大飞机

C919是中国自主研发的大型客机，自2023年5月28日投入商业运营以来，已经取得了显著的进展。根据最新的信息，C919的订单数量已经超过1300架次，其中确认订单占比超过60%。中国东方航空 作为C919的全球首发用户，已经接收了7架飞机，并开通了多条商业定期航线。此外，中国国际航空和中国南方航空 也分别接收了首架C919飞机，预示着C919即将开启多用户运营的新阶段。

➥市场份额与市场增量

市场份额：C919在国内市场预计将占据重要地位，未来可能交付6288架，占有67.7%的市场份额。据预测，到2026年，大飞机产业链本地配套供应商及合作单位将达到约150家，预计产业规模将达到800亿元。

市场增量：随着航空市场的复苏和航空公司对新一代高效、环保飞机的需求激增，C919的投入运营无疑将加快国内民航业的转型升级。中国民航市场有望接收9284架飞机，价值量达1.46万亿美元，其中C919所对应的单通道喷气客机需求量或达6288架，价值量达7493亿美元。

➥供应商供应情况

机体结构：主要由国内供应商生产，包括中航工业成飞、西飞、洪都航空 、沈飞、昌飞、哈飞等。

机载系统：包括航电系统和机电系统，目前国产大飞机机载系统成品件主要依赖国外供应商，国内厂商参与度正在逐步提升，建议关注元器件供应商和系统供应商。

航空发动机：C919目前采用CFM公司的LE­AP-1C发动机，未来有望使用国产CJ-1000发动机实现国产替代。

新材料：C919项目大量使用新材料，如第三代铝锂合金、复合材料等，国内供应商在新材料加工工艺和基础设施建设方面有了质的飞跃。

➥投资建议

关注机体结构产业链：国产化率较高的民机机体结构产业链或将率先受益，航空锻造、大部段装配环节确定性较强。

关注机载系统和发动机国产替代：随着航空工业机载落户上海、CJ-1000研发持续推进，C919机载系统、发动机国产替代有望提速。

关注航空维修和航材分销：通过自主研制，我国掌握了民机产业链发展统筹权，民机后市场航空维修、航材分销等领域有望受益。

C919产业链涉及的上市公司包括但不限于以下几家：

1. 中航西飞 ：作为大飞机结构件供应商，承担C919的机身、外翼翼盒等关键部件的制造。

2. 中航重机 ：在航空铸造领域具有领先地位，为C919提供重要铸件。

3. 博云新材 ：旗下公司为中国商飞独家提供机轮和刹车系统。

4. 楚江新材 ：是C919碳刹车预制件的唯一供应商。

5. 威海广泰 ：为C919飞机成功研发新型抱轮牵引车等一系列产品。

6. 宝钛股份 ：提供钛合金材料，用于C919机体结构。

7. 洪都航空：C919前机身、中后机身的唯一供应商。

8. 航发动力 ：参与C919正在研制的国产发动机。

9. 爱乐达 ：参与了C919相关零件的生产。

随着C919的商业运营和产能提升，这些公司以及其他参与C919项目的供应商和服务商都有望从中受益。C919的成功不仅代表了中国航空技术的突破，也为整个航空产业链带来了巨大的市场空间和发展机遇。随着C919的进一步商业化和国际化，其市场空间和产业带动效应将持续显现。

风险提示

国际贸易形势动荡，C919生产交付不及预期的风险。

结论

C919的成功运营和产能提升，不仅代表了中国航空技术的突破，也为整个航空产业链带来了巨大的市场空间和发展机遇。随着C919的进一步商业化和国际化，其市场空间和产业带动效应将持续显现。

$中航重机(sh600765)$