工商业客户资源充足，能源大模型+出海新业务打开成长空间

民生电新苏文电能 再推荐：工商业客户资源充足，能源大模型+出海新业务打开成长空间 $苏文电能(sz300982)$

#业绩 短期承压，期待后续改善。
公司Q2受到下游客户回款影响业绩承压，往后来看，公司已经提升对应收款的管控和现金流的管理，随着公司款项逐步收回，叠加在手订单的释放，Q3业绩已呈现环比改善，期待后续重回上升通道。

#原有工商业客户转化+新客户开拓
公司是业内稀缺的EPCOS一站式电能服务商，业务涵盖从咨询设计、智能制造、安装集成、投资运营到软件信息服务 （EPCOS模式）。根据此前披露，22年1-9月公司下游工业企业客户占比约55%，政府、园区及公用事业客户占比约20%，工商业客户充足，具备良好的光伏+储能客户转化资源。新客户开拓方面，目前公司省外和省内订单占比约3：7，在除江苏本地外，公司在广州、安徽、天津、内蒙古、浙江、河南、重庆等在积极开拓市场。

#团队销售&运维&技术人员兼备。
公司为用户提供一站式电力施工总承包服务，拥有各类工程、技术、维护专家和专业服务人才200余人，24小时咨询运维检修服务。研发方面拥有100余名具备电力专业能力背景的软件开发团队，平均8年以上的研发经验，多名15年以上的电能领域的数字技术专家。

#能源大模型构建整套用户侧解决方案
公司的“电能侠云平台”基于云计算、大数据、物联网和移动互联 网技术，实现光电、风电、充电、储能与配电网等多场景智能管理，将电能的“发输配用”数据贯通（目前接入变电站4300+，接入设备80000+）。此外，11月9日公司公告认购博能股份 股权，后续有望提升公司在数字孪生技术探索和电力AI大模型方向的研究，实现对电力设备运营的智能监测、风险预测等决策能力，进一步布局虚拟电厂业务。

#海外业务打开新赛道
公司凭借自身良好的口碑和项目经验，跟随内资客户出海，主要涉及电力EPC、电力设备业务等，后续也有望实现光储业务的拓展，现阶段以东南亚区域为主，后续有望绑定客户海外工厂持续完善全球项目布局。

风险提示：收款不达预期风险，市场竞争加剧风险。