本周观点：牛大回头中积极布局高景气与大空间☎

【天风通信】本周观点：牛🐮大回头中积极布局高景气与大空间☎

🌙一句话: 美国大选结束&英伟达 财报出完，AI压制因素消除，积极布局迎接上升通道；同时三季报出炉后，海缆已经确立右侧，逢低加仓等待主升；卫星主题催化剂在11-12月较多，布局板块迎接大主题持续催化。

🔥牛回头市场进入震荡，科技开始打头阵了，逐步印证我们之前判断未来3年科技是牛市主线；接下来的一周，随着美国大选结束，英伟达财报的结束，A股剧烈的牛回头，市场技术调整，我们建议积极逢低布局科技，高景气&大空间型标的估值空间/股价空间大幅提升：

🥇高景气：AI毫无疑问依然是全A股最高景气的方向，前期受美国大选&英伟达财报等各种因素调整较多，接下来一周可能继续调整，但是是最好的买点，三季报展示出来行业供不应求，接下来产业变化不断（大客户A G N等陆续下单明年推动业绩确认估值切换、1.6T规模出货、年底GPT5.0、2～3月capex、4月展望26年。。），估值体系重塑（从目前25年的15倍到目标30倍以上），相关重点品种：（1）光模块：中际旭创（300308）新易盛（300502）天孚通信（300394）万通发展（600246）源杰科技 （688498），德科立 （600205）华工科技（000988）光迅科技（002281）;（2）PCB：沪电股份（002463），胜宏科技（300476）世运电路（603920）等;（3）AIDC：润泽科技（300442）等。

🥈大空间：（1）卫星互联网从0到1发展突破，10月底后迎来5个月业绩真空期，同时11-12预计发射催化不断，跌深反弹叠加卫星主题，目前时间临近，建议在前期布局的基础上享受上涨或者继续逢低加仓，相关标的如下：海格通信（002465）铖昌科技（001270）震有科技（688418）臻镭科技 （688419）上海瀚讯（300762）等。（2）海缆&光缆：国内海风渗透率1%叠加海外空间广阔，三季报拐点确立同时江苏广东拐点确立，推动加速发展，同时AI拉动光缆未来有潜力，目前估值25年10倍出头：中天科技（600522）亨通光电（600487）。

🥉稳健类&低估型叠加各种主题：（1）稳健成长类20%-30%增长15-20倍估值：威胜信息（688100）亿联网络（300628）华测导航（300627）拓邦股份 （机器人 ）和而泰 （AI卫星智驾）广和通 （AI）；（2）修复类10倍出头估值：中兴通讯 （AI交换机）紫光股份 （AI交换机）等；（3）其他优质中小市值：菲菱科思 （AI交换机/华为）三旺通信 （600618）。

🌹高股息运营商以港股中国移动 为代表未来3年仍将贡献每年20％以上稳健收益。