萃华珠宝，补涨老铺黄金

老铺黄金 去年6月底于港交所IPO，一年来从一家仅有60多亿市值的公司膨胀为1600多亿市值的巨无霸，涨幅超25倍！在整体黄金消费市场承压前行的行业环境下，老铺黄金能够实现逆市突围的关键，在于其精准把握市场趋势，一方面以古法黄金概念与非遗工艺为差异化战略支点切入市场，构建起独特的文化价值壁垒；另一方面通过系统化的奢侈品运营能力与优质渠道布局，成功抢占黄金珠宝高端市场定位，形成独特的品牌核心竞争力。

古法黄金珠宝是指一种将现代设计与中国古典文化相结合，具有色彩温润、外观精美或其他古代宫廷金饰特征。古法黄金市场规模从2018年的130亿增长至2023年的1573亿，复合增长率达64.6%，预计到2028年古法黄金珠宝市场规模将达到4214亿元！民族文化崛起的大背景下古法金迎合了国潮审美趋势，高端古法金产品承接了部分高端西式珠宝的迁移需求。“国潮”风尚日渐流行，年轻一代更多人开始关注中国优秀传统文化和中华传统品牌、增强对中华文化认同感，古法金传递中华文化美好寓意，且古法黄金珠宝可满足20至30岁年轻人的审美及保值需求，以及更多元化及个性化的定制需求。老铺黄金是定位高端客群的古法黄金领军品牌。老铺黄金自2009年推广该概念起，古法黄金珠宝以其精致的形态和文化内涵，在珠宝市场掀起一股时尚热潮。

A股中在古法黄金这方面布局比较早，有望从古法黄金大市场中分一杯羹的有：明牌珠宝 （传家金系列），菜百股份 （菜百传世），周大生 （周大生非凡古法黄金）、萃华珠宝 等（将花丝镶嵌这一非遗工艺引入古法黄金制作流程）。其中菜百股份周二（6月3日）股价已创历史新高，值得战略关注；萃华珠宝小盘绩优，也值得战略关注。对比老铺黄金高达30倍的预期市盈率，菜百和萃华目前市盈率仅10倍，市净率/市值更只是老铺黄金的零头，存在很大的补涨空间。

风险提示：以上只是都教授本人的粗浅见解和主观臆测，据此操作，盈亏自负。