水运工程专题研究报告-#运河兴则路通达，政策及需求驱动水运投资高景气

【广发建筑 耿鹏智】水运工程专题研究报告-#运河兴则路通达，政策及需求驱动水运投资高景气

报告解决4大问题
1⃣水运工程是什么？水运工程旨在服务水上交通运输业，以运河工程为例，包含勘探、测绘、枢纽工程、航道挖掘、护岸施工、水文设施建设等。
2⃣水运工程如何拉动经济？沿海和内河水运建设投资乘数为1:6和1:3。具体到工程期间，以水利工程为例，每万元投资可拉动GDP0.36万元及420~560人就业。
3⃣水运建设市场空间多大？我国2025年前尚有1500公里高等级航道待新建/预计投资规模6094亿元，2035年可达3.9万亿元。
4⃣水运发展的驱动因素？1）成本驱动 较公路/铁路运输运价低/能耗少；2）需求驱动 当前国内高等级航道承担80%以上内河货运量，但III级及以上航道占比仅12%，且长江珠江黑龙江三大航道网互不连通；4）政策驱动，2035年建设2.5万公里国家高等级航道，“五纵四横两网”布局清晰。

投资建议：#受益政策驱动以及资金到位情况良好，预计相关投资景气度可持续，建议关注相关头部设计、施工企业如#中国交建 、中国电建 等，以及业务具有区域优势的#安徽建工 、华设集团 、广东建工 等企业。

风险提示：宏观经济波动，基建投资低于预期，项目进展不及预期。

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