽车等领域的重要材料。2024年稀土配额占全国18%，海外矿源（缅甸矿）依赖度高，但废料回收产能达3000吨/年（闭环供应链优势），能有效对冲原料波动风险。
- 广晟有色 （600259.SH）：广东省唯一稀土合法采矿人，控制省内70%稀土资源，旗下富远公司为国内最大离子型稀土分离基地（产能利用率超95%）。中重稀土出口管制优化后，轻稀土需求增加，公司作为区域龙头，有望受益于价格上涨。
2）中游：稀土永磁材料精加工，技术壁垒高，订单驱动增长
- 金力永磁 （300748.SZ）：高性能钕铁硼磁材龙头企业，新能源汽车磁材市占率超15%（特斯拉 、比亚迪 核心供应商）。2025年墨西哥工厂投产（定向供应欧洲车企），人形机器人订单逐步放量（单台机器人磁材用量超1公斤），业绩增长确定性高。
- 中科三环（000970.SZ）：全球钕铁硼巨头，技术覆盖高端领域（如特斯拉、苹果 ），产品用于航天、医疗设备、半导体组件。已获得部分稀土出口许可证，欧洲订单有望推动利润增长，2025年一季度营收同比增长12%（主要因稀土价格上涨）。
- 正海磁材 （300224.SZ）：钕铁硼永磁材料全球市占率12%，产品用于电机、传感器等半导体设备。已获得稀土出口许可证，与中科院合作开发绿色提取技术（降低开采成本），2025年一季度净利润同比增长25%（受益于价格上涨与订单增长）。
大地熊 （688077.SH）：钕铁硼磁材+电机双轮驱动，欧洲工业电机客户占比30%（如西门子、ABB）。已获得稀土出口许可证，出口利润比国内高5-8个百分点，2025年一季度营收同比增长18%（主要因欧洲市场需求增长）。