催化剂多，A股创新药高弹性稀缺标的，看60%空间

催化剂多，A股创新药高弹性稀缺标的，看60%空间！盟科药业 -u差异化布局超级抗生素的赛道，产品授权潜力较大！东吴医药朱国广/周新明团队

公司核心产品康替唑胺片（MRX-1）21年6月上市，同年年底进入医保，是新一代噁唑烷酮类抗菌药。2022年全年销售额接近5000万元，2023年全年预计8000万元-1亿元，2024年预计不低于60%增长。

MRX-1和MRX-4全球多中心III期临床进展顺利，授权潜力大。MRX-1和MRX-4是一样的品种不同的剂型，应用场景是先使用MRX-4静脉用药达到一定的症状缓解标准后转成MRX-1口服。目前MRX-1和MRX-4处于全球多中心III期临床阶段，MRX-4有望2025年国内上市。国内有望通过合作授权加快产品放量，海外合作授权潜力较大！

MRX-8针对革兰氏阴性菌感染，属于多联菌素类抗生素，针对老药比较明显的肾毒性的问题进行了安全性的改善，目前处于临床早期研发阶段。MRX-5主要针对非结核分枝杆菌（NTM），该病治疗周期长，同样处于早期研发阶段。

估值空间：目前国内高级耐药阳性菌市场大概是1,500万天，按照472元/天，20%-30%的市占率计算，康替唑胺销售峰值有望达到20亿元左右。按照4倍PS估算，公司合理估值在80亿元左右（不含海外市场）。

风险提示：研发进度不及预期，销售不及预期等。