雨水落，万物生，拾露篇

河口老师好，请问您一个问题：为什么像国投资本这种公司毛利率那么低净利润却挺高呢？还有就是证券公司是不是一般不会退市？谢谢河口老师。

当你看不上2万块的时候，2万块也看不上你

拾，错了，指

我早就说过，师叔，半月依旧照乾坤。师傅，怒拾乾坤错！乃我人生大幸！

好

河口残烟

残烟浮水际，散作晚天青。
舟影移云碎，鸥声入浦冥。
风回千嶂雨，潮带一汀星。
欲问渔竿客，沧波何处停。

河口老师五一快乐

节前最后一天了  忙乎半天，仓位买的差不多的，就看存个5天定期能给多少利息了

分散持股，去弱留强

推荐对单只股票只投入10%的仓位，也就是说，持股10只左右比较理想。当然持股越多，风险越小，而回报也会相应减少，这也是凯利公式通过模拟得出的结论，不同投入仓位产生的结果现在都可以通过电脑上百万次的模拟操作计算出来。

进一步研究，可以从凯利公式推导出关于总仓位的控制，这一点很重要，这才是仓位管理的核心：“大赢小输”。

如果市场出现可以买入10只股票，包括ETF，那么就是用完总仓位，这个时候的大行情应该是不错的，或者热门板块还比较多。但有的时候，尤其是熊市，实际上你是找不到买入10只股票的机会的，因为这10只股票代表10个不同的方向，甚至是不同的行业。买入同一个行业的股票等效于买入了一只股票，或者等效于买入了相应的ETF，如果买入的股票集中在一个行业，相关程度很高，等于重仓操作，违反了凯利公式计算出的最佳投入仓位。如此，就简介地实现了对总仓位的控制，因为你没有这么多的买入机会啊。

从这里也可以看出，凯利公式的一个最大作用是仓位管理，从而实现了风险管理。而这一切都有严谨的数学做基础的，万物皆数，既是数学，也是定数！

进一步研究凯利公式的各项变量，可以发现如下重要事实，胜率和盈亏比是两个重要的变量，在上面的例子中，大于60%的胜率，和大于1的盈亏比，是值得投入仓位的。那么什么条件下才会有大于60%的胜率和大于1的盈亏比？无疑是上升趋势行情才能有如此表现，所以股市里面有一句名言：“趋势为王”。任何技术分析，只有在上升趋势里面才有稳定和较好的表现。没有大盘行情，或者板块行情支持，技术分析都是假的。

假设是这样一种情形：你建立了一个交易体系，胜率能够做到60%，盈亏比略大于1，那么，根据凯利公式计算，最佳投资仓位是20%，也就是投入到一只股票中的仓位最好是20%左右，当然这是一个参考值，因为股市的风险并不是固定的，也就是说胜率是一个变化的范围，只能取统计意义上的平均胜率。所以，考虑到这个风险，增加一个风险系数，取0.5到1的范围，当你认为行情很好的时候，可取大一点，如果对风险特别重视，取0.5就行了。

第一个策略，保守策略。盈亏比略大于1，胜率最低60%，计算出的结果对单只股票可以投入10%到20%的仓位。

第二个策略，性价比最好的策略。盈亏比略大于2，胜率最低50%，计算出的结果对单只股票可以投入10%到20%的仓位。

第三个策略，激进策略，也是牛市策略。盈亏比大于10，胜率估计只有20%，这意味着什么？意味着，你尝试10次，失败8次，大概率会找到两只牛股。计算出的结果对单只股票可以投入10%到20%的仓位。