这个板块进入发展快车道！

一、数据要素 板块观点更新

国数局长首论数据基础设施，数据要素市场发展进入实质快车道

#事件：11月23日，国家数据局党组书记、局长刘烈宏在出席第二届全球数字贸易博览会数据要素治理与市场化论坛致辞时，首次定义数据基础设施：从数据要素价值释放的角度出发，在网络、算力等设施的支持下，面向社会提供一体化数据汇聚、处理、流通、应用、运营、安全保障服务的一类新型基础设施，是覆盖硬件、软件、开源协议、标准规范、机制设计等在内的有机整体。

#点评：我们一直强调，今年是我国数据要素市场发展元年，数据要素板块是未来十年极具成长潜力的投资赛道。国数局成立后，板块将持续受益政策利好和数据应用价值挖掘的双重加持。

＃本次会议刘局长首次全面定义数据基础设施：网络设施、算力设施、流通设施、安全设施。四大基础设施从能力角度支撑了数据汇聚、处理、流通、应用、运营、安全保障全流程。

＃数据基础设施明确了数据要素市场发展基础及建设重点：数据汇聚、数据处理、数据流通、数据应用数据运营、数据安全这六大能力维度进行建设。

＃坚定看好我国AI模型发展与数据要素市场的持续共振。随着我国AI大模型和行业垂类模型的快速发展，行业稀缺数据将成为垂类模型发展的关键壁垒。数据要素市场将会成为AI模型发展的供给侧，而各行业垂类模型的进化将成为数据要素市场的重要需求方，从而拉动数据要素市场逐步闭环。

二、中国电科与华录集团实施重组，资源禀赋构筑数据要素强大壁垒

事件：中国电科与华录集团实施重组。11月23日，经报国务院批准，中国电科与华录集团实施重组，华录集团成为中国电科的控股子公司。

#股东实力增强~有望进一步提升技术能力、卡位优势。易华录 原实控人华录集团在央企中排名约第90名，而中电科在央企排名中位列第8名，同时聚焦“军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量”三大定位主责，目前拥有16家上市公司在内的700余家企事业单位、47家国家级研究院所。我们认为，重组后易华录股东资源禀赋有望进一步增强，有望加强公司在数据要素领域的业务能力、技术能力、资金支持、品牌影响力。

#资金实力增强~融资能力提升。公司从2016年开始涉足数据湖业务，重资产模式下对资金投入、融资能力要求较高，2022年以来公司战略转向轻资产模式，逐步增强运营收入占比。我们认为，中电科资金实力雄厚，有望为公司进一步融资奠定基石。

#案例积累+先发优势+当地政府关系，在政企数据资产评估入表方面优势凸显。（1）先发优势，案例积累：2023年上半年，公司在无锡市梁溪区进行数据资产评估试点项目，并对河南兵锋电子、视博股份等多家企业的企业数据资产评估工作，为全国首例；（2）体制背景优势：进入中电科加速推进，公司有望成为CETC数据要素布局上的重要一环；（3）数据湖积累下的地方政府关系：从2016年至今，公司已有25个数据湖进入运营状态，依托于当地与政府合资的平台公司，易华录绑定当地政府关系，有望优先获得当地国有数据资产服务。（4）在数据资产评估上，公司拥有全产业链产品优势，形成数据治理、加工、确权登记、资产评估、数据产品销售等一体化产品体系，并于9月8日公司发布数据资产质量评价的“易证”、数据资产质量评价“易评”。