12月及2024年机构预期调查结果

12月及2024年机构预期调查结果

🌈（1）仓位考虑/经济预期/市场驱动力 ：11月以来市场震荡偏弱，反弹动力不足，10月 PMI跌至荣枯线以下，11月仍有回落，经济恢复进程仍有反复，对于2024年经济预期，以万得一致预测GDP增速4.8%为中性计，多数参与投资者偏中性（31.0%），中性偏乐观比例（29.3%）略高于中性偏悲观（25.9%）。万亿国债后宽财政信号显现，超5成投资者认为新基 建相关支持政策明年最值得期待，货币政策方面48.3%投资者降准降息仍有较大可能。关于后市最大的影响因素，投资者分歧程度较10月节后调查略有缩小，占比最高的仍为政策力度及决心，有36.2%，较10月扩大2.9pct，其次是房地产，较10月扩大6.8pct至25.9%。基于以上对经济和市场的判断，62.1%的投资者选择保持当前仓位，较10月节后调查扩大4.9pct，选择加仓的投资者比例较10月收窄8.8pct至24.1%。

👀（2）小盘强势原因/风格探讨：10月底以来小市值甚至微盘股大幅占优，41.4%的参与投资者认为原因是经济预期不明确，小市值股票与经济相关性低，也有34.5%的投资者认为是市场热点分散无主线，资金难以形成合力。但关于岁末年初小市值风格是否可持续，投资者分歧较大，认为仍将延续的投资者比例相对略高。展望明年，情形可能有所变化，43.1%的投资者认为风格将转向均衡。

[烟花]（3）12月&2024年看好方向：70.7%的投资者预期12月半导体/消费电子 占优，医药、AI+分列2、3位，占比分别为56.9%、39.7%；展望明年，认为成长（TMT）占优的投资者占绝大多数，比例达62.1%，成长细分中7成投资者看好AI+，6成看好医药/电子。我们近期在系列报告中提示稳增长政策继续发力、中美关系边际缓和支撑下预计β无忧，叠加全球流动性环境边际向好不变，具备产业周期催化的半导体、医药及汽车主线行情未完。