投影光机镜头与模组核心供应商，AiPin时代空间广阔

福光股份 投影光机镜头与模组核心供应商，AiPin时代空间广阔

Humane AI Pin于11月9日正式亮相，AI Pin通过「激光墨水显示屏」将图像投影到手掌上，通过手指进行应用切换或其他指令。另外AI Pin还可以通过音频进行交互，使用OpenAI大模型来通过语音命令处理搜索和任务处理，打造全新体验。

#投影光机核心供应商，投影设备的智能化和画质水平要求迅速提高，镜头产品正向超短焦、超高清、自动对焦、小型轻量化等技术方向发展。福光自身具体领先的投影镜头和模组能力，同时公司旗下小象光显专注于超薄微型投影光机的设计、制造和销售；产品涉及微型AR眼镜、微型便携投影、广告及汽车投影等微型显示领域。小象的产品在很短的时间内，被数家一线品牌大批量采用，在超短焦、激光显示领域处于行业领先水平。

#卫星互联网加速，公司特种光学镜头及光电系统，广泛应用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“天问一号”等国家重大航天任务及高端装备，核心客户涵盖中国科学院及各大军工集团下属科研院所和企业，2022年航天军品级光学收入超1亿元，2023年有望达到2亿元，特种光学镜头是航天工程 、武器装备、激光反无领域不可或缺的组成部分，公司作为国内最重要的特种光学镜头、光电系统重要供应商，未来将快速成长。

#深耕超精密光学，高变倍比、长焦距变焦镜头领域公司与日本企业处于同一技术水平，领先于国内同行。在超高精密光学领域，公司加工的球面镜片、非球面镜片、不规则透镜和自由曲面形状误差可达0.1um，表面粗糙度可达1nm，处于国内先进水平。镀膜技术方面，全介质高反膜＜99%；漂移量＜1nm, 整炉均匀性＜5nm。公司将充分受益于AI时代镜头升级，机器视觉以及半导体领域超高精密光学等方向的国产替代机遇。2022年公司实现营业收入7.97亿元，同比增长18.09%。

我们看好AI时代新硬件带来的新机遇，2023-2025年收入分别为9.98/12.71/16.34亿元，EPS分别为0.32/0.43/0.61元，维持“买入”评级。