端午猪价稳中偏强，看好猪价超预期上涨

国金农业端午猪价稳中偏强，看好猪价超预期上涨

本周生猪重点数据： $牧原股份(sz002714)$ $温氏股份(sz300498)$
本周生猪均价18.26元／公斤，周环比＋1.04元／公斤，同比＋27.25％；
出栏均重125.84公斤／头，环比＋0.20公斤，同比＋5.22公斤／头；
15公斤仔猪均价801元／头，环比＋55元／头，同比＋233元／头；
175KG标肥价差0.07元／公斤，环比＋0.03元／公斤、去年同期-0.14元／公斤；
样本屠宰场日均屠宰量12.63万头，环比-2.75％，同比-13.26％。
端午节前多地生猪价格突破19元／公斤，下游白条价格持续上行，猪价较强的背景下仔猪价格较高，母猪价格从底部开始上行。经历了2023年猪价不及预期的情况，市场对今年猪价整体偏向悲观，猪价上涨多归因于短期库存行为，对后续猪价上涨的持续性与高度存疑，期货市场价格高度有限。
我们认为：生猪下半年供需矛盾边际扩大，节前部分观点认为节后猪价调整，然而整体价格保持平稳，生猪在供给缺口逐步体现的背景下猪价趋势上涨，目前压栏＆二次育肥行为有限，均重虽有提升但是向上空间充足；在低饲料成本下，猪价上涨助推二育情绪，预计Q3整体二次育肥边际加强，看好猪价超预期。
5月涌益咨询／钢联样本点能繁母猪存栏环比分别为＋0.73％／＋0.43％（前值＋0.96％／＋0.94％），增幅较4月放缓，产能恢复有限。截至4月农业部产能去化-11％，幅度超过21-22年去化程度，生猪价格有望在供给收缩＋累库下在Q3加速上涨，且本轮周期持续性或较长。随着猪价的持续上行，板块确定性持续增加，养殖企业利润有望超预期；此前在猪价预期较低的背景下板块略有回调，随着猪价的持续上行，板块存在β上涨机会，建议重点关注生猪板块的投资机会。
大票推荐：牧原股份 、温氏股份 等。
小票推荐：华统股份 、唐人神 、巨星农牧 、新五丰 等。