涪陵电力：国网唯一综合能源管理上市平台渐行渐近

涪陵电力 于12月13日突然放量涨停后，近几个交易日维持强势震荡态势，股价向上欲望强烈，动力充足。经过5个月的股价调整之后，涪陵电力会否有大动作？



正所谓风起青萍之末，笔者认为，涪陵电力12月这次股价异动，乃是在当前国企改革 和新一轮央企资产证券化的大背景下，市场和机构对公司未来资产注入的预期渐渐清晰，涪陵电力作为国网集团综合能源管理的上市平台的角色，呼之欲出。市场关注点在以下几个方面：
1. 正宗央企背景：涪陵电力的控股股东为重庆川东电力集团公司，而川东电力集团为国网综合能源服务集团公司的全资子公司，后者属于国家电网集团全资子公司。当下，国企改革衔枚疾进，国资委正在积极推进央企兼并重组和战略性组合，在战略性重组上突破，围绕“主业”进行重组，推进专业产业链整合，涪陵电力未来重组预期强烈；
2. 涪陵电力为国家电网集团众多上市公司中，唯一的节能服务管理的上市公司，未来或将成为国网综合能源服务资产的上市重组平台。自2016年涪陵电力第一次收购国网集团内配电网节能业务资产，到目前为止，国网综合能源服务集团旗下所有的省级分公司的配电网节能资产，全部纳入到了涪陵电力。
2022年，涪陵电力节能业务收入17亿元，占公司利润比例达79%，2023年6月份，这一比例上升到了85%，涪陵电力已经完成了从传统电力公司到节能服务和能源管理公司的蜕变。基于此，背靠国网综合能源服务集团的涪陵电力，未来想象空间巨大。因为，国网综合能源服务集团乃是我国能源综合服务的巨无霸，2020年该集团营收达200亿元，2021年攀升到237亿元，而根据国网集团的战略规划，2030年国网能源综合服务集团的收入将超过3000亿元。此前上市的南方电网综合能源服务公司，颇受资本市场青睐，以其2022年29亿元的收入，最高估值接近600亿元，股价跟随指数下跌后，至今市值仍高达180多亿元，市盈率40多倍。
目前涪陵电力自身市值仅150亿元左右，设若国网综合能源服务集团资产逐渐注入，对标南网能源 ，想象空间巨大。
3. 更为重要的是，国网集团内部的资产重组已经迫在眉睫，在近百家央企中，国网集团的资产证券化率仅3.4左右，离央企整体发展目标距离尚远。
在此背景下，在南网能源已经上市的情况下，国网能源综合服务集团的资产证券化步伐也越来越近，涪陵电力作为国网综能集团下的唯一节能服务上市公司，责无旁贷。
2023年上半年，涪陵电力任命了两位副总裁王楠和徐臣，均长期任职于国网综合能源服务集团。虽然这是属于国网集团内部的正常人事变动，但仍被市场解读为市场预期或将提上议事日程。
当前，国网综能的业务主要包括配网节能、工业节能、建筑节能等节能业务；生物质发电；电化学储能、抽水蓄能；分布式光伏、风电等，其中配网节能的业务已经注入到了涪陵电力。
市场研究者认为，从目前的国企改革推动力度来看，国网综能其他的能源管理资产逐渐或者整体注入涪陵电力的预期是非常高的。
另外，在当前新能源消纳压力下，电力行业需求从单纯的发出绿电向用好绿电转变，电源侧和用户侧具备综合性能源服务的企业迎来巨大发展良机，综合能源管理前途无限。
随着AI人工智能的落地，AI能源成为综合能源管理的重要手段。让电网更智慧、更安全、更高效，中国电力 智算中心将助力综合能源管理。 $涪陵电力(sh600452)$