AIDC产业再进化：掘金海外供电&液冷黄金赛道

算力军备竞赛下半场：供电&液冷成硬通货

全球AI算力基建进入"抢电+散热"新阶段，北美超算中心PUE管控趋严催生结构性机会。供电设备受益于GPU功率倍增（H100→B200功耗提升70%），液冷方案因单机柜50kW+热密度成必选项，两大环节海外毛利率较国内高15-20pct，出海先锋迎戴维斯双击。

【产业趋势洞察】
🔥 供电设备海外增速跳升：2024年北美数据中心UPS采购量同比+45%，高功率模块化电源成主流
🔥 液冷渗透率陡峭爬升：Meta/谷歌液冷部署比例突破30%，风冷改液冷单机柜改造成本达8-12万美元
🔥 供应链本土化溢价：美国《通胀削减法案》驱动关键设备本土采购，中美技术代差创造超额利润空间

【核心受益方向及标的】
⚡️ 高弹性供电组合：
▶️ 麦格米特 （英伟达 电源核心供应商，48V直流系统通过UL认证，北美订单占比突破40%）
▶️ 禾望电气 （光伏逆变器技术平移，30kW以上模块电源批量交付AWS，海外毛利率达52%）

🌊 液冷突围先锋：
▶️ 英维克 （间接供货微软 液冷机柜，冷板方案单价较国内高3倍，北美收入三年CAGR 87%）
▶️ 川环科技 （特斯拉 Dojo冷却管独家供应商，车规级技术反哺数据中心，获谷歌液冷密封件认证）

【数据锚点】
★ 供电设备市场：2024年全球AI数据中心电源市场规模达240亿美元，其中北美占比58%
★ 液冷经济账：采用液冷方案的数据中心PUE可降至1.15以下，全周期TCO节省超30%
★ 企业卡位：四大标的海外业务占比平均提升至37%，2025年海外订单能见度达9-12个月
（风险提示：海外地缘政治风险，技术路线迭代风险，汇率波动风险）