2024年有望成为铜涨价元年！

一、2024年有望成为涨价元年

近期铜价拉涨，观点如下：

1、触因:针对铜粗炼加工费2023年11月以来暴跌现状(2024年3月8日，TC跌至11.4美元/干吨，逼近2010年6月创下的历史最低值8.66美元/干吨)，中国有色金属 工业协会2024年3月13日邀请17家骨干铜冶炼企业召开座谈会，达成了“降低亏损产能冶炼厂开工率、各冶炼厂依据自身情况调整检修时间”共识。

2、原理:TC反映的是铜矿商与冶炼厂供给相对强弱，其本次暴跌，本质源于冶炼扩产较多、铜矿供给较少双重因素，与铜下游需求无关。铜冶炼减产有助于削减铜供给，从而利多铜价。

3、展望:尽管在全球经济有待复苏阶段，铜涨价未必一蹴而就，但毕竟以中美为首的全球工业经济已处周期底部，且金铜比位于高位印证商品交易并未透支经济预期，因此，当前铜价上行机遇显著大于下行风险。沪铜逼近历史最高，这或是起点，远非终点。

4、胜率:过往“黄金-白银-铜-油”的通胀交易次序，在本轮中美经济错位、美国工业与消费错位背景之下，有望轮动加速，黄金已然启动，白银如影随形，铜当紧随其后，24年有望成为铜涨价元年。

5、投资:尽管铜价绝对值偏高，但毕竟处于周期起点;尽管权益已然上涨，但毕竟估值并未透支。周期投资买在涨价前，赔率必然占优。

6、标的:金诚信 ，紫金矿业 、洛阳钼业 、西部矿业 、藏格矿业 ，边际可关注铜陵有色

7、铝:铜若行情启动，铝有跟涨潜质，二者供需格局均较好;标的，神火股份 、云铝股份 、中国铝业 、中孚实业 、中国宏桥 ，边际可关注，天山铝业 ，南山铝业 。