恒林股份:进军算力租赁,业务结构丰富

国盛轻工-速评恒林股份 :进军算力租赁,业务结构丰富 $恒林股份(sh603661)$

事件:2月27日公司发布公告,拟以现金1.55亿元收购恒升智算100%股权,交易对价含1)股权让款100万元,2)偿还恒升股东王爱琴(恒林控股股东妹妹)代付算力服务器采购预付款1.54亿元。本次交易完成后,恒升智算将纳入上市公司合并报表范围,并需向算力服务器供应商南京坤前支付采购尾款2.44亿元,上述款项合计为3.99亿元。

进军算力租赁赛道,业务结构持续丰富。2023年11月王爱琴/梅益挺(控股股东配偶弟弟)注册成立恒升智算通信科技有限公司(分别持股99%/1%),并向南京坤前(中科迪高子公司)采购3.98亿元算力服务器。此次公司收购后,不从事算力芯片开发业务,仅对算力服务器对外提供租赁。

盈利预测:不考虑新增业务贡献,预计2024-2025年归母净利润将分别为5.42、6.47亿元,对应PE估值11.4X、9.6X,维持“买入”评级。

风险提示:跨境电商开拓不及预期、海外宏观经济不及预期、商誉减值风险、新业务开拓不及预期。