智度股份（000676）区块链、供应链金融龙头、香港稳定币牌照

根据智度股份（000676）2024 年年度财务报表及公开信息，公司主营业务收入构成、技术优势及未来增长潜力分析如下：

一、2024 年主营业务收入构成
2024 年公司实现营业收入 33.07 亿元，同比增长 14.59%，业务结构呈现 “双轮驱动” 特征：

数字营销业务：收入 19.83 亿元，占比 59.96%，同比增长 5.07%，仍是核心收入来源。业务覆盖整合营销、信息流广告等，服务华为、拼多多 等头部客户，并拓展影音、生活服务等新领域。
互联网媒体业务：收入 11.58 亿元，占比 35.03%，同比大幅增长 31.88%，毛利率高达 34%（贡献公司毛利的 69.36%）。海外子公司通过 AI 技术优化内容生产，移动端业务收入同比增长 95.21%，成为增长最快的板块。
其他业务：收入 1.66 亿元，占比 5.01%，包括区块链、元宇宙、自有品牌等创新业务。
二、核心领域技术优势与前瞻性布局
（一）供应链金融：区块链技术赋能产业升级
技术优势
自主研发全球首创的 “智链 2.0” 底层技术，包含三大核心系统：VRF+POS 融合共识算法：支持 10 万级节点大规模组网，交易处理能力达 10 万 TPS522。节点均衡动态调度系统：实现跨链协作与资源优化，提升供应链数据流转效率。可信计算隐私保护系统：通过零知识证明等技术保障贸易数据安全，已通过工信部电标院测试认证。
落地场景与建设银行 、中信银行 等达成 “总对总” 系统直连，累计为中小微企业融资 19.3 亿元，融资成本降低 20%-30%。为广州市政府、白云电器 等开发定制化供应链管理平台，覆盖物流、资金流全流程数字化。接入数字人 民币钱包，试点基于央行数字货币的保理融资业务。

（二）数字营销：AI 技术驱动效率革命
技术整合能力应用 ChatGPT、Stable Diffusion 等大模型优化广告创意生成，降低 30% 内容制作成本。自主研发机器学算法，构建智能风控模型，赋能金融机构精准营销。
生态合作作为华为鲸鸿动能铂金代理商，独家代理游戏、社交等行业广告，覆盖欧洲、中东等海外市场。与百度 “文心一言” 合作开发 AIGC 营销工具，探索 AR/VR 广告形式。
（三）比特币与稳定币：合规布局抢占先机
比特币资产持有
通过香港子公司采购区块链算力云服务，持有比特币计入无形资产，截至 2024 年 9 月账面价值 5604 万元。战略投资比特大陆，据公开信息，2019 年 11 月，智度股份投资比特大陆 6875 万元，占比 0.083%。深度参与 AI 算力与加密货币生态。
稳定币技术储备 间接参股香港持牌交易所 OSL（BC 科技集团持股 14%），支持 USDT、USDC 等主流稳定币交易。自主开发 MetaX 平台，支持数字法币与稳定币双向兑换，月活用户超 500 万，并与 HashKey 合作开发合规钱包。与京东 数科合作制定区块链团体标准，参与香港金管局稳定币沙盒测试。
根据公开信息，智度股份（000676）并未直接投资比特小鹿（Bitdeer）的股权。以下是关键信息梳理：
（1.）官方披露的投资关系
智度股份在 2024 年 1 月 29 日投资者互动平台明确表示：“公司对比特大陆、比特小鹿的投资占比较小，投资金额未达到《深圳证券交易所股票上市规则》规定的应当及时披露的交易标准”。这意味着智度股份并未直接持有比特小鹿的股份，双方主要是业务合作关系。
（2.）业务合作的具体形式
2021 年，智度股份香港子公司向比特小鹿采购了总额 1200 万美元的区块链算力云服务，通过该合作获得比特币作为服务成果。但这一合作到期后，公司未再续约，且目前无相关业务布局计划。

（3.）间接关联与市场误传
比特小鹿是比特大陆旗下子公司，而智度股份曾于 2019 年投资比特大陆 6875 万元（占比 0.083%）。市场部分观点误将这种间接关联解读为直接持股，但公司官方已多次澄清未直接投资比特小鹿。此外，比特小鹿 2023 年纳斯达克 上市的股权结构中，也未出现智度股份的身影。

（4.）业务合作的终止与现状
智度股份与比特小鹿的算力采购合作仅持续至 2021 年，此后未再开展新的业务合作。公司明确表示 “目前并未直接从事算力相关业务”，且年报中未将比特小鹿列为子公司或关联方。

智度股份未直接投资比特小鹿，双方无股权关联。此前的 1200 万美元合作属于算力服务采购，不涉及股权交易。

三、未来增长潜力分析
（一）区块链与供应链金融：政策与技术双轮驱动
政策红利
入选全国首批供应链金融创新试点，参与粤港澳大湾区供应链金融平台建设，获地方政府专项政策支持。
技术壁垒
“智链 2.0” 已形成完整联盟链生态，可快速复制至制造业、能源等领域，预计 2025 年供应链金融业务规模将突破 50 亿元。
元宇宙协同
区块链技术作为元宇宙基础设施，已应用于数字藏品发行、虚拟资产确权，与 “Meta 彼岸” 平台形成生态闭环。
（二）互联网媒体：AI 提效与全球化扩张
技术升级
移动端业务引入 AI 推荐算法，用户留存率提升 15%，预计 2025 年海外广告收入占比将超 40%。
场景拓展
开发基于大模型的智能音箱 Vifa ChatMini，支持 GPT-4o 模型及 AI 定制声音，切入智能家居 万亿市场。
（三）稳定币与合规金融：香港牌照落地催化
牌照价值
依托 OSL 交易所资质，有望成为首批接入香港稳定币流动性的 A 股公司，预计 2025 年稳定币相关手续费收入达 1-2 亿元。
跨境支付
结合数字人民币跨境结算试点，探索 “稳定币 + 供应链金融” 模式，中东石油贸易场景试点已启动。

结论：区块链与供应链金融为核心增长极
未来最具潜力的板块是区块链与供应链金融，原因如下：

政策确定性高：国家 “五篇大文章” 明确支持供应链金融数字化，广州、深圳等地出台专项扶持政策。
技术转化快：“智链 2.0” 已实现大规模商用，2024 年业务规模同比增长 65%，客户覆盖超 400 家中小企业。
协同效应显著：区块链技术与元宇宙、数字人民币形成生态联动，预计 2025 年相关收入占比将提升至 15%-20%。
相比之下，数字营销业务虽保持稳定增长，但行业竞争加剧导致毛利率承压（2024 年下降 2.79 个百分点）；稳定币业务尚处合规试点阶段，短期收入贡献有限。因此，区块链与供应链金融业务在技术成熟度、政策支持力度及市场空间上均更具优势，将成为公司未来 3-5 年的核心增长引擎。