国庆档小结：电影短期略平淡但不改中期高景气判断，线下演出持续火爆

申万互联网传媒国庆档小结：电影短期略平淡但不改中期高景气判断，线下演出持续火爆

🌞国庆档电影票房较平淡，线下演出持续火爆。根据猫眼专业版，2023年国庆档总票房27.34亿，同比提升83%，观影人次为6511.4万次，同比提升80%。2023年国庆档票房低于2019年（44.66亿）、2020年（39.67亿）、2021年（43.88亿）。原因：1）出行热对观影人次产生挤出效应。2）头部电影的供给缺乏，19-21年国庆档票房较高系有拉动观影热情的献礼爆款《我和我的祖国》《我和我的家乡》《长津湖》贡献。2023年票房最高的电影为《坚如磐石》，截止到10月8日20时已实现票房累计约10亿，猫眼专业版预测其总票房为15.74亿。2023年累计电影票房已实现476亿，端午档暑期档将年轻观影受众带回影院具有长期影响，作为平价悦己消费，预计电影票房中期仍保持较好景气，逐步恢复并超过历史高点。根据中国演出行业协会，十一期间全国营业性演出4.42万场，票房收入20.05亿元（同比增长3.2倍），其中旅游演艺票房占比51%，音乐节市场持续下沉。

🌞复盘电影行业，有两点变化：
1） 短视频助力电影宣发的效果非常好。暑期档《孤注一掷》和《消失的她》在抖音上的高热度和话题助推了票房火爆。
2） 猫眼为代表的票务平台对影片后续票房走势的影响力提升。新片上映后的口碑和上座率等指标是院线后续排片的重要参照。

🌞建议淡化电影短期数据的博弈，从中期维度审视电影行业的投资价值，后续展望我们依然维持线下文娱作为平价悦己消费保持较高景气的判断。重点标的：光线传媒 （动画电影领军，主控《坚如磐石》，24年储备丰富）、猫眼娱乐 （电影发行能力提升+重点发展现场娱乐）、阿里影业 （收购大麦股权+出品暑期档爆款产品）。