国内AI主题到景气范式投资估值先行逻辑！

今天AIDC板块及产业链继续强势，润泽科技 +20%，光环新网 +20%，润建股份 +10%，数据港 +10%，中国联通 +10%，中国电信 +10%。。。受益于阿里资本开支AI投入增加以及近期不断连续催化。印证我们此前所说的国内AI科技大机遇，军备竞赛带来板块行情估值重塑

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1、近期阿里，腾讯不断催化，证明国内AI大浪潮的到来，国内AI科技大板块向上效应。此前阿里云苹果 合作，到腾讯微信搜索接入DeepSeek-R1，给腾讯搜索带来了更大搜索流量和更好的变现契机。以及昨天阿里业绩发布AI带动云加速增长及资本开支继续向AI迅猛加大。正如此前强调判断，豆包鲶鱼效应带来国产算力军备竞赛，中国AI科技大机遇大行情到来，重视AIDC核心公司。天风通信团队底部挖掘推荐包括润泽科技，润建股份，光环新网，数据港，科华数据 ，三大运营商等。

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2、算力仍为基石，DS带来行业红利。DS有望激发很多企业重拾自研模型带来算力消耗+推理算力需求有望迎来迅猛增长，应用爆发需准备足够算力支持+模型训练AGI之路探索、多模态等算力消耗依旧巨大，推理端的爆发对于AIDC的需求有明显带动，#国内AIDC其实明显受益于推理需求，带来AIDC产业链估值重塑。同时运营商重视云及idc业务布局，是国内最大的且资源最突出的厂商，重视中国联通 ，中国电信 ，中国移动 。此外伴随着AIDC的建设和需求加剧，相应产业链如【液冷】英维克 ，申菱环境 ，高澜股份 等；【交换机】锐捷网络 ，紫光股份 ，盛科通信 等；

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3、带来数据中心的需求拐点上行。推理侧爆发带来的数据中心需求上行，对于IDC板块有重要意义。回顾16~17年，20年的数据中心行情，本质都是需求的拉动上行（16、17年互联网需求爆发，20年线上经济及5G商用预期），我们持续强调24年底开始国内由豆包开启，到后面持续涌现的国产模型竞赛带来的机会，对于AIDC需求的拉动是明确的。

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4、结构化改善IDC整体供需格局，关注具有核心区位核心资产扩张能力及核心客户资源的厂商。推理侧的爆发，对于IDC行业整体供需格局均将带来改善，从IDC盈利模型来看，对于上架率将得到明显提升以及上架爬坡速度的加快，从而带动IDC厂商未来盈利能力的上行和加速。在需求上行供需改善下价格也见企稳期待有升。从厂商层面，在核心地段（一线城市、靠近大厂总部基地）有足够能评和核心机柜资产的，具备更强扩充能力的厂商，同时与大客户有较强合作关系客户资源的厂商，将深度受益。

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5、国内持续加大对IDC投资。国内持续对于算力基础设施进行投资，中银万亿金融支持，字节CAPEX高增，小米入局布局万卡算力集以及DS的DAU高速增长等，基础设施军备竞赛持续，需求强化共振，对于上游GPU到数据中心全链条都将有持续强带动，关注围绕数据中心产业链核心标的。