近期煤炭专家观点更新

沿海动力煤观点

1)4月价格底部探明,5月价格底部抬升,6月预计供需回暖,供应增量将低于需求增量。2)去年供给高于今年,价格高于去年6月850比较确定。3)电煤日耗确定性超过去年(+10%预测),和去年库存比电煤补库还有空间。4)港口库存3月中旬以来回升,但和23年比偏低,回不到去年水平,不会对价格形成制约。5)4月原煤产量降幅收窄是阿拉善盟事故发酵导致去年4月基数偏低,5月产量降幅继续收窄,但绝对增量不会有多少。#

山西生产情况1)山西减产对动力煤影响偏弱:i)动力煤占比低;ii)去年底港口/电厂库存偏高,弱化原煤产量减少影响;iii)今年进口动力煤有增量。2)夜班问题:去年产量是违规超能力生产的结果,并不只是夜班生产,恢复夜班的增量并不会想的那么多。3)山西产量展望:目标只是计划,“想“和“落实“存在出入。今年前期减量决定性追不回来,达不到去年日均,减量多少有待观察。更多纪要，关注（价值投机王牌）。

进口煤 1)1-4月动力煤进口同比增加是去年1-2月基数偏低,后期同比增量将确定性萎缩。 2)价格倒挂局面迫使进口商主动减少对发电企业的进口动力煤招投标。 3)国内煤价优势将使发电企业刻意减少或推迟对进口动力煤的采购。 4)俄罗斯取消出口关税刺激有限。