伟创电气：NV人形机器人潜在核心合作商

预期差【天风电新】伟创电气 ：NV人形机器人 潜在核心合作商，主业强α提供业绩支撑-1204$伟创电气(sh688698)$

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英伟达 开始在人形机器人领域发力。

近期英伟达官方持续披露在人形机器人领域相关推进：12月4日官方发文称，通过加速亚马逊 云科技上的机器人仿真推进物理AI的发展；12月7-8日上海ROSCon China 2024大会上，英伟达机器人解决方案架构师们也将参会演讲。

此外，#近期台湾媒体报道英伟达人形机器人计划落地台湾，已锁定包括和大（1536）、盟立、盟英、罗昇、上银、直得、所罗门等大厂作为潜在合作伙伴，终端产品瞄准人形机器人、专业型机器人。

伟创数月前与盟立、科达利 合资成立伟达立，未来或将通过合资公司供货NV。

基于伟创、科达利及盟立三家公司在各自产业细分领域上均处于领先低位（如谐波 减速器、伺服一体轮、轴关节模组、特种无框力矩电机、机器人关节、控制器、驱动器等），三方于24年9月共同出资设立合资公司，以“机器人关键模组”产品为主要经营业务，通过资源整合快速抢占市场。

伟创在人形机器人领域的突出优势在于相关模组（轴关节模组等）、电机（空心杯、无框力矩等）及驱动器产品，盟立（及其控股子公司盟英）在谐波减速器领域，以及英伟达渠道方面有较强优势，科达利优势在T链资源。

此次英伟达进军人形机器人领域锁定盟立&盟英，后两者的人形机器人布局主要依托合资公司伟达立出货，#我们认为此次伟创通过合资公司有望与NV人形机器人业务深度绑定，或加速提升相关产品迭代升级，后续亦有望通过合资公司接触T链。

主业强α提供业绩支撑。

主业方面，24年以来纺织、机床、光伏扬水等行业均保持较快增长，新行业3C、项目型市场等提供增量，#今年各月平均订单增速20%-30%以上、处行业领先水平；且销售市场、产品结构优化及内部降本带来毛利率持续提升。

 

投资建议

在机器人领域，伟创除了与科达利、盟立设立合资公司外，仍在持续更新核心电机及模组产品，预计24年在移动机器人领域有1000-1500万左右出货。

我们认为伟创通过合资公司有望先与NV机器人业务深度绑定，后续通过产品升级迭代及合资公司渠道资源接触T链，打开机器人业务空间。

 

我们预计24/25年营收16.9/21.1亿，yoy+30%/+25%，归母净利润2.6/3.3亿，yoy+38%/+26%，当前市值对应PE分别为29/23倍，#当前机器人业务有较强预期差、维持重点推荐。

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