本周策略指南：未来三周迎反弹周期，当前最缺一个明确政策

上周我们指出主策略是围绕2839点附近营造个股的结构化机会，在个股波段难度加大持续度不强的同时，指数基本在高度上没有任何希望。现在回头看，我们的预测判断和市场走势对照基本如出一辙！

本周策略核心观点：市场在未来三周内有望开启阶段性反弹底部的技术性阶段，然而目前尚缺乏明确的政策信号。

首先，看看当前的市场缺少什么要素？最近盘面每天弱化严重，其实广大股民都在耐心等待增量政策的出台，结果依然没有等到。在八月底年报公布完毕的特殊时期，后续在增量上的政策起效仍需观察，这个也是在2830点附近，必须高度警惕个股结构化复杂多变的一个重要提示。

其次，为什么说未来3周有机会营造反弹新周期的格局已经形成，除了半年报即将结束之外，最为关键的观察点是九月份美联储是否能如期实施降息，我们对此已进行过讨论，预计降息幅度最多为0.25个百分点。特别是美国大选辩论结束后，外部信号将变得更加清晰。如果在接下来的几周内出台增量政策信号，那么本轮调整后的阶段性反弹空间将被彻底打开，这一点需要我们高度关注并进行深入研究。

再次，我们一直强调的市场分化现象将会进一步加剧。之所以最近对股指的判断不特别强调风险空间，是因为向下调整的空间已经相对较小。自五月中下旬以来，A股市场已经持续调整约三个月，阶段性调整时间已不短，因此，短期内酝酿新反弹走势是可以期待的。尽管市场分化现象仍将持续并加深，但个股机会依然是操作的主流趋势。统计数据显示，以自由流通市值计算的换手率已降至1.5%的历史低位，当前位置具有较好的估值吸引力。因此，在2800点上方，未来三周内重新爆发底部周期反弹的可能性很快就会到来。

然而，中报或确认全A非金融盈利底部，但或主要由基数效应驱动，其持续性及弹性受到产能周期的制约，因此在八月底出现阶段性拉扯的可能性较大。但无论如何，统计分析也显示出结构性的高景气线索主要集中在电子、航运-造船链、新基 建链上，资金有承接的热点和轮动。据此可以判断，在未来一段时间内，围绕2800点上方营造反弹周期的可能性依然很大。

综上，通过研究宏观数据，我们再次发现融资资金“临界点”正在逼近，外资仍面临下行压力。我们认为，当前政策资金的呵护至关重要，当前市场所处的位置，迫切需要一个明确的增量政策，以开启由阶段性超跌带来的反弹效应。