《2024—2025年节能降碳行动方案》点评

⭕中信建投 新能源《2024—2025年节能降碳行动方案》点评：

#本次新提法：
1、放开消纳红线，预计至少年均释放90GW新能源装机新增空间，弹性25-30%：在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。
2、设立新增产能门槛标准：合理布局硅、锂、镁等行业新增产能，新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。
3、增加非化石能源使用场景：“十四五”后两年新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于20%。
4、上调储能装机：2025年新型储能装机超过4000万千瓦（21年文件目标3000万千瓦，上调1000万千瓦）。

#此前内容重申：
1、2024年非化石能源消费占比达到18.9%左右；2025年非化石能源消费占比达到20%左右。
2、到2025年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右。
3、各地区需求响应能力一般应达到最大用电负荷的3%—5%，年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的地区需求响应能力应达到最大用电负荷的5%以上。
4、2025年抽水蓄能装机超过6200万千瓦。
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当下新能源板块基本面仍处于磨底阶段，需求整体向好但供给持续释放，价格仍在下行通道，股价的核心矛盾是供给侧的边际变化，基本面的核心矛盾是产能出清节奏和状态，短期或有向上弹性，关注前期超跌一体化组件（N型一体化龙头、CSI、晶澳、隆基、210龙头、横店）、硅料（通威、协鑫、大全）、电池（钧达、仕净）、硅片（TCL中环 ）等环节

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同时文件提出：

#电源端加大非化石能源开发力度： ①加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地；②合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用；③有序建设大型水电基地，积极安全有序发展核电。④因地制宜发展生物质能，统筹推进氢能发展。

➡目标到2025年底，#全国非化石能源发电量占比达到39%左右。2023年国内可再生能源发电量占比大约为34%左右，假设2024-2025年全国新增可再生能源发电量60%来自光伏，对应两年累计新增光伏装机预计将达到350-400GW。

#提升可再生能源消纳能力： ①加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。②加快配电网改造，提升分布式新能源承载力。积极发展抽水蓄能、新型储能。③大力发展微电网、虚拟电厂、车网互动等新技术新模式。

➡目标到2025年底，全国抽水蓄能、新型储能装机分别超过6200万千瓦、4000万千瓦；各地区需求响应能力一般应达到最大用电负荷的3%—5%，年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的地区需求响应能力应达到最大用电负荷的5%以上。

#大力促进非化石能源消费，文件指出在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%，我们认为这一政策变化将进一步打开光伏、风电并网空间。同时政策要求“十四五”后两年新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于20%。

此外，文件提到合理布局硅、锂、镁等行业新增产能，新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。观察后续政策落地执行情况，以及对行业供给端的实际影响。