一些信息

一、盘面

今日市场回调剧烈，但微盘股、中证 2000、北证 50 领跌。我们再次强调，淡化宏观扰动、回归产业趋势、警惕微盘波动。 1）伊朗以色列等地缘问题的预测难度极大，商品市场可能会有应激性反应，股票市场短期可能局部会有反应，但是由于不可预测性，很难成为主导市场的主要变量，且对中国资产的实际影响并不大。 2）微盘股波动加剧，量化产品超额优势下降可能导致后续备案产品数量、发行规模开始回落，支撑微盘股抱团上涨的增量资金减少。资金深度介入TMT的纯题材且形成像样行情的概率不是很大。此类主题完全仰赖资金接力，一旦上涨斜率放缓或有新热点题材出现，则会出现快速熄火。 3）由于资金策略有极高的一致性，已经体现出现阶段高位抱团板块对外部环境变量极度敏感。我们的应对思路是聚焦产业趋势明确、位置相对低估的 AI 领域。建议持续关注北美推理算力需求激增带来的持续催化。从行情顺序上来看，我们认为路径会是“北美AI供应链→国内应用推理token爆发→国产算力→端侧设备”。 4）伴随中报季临近，业绩质量将愈发重要。#算力链，#游戏，#券商，#小金属，#农药化肥，#宠物，#现制茶饮，可能是目前看来行业整体业绩突出的板块。

二、电、胜宏新高后，还能买什么？

海外AI竞赛，高多层PCB量价齐升。根据公开信息，1）Oracle业绩超预期，并指引2026FY云计算业务同比增速超40%。2）推理需求爆发，谷歌/Meta/AWS等ASIC订单饱满。
【ASIC PCB要求高于GPU PCB】由于单芯片性能较低，散热性能+热管理更为重要，带动PCB价值量提升（通孔板设计更为复杂） 重视AI+PCB加工的卖针者！
鼎泰高科 】：PCB钻针占比全公司营收75%，ASIC+GPU相关的AI PCB占比20%+，客户为胜宏。此外鼎泰高科也有滚动功能部件+工具磨业务支撑。
中钨高新 】PCB钻针占比全公司营收15%以内。此外钨矿单边价格提升带动公司柿竹园利润弹性！

三、固态

固态电池：产业趋势明确，催化纷至沓来 事件：韩媒The Elec报道，三星计划在其固态电池采用干法工艺，且采用（Teflon）作为干法粘结剂。 简评：三星固态预期在27年进行小批量装车，与中日韩主流大厂宁德、丰田等上车时间点保持相对一致，当前来看20Ah中大电芯干法生产过程中，固固界面、倍率低、良品率等核心问题仍有待改善，但从第一性原理出发，干法电极因省去大量污染环境的溶剂并节省了烘干过程大量电耗，被视为替代湿法工艺的终极路线。干法工艺中纤维化（含粘合剂，其提供粉末黏合剪切力也很重要）及辊压工艺为核心流程，需重点关注干法电极工艺和粘合剂的突破。

四、关注腾讯短剧概念