鹏鼎控股三季报简评

[红包]【招商电子】鹏鼎控股 三季报简评：Q3业绩符合市场预期，看好公司中长线苹果 硬件创新与AI共振的向上周期$鹏鼎控股(sz002938)$

鹏鼎公告三季报业绩：24HQ1-3收入 234.9 亿同比+14.8%，归母净利润 19.7 亿同比+7.1%，扣非归母净利 19.3 亿同比+8.9%；毛利率 20.5%同比+0.2pct，净利率 8.4%同比-0.6pct。整体经营情况保持相对稳健。

单Q3季度收入103.6 亿同比+16.1%环比+60.9%，归母净利 11.9 亿同比+15.3%环比+314.7%，扣非归母净利 11.7 亿同比+13.7%环比+365.4%，收入保持快速增长源于北美大客户今年新机备货较去年有所提前，且备货指引同比去年更佳，公司新品料号和份额亦有扩大，利润增速基本跟随收入，显示公司整体经营的稳健性；毛利率 23.62%同比+0.78pct 环比+8.14pcts，净利率 11.48%同比-0.09pct 环比+7.03pcts，今年大客户新机在软硬板方面创新有限，部分料号存在一定降价压力，但公司毛利率同比保持改善趋势源于公司产能稼动率同比提升明显，效率管控做到了很好的对冲；净利率相对稳健显示公司对于费用率的管控。费用方面，销管研财费率 0.6%/2.6%/6.1%/1.3%同比-0.1/-1.2/+0.2/+2.0pcts，其中管理费用节省约0.65亿，研发费同比增加约1亿，财务费同比增加约 2 亿，主因汇率波动带来的汇兑损失增加。

[拳头]我们依旧坚定认为果链硬件创新与AI共振驱动三年向上周期的大趋势不变。 25-27年为A 客户的创新大年，手机、可穿戴、 pad&笔电等产品的 AI 化升级将带来软硬板设计理念和技术的革新，有望带动产业新一轮 AI 化驱动的新景气，公司传统业务在大客户AI化的加持下将开启新一轮的成长，AI服务器/车载/MR/光通讯/低轨卫星等非手机业务的扩张有望为公司提供远期增长动能。#综上我们认为鹏鼎今明年估值和业绩均有向上空间，建议持续关注！