圣农发展Q3业绩预告点评

浙商农业圣农发展 Q3业绩预告点评：降本增效业绩超预期，食品收入快速增长 $圣农发展(sz002299)$

公司发布23年Q3业绩预告：预计前三季度归母净利润7.2-7.7亿元（+274.56%-300.57%）；其中Q3归母净利润为2.94-3.44亿元（+0.89%-18.07%）。

Q3经营数据：
1）鸡肉业务：销量约30.86万吨(-0.87%)，销售均价为11112元/吨（-2.4%）；
2）肉制品业务：销量约9.52万吨(+32.2%)，销售均价为23960元/吨（+10.8%）。
解读：公司Q3在鸡肉价格低迷下依靠降低成本及高价值产品提升溢价，持续保持较好盈利能力，食品板块加大市场开拓，营收同比增长明显。

继续看好公司产业链一体化布局的成长优势及周期上行带来的盈利提升。
1）公司在并表甘肃圣越农牧后预计产能规模将扩增至7+亿羽，助力2025年10亿羽产能目标，通过养殖-食品全产业链的优势快速成长。
2）2022年5月以来白羽鸡海外引种持续减少，从祖代-父母代-商品代的养殖代际传导的周期来推算，鸡肉供给减少的拐点可能在Q4出现，产业链景气度有望提升。

风险提示：食品安全风险；鸡肉价格波动风险