全票价首次转正，再call航空板块

【国金交运】全票价首次转正，再call航空板块

🌟国内全票价同比转正，因私出行需求旺盛。上周（05/05-05/11）全行业国内裸票价同比+6.1%，较2019年+10.2%，环比-4.9%；国内全票价同比+0.2%，较2019年+11.7%，环比-4.4%，其中商务线票价同比-0.3%，较2019年-7.8%，环比-10.2%。整体票价好于商务线，因私出行需求旺盛。

🌟国际油价下跌，航司成本将降低。近日OPEC+成员国同意将6月份石油供应量增加41.1万桶/日，这是连续第二个月加快恢复生产。5 月 5 日国际油价下跌，油价自4月起继续维持低位，上周布伦特原油均价62.05美元/桶，环比下降2%，同比下降26%。航司油价敏感度高，油价每下降1%，三大航航油成本将减少4-5亿元。

🌟建议布局航空。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓至3%，而需求保持高个位数增长，供需改善后行业票价提升，业绩弹性释放。近期旺季表现亮眼，油价下跌将增厚利润。推荐中国国航 H、南方航空 H、春秋航空 、吉祥航空 。

⚡ 风险提示：油价大幅上涨风险、人民币汇率贬值风险、价格战超预期风险、需求恢复不及预期风险。