南非暴雨 + 北美停产！铂金供应崩了！它比黄金稀缺 30 倍仅卖 1/3 价！

今日核心重点讲讲，爱马仕女包铂金包应该值多少？整体在30万到300万等，而这个是爱马仕贵，还是铂金贵呢？



过去：2008年到2011年的时候，铂金比黄金贵。2008年3月份时铂金一度高达2290美元每盎司，当时的黄金才1032美元每盎司。而真的是十年河东，十年河西啊！

今天：纽约黄金主力合约为3329.1美元，铂金主力期货合约大概是1091美元每盎司，黄金涨了三倍多，铂金跌去50%多！一来一去差了6倍之多！

铂金稀缺性是黄金的30倍，以前铂金价格是黄金3倍，目前仅仅1/3。



今年算是有色的大牛，整体经济不好，引发的不稳定性，成造成了有色的大爆发，而有色黄金的大涨，更是成就了两只大牛股：

第一个：老铺黄金 ，从40涨到822，涨了20倍；



第二个：珠峰黄金 ，从0.13涨到1.9，涨了15倍；



而当下就要思考，黄金大涨了，那铂金作为当年的王者，是否能也出现大爆发呢？有没有这个可能性，如果有，那大概率会出现像珠峰与老铺这样大妖！

一、供需缺口持续扩大：

1. 供应端持续收缩
矿产供应大幅下滑：2025年全球铂金总供应量预计降至218吨（同比下降4%），为五年最低水平。南非因异常强降雨导致精炼产量下降10%（一季度仅22吨），叠加北美静水公司矿区停产维护，全年矿产供应预计仅169吨，较疫情前五年均值低11%。

回收供应有限回升：废旧汽车催化剂回收量同比增长3%至49吨，但仍低于2019-2021年峰值14%，难以弥补矿产缺口。



区域风险集中：南非占全球矿产供应的70%，2025年产量预计下降6%至129吨，主因重组措施削减亏损产能；俄罗斯成为唯一增产地区，但增量有限。

2. 需求端韧性支撑

汽车领域需求超预期：尽管电动车渗透率提升，但混动车销量增长（需催化转换器）及铂替代钯（年替代量约23吨）推动汽车需求同比降幅收窄至2%，总量达95吨，较五年均值高11%。

首饰需求复苏：受益于铂金价格优势（仅为黄金的1/3），2025年首饰需求预计增长5%至66吨，中国（+15%）、欧洲（+7%）成主要驱动力 ，印度因关税问题需求下降10%。


投资需求激增：中国大克重铂金条需求暴增140%（一季度1吨），北美复苏（+18%），推动全球投资需求增长30%至8吨；交易所库存因美国关税不确定性激增11吨。


3. 供需缺口扩大至30吨

2025年供需缺口预期从17吨上调至30吨（连续第三年短缺），地上库存将降至67吨（仅覆盖三个月需求），创六年最大单季赤字（一季度25吨）。

总结：铂金不仅仅工业用途年缺口12%即30吨，投资价值再起，这个缺口会极速放大，十倍涨幅，也无不可。

二、铂金与黄金的对比：价值分化与潜在机遇

1. 供需基本面差异
铂金：工业属性主导：约40%需求来自汽车催化转换器，氢能（电解槽催化剂）等新兴领域需求增速超35%，2025年氢能需求或达3吨。
黄金：避险与储备属性：央行购金需求持续（占全球黄金供应25%），无工业消耗压力，但供应量超1亿盎司（铂金仅700万盎司）。
2. 价格表现与估值差异
价格倒挂：2025年5月铂金价格约1017美元/盎司，仅为黄金（3323美元/盎司）的1/3，价差达历史高位。
投资性价比：铂金租赁利率上升（反映市场紧缩），而黄金溢价受地缘风险支撑；铂金ETF（如阿伯丁实物铂金份额）年内涨幅18%，黄金ETF涨幅趋缓。
3.长期逻辑分化
铂金：短缺驱动：结构性供应瓶颈（南非矿山老化、资本开支不足）与氢能革命催生长期需求，地上库存消耗速度远超黄金。
黄金：通胀与避险主导：美联储降息周期开启或提振金价，但高估值下上行空间受限。
总结：下有一定保底性，上有无限想象性！而等待折可能就是价值发现+经济修复发性！而朋铂金市场已进入“供应脆弱性+需求多元化”的新周期。

三、投资逻辑与核心标的：

1.短中期驱动因素
汽车产业链：混动车渗透率提升（预计2025年占新车销量30%）及铂钯替代加速（年替代量增至25吨）。
地缘风险溢价：美国关税政策不确定性（铂金库存转移至COMEX）及南非供应扰动或引发价格脉冲。
2. 长期增长赛道
氢能经济：绿氢项目加速落地，电解槽需求推动铂金用量（每GW电解槽需0.5-1吨铂），2025年氢能需求或翻倍至3吨。
回收技术突破：汽车催化剂回收率提升（当前仅60%）或缓解供应压力，但短期难改短缺趋势。
3.标的关注方向
矿业龙头：英美铂业（Anglo American Platinum）、斯班-静水（Sibanye-Stillwater）等南非矿企，受益于铂族金属价格上涨。
氢能产业链：普拉格能源 （Plug Power）、康明斯 （Cummins）等电解槽制造商，及铂基催化剂供应商。

四、A股受益公司：

1、贵研铂业 :
核心地位：国内铂族金属全产业链龙头，业务覆盖贵金属新材料制造、资源循环利用及贸易三大板块，产品涉及铂、钯、铑等，广泛应用于汽车催化剂、氢燃料电池、航空航天等领域。
产能优势：铂族金属年产能10吨，贵金属回收项目可年处理3000吨废料，回收铂、钯等5吨。
技术壁垒：拥有国家级实验室，承担多项国家重大科技攻关任务，技术研发能力行业领先。
2、XXXX:
稀缺性：A股唯一量产铂金矿的上市公司，资源储量雄厚，铂族金属资源价值/市值比显著优于其他稀有金属企业。
氢能布局：铂金作为燃料电池催化剂的关键材料，公司受益于氢能产业发展预期。
3、XXXX:
回收龙头：主营贵金属回收，产品涵盖铂、钯、铑等。
应用领域：回收铂金用于汽车催化剂、石化重整等领域，受益于循环经济政策。

整体还是落地才是关键，而后期也许要等国家大庄稼讲一个故事，如矿有问题，或是当地军事冲突，引发了上涨的逻辑，短期催化，而中工期就是需求的爆发，经济的修复！而这个以在路上，所以等待的只是时间，因为震荡了一年了！

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总盘情况：今日大再一次冲高回落，而且进一步的缩量到了只有1.01万，而持续缩量下去，明日大概率下破1万亿，而且假期又近了，所以更可能休息为中心，虽然只有一天，但是整体过节思考还是会出现。而今日虽然普涨3551家，但是整体大量的冲高回落，最后1414家下跌，难度还是非常大。所以明日核心重点看27号转折，之后看多到6月10号的思考是关键，如果能族族反包整体才能迎来更好的爆发。而当下来看就是转折是低点，而点位来看核心重点就是看3324的支撑 是关键。所以明日看支撑之后的反包思考，之后看3395的压力。


情绪面：今日情绪开始修复，涨停84家，但是跌停4家，封板率74%，而连总数10家，高度4板。
板块上：当下的核心主线有：，而最强势板块：核电+化工+无人物流车。整体重组有修复，但是整体并不强，而核电成了最强爆发，而抱团化工还在持续，而当下难度还是非常大，等机会。助攻：IP+并购重组+饮料。
化工：龙头是汇得科技 4板，而人气龙头宜宾纸业 与中毅达 ，只要他们不到，整体就不会结束的思考。而之后看新的新的轮动是否持续了。
核电：今日龙头是尚纬股份 3板，而人气龙变成了中超控股 16天10板，而之后看后期的爆发，但是预期今日是高潮，所以难度非常大，看后期的结构了。
无人物流：龙头是云内动力 4天2板，而另外的大龙头就是中邮科技 是趋势龙头，整体持续再一次创下新高了。但是持续性不好判断。
成功没有捷径，唯有自律和坚持！祝一直在拼搏路上的你，越努力越幸运！
今日看点：
1、电概念港股午后涨幅扩大，中核国际(02302.HK)一度涨超186%。截至发稿，中核国际涨130%，中广核矿业(01164.HK)涨14%，上海电气 (02727.HK)涨6%，中广核电力(01816.HK)涨4%。
2、财政部回应穆迪 维持我主权信用评级：是对中国经济向好前景的正面反映
跟踪商品题材

一、生猪14.39（0%，猪成本16。）
二、电池碳酸锂6.15万（-0.81%，下破20万，但是整体并不乐观。）
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