鹏鼎控股2023三季报点评

兴证电子鹏鼎控股 2023三季报点评 $鹏鼎控股(sz002938)$

公告：公司发布2023年三季报，前三季度营业收入204.56亿元，同比下滑17.49%；归母净利润18.44亿元，同比下滑43.50%。其中第三季度营业收入89.20亿元，同比下滑15.85%，环比增长83.24%；归母净利润10.32亿元，同比下滑43.82%，环比增长162.50%。

产业链库存基本去化，产能利用率回升。公司Q3收入同比下滑15.85%、环比增长83.24%，主要因为产业链库存基本出清，且下半年为传统旺季，7月份以来稼动率持续改善。

公司2023年前三季度毛利率20.28%，同比下滑2.32pct，单三季度毛利率为22.84%，同比下滑3.89pct，环比提升8.09pct，同比有所下滑主要因为受部分产品降价影响，环比上看，随着稼动率回升，利润率已有明显修复。

费用方面，2023年前三季度销售、管理、研发费率分别同比提升0.17、0.73、2.04pct，单三季度销售、管理、研发费率同比分别增长0.15、0.61和1.29pct。前三季度经营活动现金流量净额49.94亿元，经营质量优异。

大客户份额有望持续提升，汽车电子、服务器等提供增长动能。展望四季度，随着行业需求逐步复苏和大客户新品拉货，短期业绩压力将持续缓解，同时公司在FPC和SLP份额仍处于上升通道。汽车领域，公司在2023H1完成了雷达运算板的顺利量产，同时进行激光雷达的技术储备及样品认证，域控制器产品也已进入稳定量产出货的状态，未来将进一步提升车用 PCB 的市占率。在服务器领域，公司主力量产机种板层由 10~12L 升级至 16~20L 水平，并已切入全球知名服务器客户供应链。此外，公司在泰国建设生产基地，计划生产汽车、服务器产品，预计2025年投产，届时将进一步巩固公司在行业内的竞争水平。

风险提示：行业需求低迷，产品价格下滑，新业务进展不及预期。