有一种停球叫博格坎普（2024年11月10日）

  

大模型持续落地，AI收入高增 2024年08月29日 中银证券 杨思睿,刘桐彤


拓尔思( 300229 )

公司发布2024年半年报，上半年实现营收4.0亿元（同比-10.6%），归母净利5,981.2万元（同比-14.1%），扣非归母净利3,657.1万元（同比-27.3%）主营业务大数据软件产品及服务毛利率达78.4%（同比+4.3Pcts）。公司大模型持续落地，AI收入高增，维持买入评级。

支撑评级的要点

安全产品和系统集成及其他收入下降导致公司业绩同比下滑。

24年上半年公司大数据、人工智能业务收入同比上升，安全产品和系统集成及其他业务收入同比下降。其中：（1）传统安全产品受下游客户项目进度推迟及新增采购延缓影响，导致安全收入下降；（2）公司聚焦软件业务，主动缩减系统集成相关业务。除此之外，公司软件产品即征即退金额及处置其他非流动金融资产所得相比去年同期减少，导致其他收益同比下降525.3万元。

大模型持续落地，AI收入高增。2024上半年公司在大模型方面研发投入同比增长13.8%，公司已在金融、媒体、安全、企业等优势行业实现了大模型应用场景的成功落地，并新增环境报“碳引擎”知识问答助手、四川泸州和自贡公安的情指行智能助手、海尔智能客服、某部目标成果智能分析助手等大模型落地项目。上半年大模型项目收入4,862.5万元，整体AI产品及服务营收同比增长27.7%。

出海业务加速，海外布局稳步推进。公司的新闻资讯采集范围覆盖196个国家与地区，语种130+种。2024年上半年，公司与华兴海安公司达成合作，基于天目开源情报平台以及公司强大的开源数据采集能力，为在海外开展业务的央企提供政治与经济情报预警服务，规避突发事件风险，避免央企投资损失，公司与香港某纪律部队合作的二期千万级项目正在积极推进合同签订中。

估值

预计24-26年归母净利为2.0、3.0和3.6亿元，EPS为0.25、0.37和0.46元(考虑安全行业客户预算影响，下修10%-15%)，对应PE分别为44X、30X和24X。公司大模型持续落地，AI收入高增，维持买入评级。

评级面临的主要风险

大模型落地不及预期；安全客户需求不及预期；技术研发不及预期。

2024年中报业绩点评：大模型落地多行业，软件销售需求待复苏 2024年09月02日 中国银河 吴砚靖


拓尔思( 300229 )

事件：公司发布2024年半年度报告，报告期内实现营收3.97亿元，同比下降10.63%；实现归母净利润0.60亿元，同比下降14.12%；实现扣非归母净利润0.37亿元，同比下降27.28%。

人工智能软件业务同比增长，软件销售下游需求待复苏：报告期内，公司主营业务持续转型，大数据软件/人工智能软件/软件销售/系统集成及其他收入分别为2.13/1.02/0.35/0.48亿元，分别同比+3.44%/+21.71%/-44.64%/50.33%。软件销售收入下降的原因主要是由于下游公共安全等行业客户的项目进度推退和新增项目采购延缓所致，系统集成及其他业务收入的减少则是因为公司将重心转至软件主业上，减少系统集成相关业务。报告期内，公司毛利率为70.28%，同比增长7.22pcts；公司实施控费，销售及研发费用同比下降，销售/管理/研发费用分别为0.64/1.04/0.71亿元，同比变化25.19%/+11.20%/-5.10%。

“拓天大模型”垂类应用已打通多行业，扩充AI解决方案：报告期内，拓尔思在大模型领域的成就显著，“拓天大模型”得到持续开发应用，公司的TRS小思智能问答机器人系统成功通过了中国信通院的对话式AI专项评测，被认定为功能完备度较高的对话式AI产品。公司与华为等企业合作，推出拓天体机联合解决方案和AI推理应用解决方案，拓宽大模型的应用场景与市场边界。拓天大模型在多个行业实现落地应用，特别是在金融领域，某全国性股份制商业银行利用该模型赋能消费者权益保护项目，累计开展消保审查超过10万笔，审批效率提高200%，客户投诉显著下降，监管转办投诉量在股份制银行中的排名持续改善。


此外，拓尔思的融媒体业务已覆盖72%的中央媒体、61%的省级媒体和40%的行业媒体。金融科技领域，公司服务的用户包括五大国有银行、三大政策性银行、92%的股份制商业银行以及中国证监会等监管机构。在数字政府领域，拓尔思的政府用户已经覆盖80%的中央和国务院机构64%的省级政府，52%的地市政府以及400多家地方金融监管单位。公司还与华为等建立全方位的战略合作伙伴关系，在拓天大模型一体机、出海企业利益保护、海外奥情服务等领域展开全面紧密合作

数据基础设施全面优化，“一中心五中台”持续升级：拓尔思的”天目开源情报平台”，依托公司自建的大数据中心，利用其数据采集、清洗、脱敏、存储、标注、分类、治理、质检等全生命周期管理能力，为不同行业客户提供场景化数据服务。平台整合超过3000亿条高质量互联网中文数据集，并以日均5亿条以上的更新速度保持增长，涵盖资讯、政务、金融、奥情、专利等多个领域，支持公司自研数据资产平台，加速行业大模型的预训练，提升模型的准确性和鲁棒性。同时，公司在技术创新上不断突破，TRS海贝搜索数据库系统通过中国信通院的向量数据库产品基础能力测试，证明其在向量数据库功能上的完备性、易用性和通用性。公司持续升级数据中台（一中心五中台），优化多副本同步、向量搜索性能、向量索引的多线程能力，并通过MMap提高检索效率，增加ScalarQuantization量化支持等。

此外，拓尔思海贝向量数据库入选2024中国数据库产业图谱，公司参与编写《搜索型数据库白皮书》为技术创新、企业决策提供参考。

技术带动信创创新，新一代FPGA隔离板卡即将量产：拓尔思全资子公司天行网安通过获取10项软件著作权和2项发明专利，强化其在电子政务应用安全及数据安全方面的领先地位。报告期内，公司对现有核心产品进行关键的功能升级和性能增强，推出创新产品，包括天行边界监管平台和天行大数据赋能平台，致力于提高监管效率和降低安全风险，为行业客户提供集成数据标签、智能搜索和数据建模等核心功能的大数据解决方案。在信创安全领域，天行网安进行软硬件的性能优化，基于国产平台特点进行创新，已实现新一代FPGA隔离板卡的研发，即将量产。

投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收分别为8.21/9.45/10.91亿元，同比增长5.04%/15.06%/15.49%；归母净利润分别为42.07/54.56/68.39亿元，同比增长15.38%/29.67%/25.35%；EPS分别为0.05/0.07/0.09元，当前股价对应2024-2026年PE为204.52/157.72/125.82倍，维持“推荐评级。

风险提示：下游需求不及预期的风险：行业竞争加剧的风险：人工智能和大数据技术成熟度未及预期的风险；人才流失的风险

业绩环季度改善，“AI大模型+数据业务”未来可期 2024年09月08日 中航证券 裴伊凡,郭念伟


拓尔思( 300229 )

事件:公司发布2024年中报,报告期内,公司实现营业收入3.97亿元,同比-10.63%;归母净利润0.60亿元,同比-14.12%;扣非后归母净利润0.37亿元,同比-27.28%。毛利率70.28%,同比+7.22pct,净利率14.53%,同比-1.28pct。单季度来看,24Q2,公司实现营收2.19亿元,同比-6.38%;归母净利润0.33亿元,同比-17.47%;毛利率68.24%,同比-5.89pct,环比-4.55pct;净利率13.94%,同比-2.39pct,环比-1.32pct。

公司业绩环季度改善,毛利率显著提升。

24H1公司营业收入同比-10.63%至3.97亿元。

分季度来看,24Q1/Q2分别实现营业收入1.78/2.19亿元,同比-15.35%/-6.38%,环季度改善。

分业务来看,大数据软件产品及服务实现营收2.13亿元(占营收比例为53.57%),同比+3.44%;人工智能软件产品及服务实现营收1.02亿元(占营收比例25.65%),同比+27.71%;系统集成及其他实现营收0.48亿元(占营收比例12.02%),同比-50.33%,主要系公司聚焦软件主业而减少系统集成相关业务所致;安全产品实现营收0.35亿元(占营收比例8.76%),同比-44.64%,主要系传统安全隔离网闸产品受下游公共安全等行业客户原有项目进度推迟及新增项目采购延缓影响所致。

分客户来看,公司金融、制造、能源等企业客户业务基本保持稳定(1.78亿元/同比-1.24%),政府/公共安全/互联网和传媒客户收入则承压明显,分别实现收入0.93/0.86/0.40亿元(同比-7.24%/-24.71%/-19.32%)。

盈利能力方面:

1)毛利率方面,24H1公司销售毛利率同比+7.22pct至70.28%,主要系核心主营业务毛利率提升所致(大数据软件产品及服务:78.36%/同比+4.24pct)。

2)费率方面,销售/管理/研发/财务费用率分别为16.08%/26.31%/17.84%/-0.33%,分别同比-3.13pct/+5.16pct/+2.67pct/-0.50pct,财务费用率下降归因于上期确认可转债利息费用,可转债已赎回并摘牌,本期无可转债利息费用。

3)净利率方面,净利率14.53%,同比-1.28pct。

大模型应用加速落地,数据服务业务有望贡献业绩增量。

1 24H1公司基于拓天大模型在金融、媒体、安全等行业持续落地场景应用,如平安银行审计大脑、招商银行智能消保助手、人民日报AIGC智能编辑助手等,报告期内大模型项目实现收入4862.54万元,新签订了中国环境报社的“碳引擎”智能知识问答项目,合同总金额407.7万元。

2 公司开源数据持续高质量运营,通过与大模型能力的融合升级客户体验,数据服务业务保持稳定增长,新增媒体用户25个,政企用户18个,安全领域用户12个,其中开源数据采集服务项目的最大合同额为1200万。

3 公司积极布局出海业务,报告期内,与华兴海安公司达成合作,为在海外开展业务的央企提供政治与经济情报预警服务和专业的情报分析报告,并在持续推进与香港某纪律部队合作的二期千万级项目合同的签订。公司经过多年的技术沉淀和数据积累,多款产品已落地多个数智化的应用场景,产品能力已获市场验证,市场数字化赋能业务需求依然旺盛,伴随公司影响力和品牌力提升,有望接手更多项目订单,进一步提升公司盈利能力。

与华为全面合作&募资用于AI项目研发,看好公司长期价值兑现。15月17日,公司与华为签署全面合作协议,“强强联合”有望推进公司产品研发进程,提升产品能力和技术壁垒,丰富公司产品矩阵和增强市场竞争力,从而抢占国内外市场份额,提振公司业绩。

5月19日,中国证监会同意公司向特定对象发行股票的注册申请,本次向特定对象发行募集资金总额不超过人民币18.45亿元,扣除发行费用后的募集资金净额将用于拓天行业大模型研发及AIGC应用产业化项目。本次向特定对象发行后,将有助于提升公司的资金实力和资产规模,募集资金投资项目具有良好的市场前景,有利于增加公司的业务收入和提高长期盈利能力,进一步增强公司的核心竞争力。

投资建议:公司作为国内语义智能领军者,通过定增募资并与华为开展全面合作等方式,持续聚焦大模型场景化应用和行业落地。未来,伴随着AI与产业的深度融合和业务出海预期,公司有望乘AI行业增长红利之风,扬帆起航构筑新的增长曲线。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.36/3.45/4.24亿元,EPS分别为0.30/0.43/0.53元,对应目前PE分别为38/26/21倍,维持“买入”评级。

风险提示: 业务拓展不顺风险、政策变动风险、竞争压力加大、头部客户流失风险。

拜“金”大模型，蛋糕难啃？ 发布于2024-10-10 19:30


对于金融行业而言，人工智能并非新客。
上世纪80年代，华尔街的交易大厅里，喊单的声音此起彼伏。喧嚣背后，算法交易悄然兴起。简单的程序开始替代人手，执行预设的交易策略。这是人工智能在金融领域的初次试水，也是技术革新的序章。
进入21世纪，机器学和数据挖掘技术的成熟，使得金融机构能够更精准地预测市场走势，洞察投资机会。
到了今天，可以明确地说，人工智能将是未来几年参与者提高竞争力的最核心机会，也是最后的机会

大模型作为推动人工智能发展的关键技术之一，始终吸引着无数目光。九月ChatGPTo1-preview在复杂推理任务上取得重大进步，推理新范式的创新，使得性能得到了显著提升，被视为AI时代的又一个里程碑。
金融机构也在过去这一年与AI的循序融合，逐步摸索出“大模型+小模型”的落地方式，大模型做全面，小模型做精细，能够更好地满足金融业务对高准确性和高效率的要求

金融领域的大型模型本质上是一种提高效率的工具，需要结合具体的业务环境才能发挥其潜力，也就是无场景就无价值。相较于过去云和自动化相关的技术转型，人工智能其实能以更自然的方式与人进行互补。
从业务流程上来看，金融机构的任务主要是利用大模型重新执行过去由大数据技术完成的工作，在业务价值的释放上，也应当从最基础的客户获取和运营环节入手，逐步优化运营流程，提高效率。
不得不说，简单用AI赋能数字化转型并不能概括这一推动，这将是一次深度的业务变革。
金融机构大模型应用四大模式随着AI的能力不断增强，能够承担以前需要人工操作的越来越复杂的任务，银行有机会以更快、更好地开展更广泛的活动，用更少的投入做更多的事情。回望过去一年，尽管许多银行在大模型领域的尝试都围绕在“降低成本”，但也涌现出金融业大模型相关应用的四大模式

一、一体化的大模型解决方案
由大模型厂商将预训练和微调过的通用大模型或垂直大模型交付给金融机构进行私有化部署。
目前，就金融领域而言一体化解决方案更多出现在中小创新型金融机构，拓尔思-拓天大模型、华为-盘古大模型都在金融领域的解决方案落地较多。其中拓尔思在金融领域的的落地颇受好评，有不少头部机构已经在应用基于拓天大模型研发内容生产智能助手、新一代搜索与推荐等插件。盘古金融OCR大模型与广东省农信联社的单模型覆盖多个通用的文字识别场景案例也已落地

二、与大模型厂商联创自研大模型
由大模型厂商提供基础大模型，基于金融机构数据、语料，技术团队共同进行微调，衍生垂直大模型，私有化部署。
最为典型的就是农业银行基于基础大模型，自研大模型小数（ChatABC），也是同业首个自主创新的金融大模型应用，目前已经在智能问答、智能客服、辅助编程、智能办公、智能风控等多个领域进行应用与深度探索。
邮储银行与智谱AI战略协同，推动通用大模型为基础，与金融大行共同研发探索AI落地的场景。
国泰君安与阶跃星辰、财联社共研多模态证券大模型“财跃F1”，赋能客户智能化服务体系

三、API接入商业大模型，外挂知识库建设
金融机构选择合适的商业大模型API接口，通过RAG进行知识库管理建设和应用，私有化部署。
知识库管理作为大模型落地的最顺畅路径，目前大部分对于大模型有所探索的金融机构都纷纷有过尝试，多基于开源大模型进行知识库外挂，为从业人员提供内部知识库问题等功能。相对而言更多分布在研究分析需求较大的证券行业。

四、接入大模型赋能的SaaS、大数据系统、智能助手等等
当下很多软件解决方案厂商自身也在做大模型的技术融合，并且有了一定成果，金融机构选择在某些业务流程上进行AI大模型功能的应用叠加或是采购大模型应用软件，来助力员工效率。
例如，兴业银行、中信银行接入百度“文心一言”主要应用在人机对话的流程场景。银行通过百度智能云调用“文心一言”提供的跨模态、跨语言的深度语义理解与生成能力，提升客户体验，助力员工效率

金融大模型：既是诱人的蛋糕，也是硌牙的石头尽管金融领域作为大模型落地的最佳土壤，对于大模型企业而言，面对强甲方属性的银行机构，也频频出现要求高、交付难、维保难等等问题。对于厂商而言，这块金融蛋糕人人都不想放过，但吃下去的确不容易。
百模大战时期，几乎超过60%企业都把金融领域放在了射程内，华为·盘古金融大模型、百度·文心一言、腾讯·混元、科大讯飞·星火大模型、阿里·通义千问、商汤·日日新大模型、智谱AI、百川智能、星环科技·无涯、拓尔思·拓天大模型、360·金融大模型、云知声·山海大模型、月之暗面、Minimax、阶跃星辰等等。
从现实角度看，金融领域的大模型解决方案实际交付并不多，金融业大模型招标项目量也逐步下降。金融领域看起来是一块诱人的蛋糕，但是吃起来却有点硌牙

从现实角度看，金融领域的大模型解决方案实际交付并不多，金融业大模型招标项目量也逐步下降。金融领域看起来是一块诱人的蛋糕，但是吃起来却有点硌牙。
以百川智能为例，其一开始看中的主要应用赛道是医疗和金融两大领域。业内人士向亿欧网透露，百川智能内部对于赛道的争议和分歧也比较大。“有说要聚集医疗大模型的，有说金融很重要的。”
从外界观察来看，2024年3月，多家媒体报道，原中关村科金副总裁邓江加入百川智能，作为商业合伙人担任金融事业群总裁职务，负责金融行业解决方案的打造以及合作生态的建立。这足以表明百川智能在金融领域的决心。
但是到了2024年7月份，百川智能确认完成50亿元A轮融资后，对外的声音传递是要“聚焦医疗大模型”。
令人费解的是，2024年9月服贸会期间，邓江以百川智能副总裁身份现场演讲时曾表示，“我们始终在医疗和金融领域做持续的战略投入。百川智能在医疗和金融领域取得了突破性成果，我们的大模型通过美国和中国的医师职业资格考试，而且是很高的分数，证明我们的大模型在医疗知识能力上已经具备了一个医疗毕业生甚至一个医生的水平。另外在金融领域，我们在国内公开评测榜上保持第一梯队，这个评测是非常复杂的，也就是说我们对金融知识的理解也达到了人类的水平。特别是在金融场景，我们已经在很多金融机构有很现实的应用落地，来提供脑力的供给。”
如果仔细看百川智能最近对外信息传递，甚至是王小川本人的声音，我们不难发现，百川智能业务核心围绕着医疗是确认无疑了。以《中国企业家》近期的《独家对话王小川：大模型创业公司，都要走出互联网大厂的射程》报道为例，“医疗”一词出现了35次，而“金融”一次也没有

在金融领域，有大模型服务厂商知难而退，对于还在牌桌上的企业来讲，未尝不是好消息。从需求本身来看，金融机构持续布局大模型并未暂停脚步。在2024年中报中多数金融机构提及了对大模型的投入与探索，可以说，AI大模型已经站稳金融业的核心赛点位置。
单从金融大行的推动路径来看，大部分倾向于自研大模型，多数已经将大模型纳入长期战略规划，加大技术研发投入，增加数据中心GPU储备，成立专门的人工智能部门或实验室，推动大模型在业务中的应用。
从投入的角度来看，即便对金融机构这样的金主来讲，也是一场“烧钱”之战。
首先，基础大模型的质量决定了垂直应用的精准性与好用度，但当前中国绝大部分基础大模型的技术突破路还很长。以ChatGPT为标杆，国产大模型大部分还在GPT-3.5水平，而从GPT-3.5到GPT-4的训练，保守估计训练一次最少要用到8000张GPU，从GPT-4到今天的GPTo1，必然是万卡集群的支撑，为了应用到金融领域还需要高质量数据再进行微调，初始投入巨大。且大模型的训练和部署需要高水平的技术支持，涉及高端的AI算法和技术人员投入。
大型金融机构可以持续性投入，抢占技术高点，造就金融大模型技术护城河。但对于小型金融机构而言，当前“外挂知识库、大数据智能化分析、SaaS类、AI助手”的方案，成本低且效益高。如果能在适宜的场景落地，也可以助力业务的开拓和人力成本的降低。
当然，从金融从业角度来看，即使金融领域的结构化、标准化、流程化最适合大模型落地，其实也不需要担心人工智能会大规模取代人类。相反，人工智能有潜力增强劳动力，大幅提高处理能力和质量。这种情况下，人类劳动力的角色自然会转移到更高的层次，同时也有更多的精力用于基于关系、面向客户的角色，进而进一步推动金融业的核心目标“以客户为中心”

从当前市场来看，走到下一个阶段，预估会出现小型银行与中大型银行共享模型，共连应用。更有实力的中大型金融机构作为行业协同的领导者，为偏小型金融机构提供技术输出乃至人才输出。从这一点看，金融系科技子公司或许有可为。

结语

绕树三匝，只要有枝可依，向上生长的空间是无限的。抓住这一历史机遇，持续深化对大模型和人工智能的投入，深化与科技公司的合作，加强人才培养，构建开放共赢的金融科技生态，是引领与展航的路，也是正确与笃定的路。
期待中国大模型的融入能更好辅助金融机构推动金融服务的普惠化、智能化和可持续发展，为全球金融创新贡献“中国智慧”和“中国方案”。

数据要素持续获政策催化，机构频繁调研11只概念股 发布于2024-10-23 10:15



近日，国家数据局就《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》（以下简称《行动计划》）向社会公开征求意见，此次征求意见的时间是2024年10月18日至10月27日。

《行动计划》提出，到2028年，可信数据空间标准体系、技术体系、生态体系、安全体系等取得突破，建成100个以上可信数据空间，形成一批数据空间解决方案和最佳实践，基本建成广泛互联、资源集聚、生态繁荣、价值共创、治理有序的可信数据空间网络，各领域数据开发开放和流通使用水平显著提升，初步形成与我国经济社会发展水平相适应的数据生态体系。

今年初，国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》，提出要通过推动数据在多场景应用，提高资源配置效率，创造新产业新模式，培育发展新动能，从而实现对经济发展的倍增效应。

业内人士指出，在政策的推动下，企业推进数据资产化态度积极，数据资产化在探索中取得初步成效，数据要素的乘数效应正在多个行业快速释放。

据艾瑞咨询预测，2024年中国数据要素市场规模达1662亿元，近5年将以25.7%的复合增速于2025年达到约2042.9亿元。
数据要素产业链分为数据资源要素化、市场化流通与数据要素应用三大环节。据证券时报·数据宝统计，A股市场上，超300只股票涉及数据要素产业链，截至10月22日收盘，概念股A股市值合计超3万亿元。

机构高频调研上市公司，通常意味着这些公司可能具有较好的投资潜力或成长性。据数据宝统计，今年以来，机构调研10次以上的数据要素概念股有11只，相当于每个月平均至少1次的调研频次。

《影子》 


作为王菲最干净神秘的专辑，《天空》的每一首歌都堪称经典，翻唱版本数不胜数。每首歌都有清新无邪的外表，剥开之后却拥有相当丰富且通透的情绪。纷杂的词曲感情最终尽可以通过声音的控制达到高度的和谐。整张专辑不得不说是国语唱片界的传世作品之一。

《影子》是专辑里除了《天空》外商业上最成功的曲目（在xiami.com获得了专辑中第二的收听率）。这一成功，除了略带疲倦的嗓音演绎功劳外，很大程度上归功于整首歌的结构。作为高潮的副歌迟迟不出现，一定先让两段旋律和词句均相同的引子做足铺垫；先抑后扬的引子令整首歌充满了势能，在抖高的副歌中释放下坠，如同尝试着挣脱背影，困顿却也不知疲倦。

曲的演绎也是满身功夫。曲的空灵感与生俱来，吉他和贝斯不显匠气的随意弹奏更给予了它大幅度的加深。

打击乐在第一段引子和每段副歌前出现，似乎给人以期待；但它最终给感官带来的刺激却因其后衔接部分的差异而不尽相同。


口琴天生适合表达远望怀乡的情绪；把它安排在副歌之后，仿佛短暂的四面楚歌。这种顿生的寒意在口琴部分结束后并没有直接消失；衔接它的仍然是引子的词曲。

绝望的情绪随着吉他和贝斯愈加被动拖沓的弹拨缓缓升起，在紧接着的副歌里获得新的高度，最后跌落，随着吉他的放缓慢慢消失。

词在性别上是相当女性化的，尤其适合王菲当时在歌坛的形象，气弱形削。但这首歌之所以在专辑中少有敌手，是也证明了它历练的一面。“名字”“影子”“清楚””意思““解释”“位子”“错以为是”这些韵词的堆叠，表现的是挫败、无奈、伤怀和疲倦；但它们的排列组合也并非无意义：“你有个名字，我只是个影子；你的心有个影子，我只是个名字。”代表意象的词在连着的两句话里被调换，表达的意义没有任何变化，反而随着稍扬的音高被加强。副歌的词看似是对对方无休止要求的埋怨，细读却发现是自我在感情中的反省。主语在心理描摹中的整体缺失，带来这样迷人的意义模糊，也成为了王菲选择词作的一大风格。

其他优点，如王菲大受褒奖的吟唱和制作人对专辑的风格包装都对这首歌的走红有不容小觑的贡献。这张专辑，和这首歌一样，是王菲个人的一个高度。她从红透九十年代初的少女怀春开始，到这张专辑及其后略显独立的表达，再到林夕的个人解读给她带来的无法磨灭的影响，最后到她的退隐和她原因不明的回归，一直在看似一致的浅吟低唱中做着大改变。王菲似乎从来没有离开过听众的耳朵。她的辉煌是影子，不是歌里浅薄爱情夹带来的，可能是她宣传个人风格的副业，更有可能是她挣脱无解的耐用消费品。

2012-10-29 02:57:03 豆瓣音乐

修改于2024-11-06 11:11


大数据分析软件公司Palantir市值大涨23%逼近万亿￥市值，拓尔思业务完美对标



美国大数据软件公司Palantir Technologies Inc.昨晚大涨百分之23%，三季度业绩大超预期，机构认为其未来将保持两位数以上的业绩增速。今天a股$三六零(sh601360)$拓尔思(sz300229)$ 业务完美对标Palantir 尚未启动


你有个名字

你的心有个影子

我只是个名字

说不清楚什么意思

这件事并非解释

看不清楚什么位子

只是一场错以为是

总是复制这爱情


用如出一辙的模式


演相同的事无休又无止

总一味塑造我举止

成为你一直想要的样子

如此一开始要何时停止

我思故我在