青岛金王2024年报点评：业绩超预期，业务结构优化显成效

一、业绩概览

2025年4月19日，青岛金王（002094）披露2024年年度报告 ，多项关键指标表现超预期，展现出公司在复杂市场环境下的强劲韧性与良好发展态势。报告期内，公司实现营业总收入17.93亿元，虽同比下降28.55%，但归母净利润达3511.5万元，同比大幅增长236.91%，扣非净利润2008.83万元，成功实现同比扭亏。

二、核心业务亮点突出

新材料蜡烛及香薰制品业务：作为公司核心业务之一，该板块收入实现同比增长40.41%，占总营收比例高达78.04%，成为业绩增长的主要驱动力 。这得益于公司在产品创新、市场拓展等多方面的努力。在产品端，公司不断加大研发投入，研发费用同比增长26.11%，利用前沿设计与技术提升产品环保性能和美学价值，推出一系列契合消费者个性化、高品质生活追求的新品，如具有治愈寓意的香薰蜡烛，深受市场欢迎。市场拓展上，公司凭借强大品牌影响力与卓越产品品质，巩固欧美发达国家市场份额，同时借助敦煌网覆盖全球225个国家/地区的7700万 + 买家网络，将产品推向俄罗斯、印度、土耳其等新兴市场，建立本土化分销体系 ，实现海内外市场双轮驱动。

化妆品业务：尽管该业务板块整体营收有所下滑，但公司在产业链布局与战略转型方面取得积极进展。围绕化妆品产业链打造“颜值经济产业圈”平台，取得数百个品牌区域经营权，国内销售网络覆盖20余个省份，已形成完整化妆品全产业链。同时，积极布局医美赛道，为未来业务增长埋下伏笔。

三、财务指标优化

盈利能力提升：净利率从去年的0.36%提升至1.86%，同比增长421.1%，毛利率达到19.41%，同比增长95.02% ，显示公司产品附加值提高，成本控制与产品定价策略取得成效。

资产质量改善：商誉较上年末减少69.07%，占公司总资产比重下降1.04个百分点，降低了潜在资产减值风险，优化资产结构。

四、风险与挑战并存

营收下滑风险：整体营收下降28.55%，主要源于供应链行业业务大幅萎缩以及化妆品业务下滑，若后续不能有效改善，将对公司规模扩张与市场地位产生一定影响。

现金流压力：经营活动产生的现金流量净额为 - 2161.9万元，同比下降141.72%，反映公司现金回笼能力减弱，可能影响短期流动性与资金周转，对业务持续扩张带来挑战。

应收账款风险：应收账款同比增幅达43.81%，占利润比例较高，需警惕可能存在的坏账风险，加强账款回收管理。

五、未来展望

青岛金王2024年业绩超预期，核心业务增长与财务指标优化为未来发展奠定良好基础。随着全球经济复苏、消费市场持续升级，公司有望凭借在新材料蜡烛及香薰制品领域的技术、市场优势，进一步拓展国内外市场份额；化妆品业务若能在医美等新赛道取得突破，实现营收回升，将为公司带来新的业绩增长点。但公司也需重视并积极应对当前面临的风险挑战，通过优化业务结构、加强现金流与账款管理等措施，保障公司持续、健康发