通威股份：发布2023年三季度报告

招商电新-新能源55版通威股份 ：发布2023年三季度报告（10.25） $通威股份(sh600438)$

1、公司发布2023年三季报，前三季度收入1114.21亿元，同比增长9.15%，归母净利润163.02亿元，同比下降24.98%。2023第三季度公司收入373.52亿元，同比下降10.52%，环比下降8.5%，归母净利30.31亿元，同比下降68.11%，环比下降35.07%；

2、拆分：
a）硅料：Q3出货约为10万吨，权益出货略超7.5万吨，单吨净利约为1.7万元；
b）电池：Q3出货略超21GW，单瓦净利约为0.09元；
c）组件：Q3出货略超9GW，单环节略有库存；
d）其他业务有正向贡献；
e）减值与组件业务有一定关系；

3、公司在硅料环节竞争优势清晰，目前产能超42万吨，云南20万吨+包头20万吨有望于2024年相继投产。电池方面，公司凭借较强的成本控制能力同样具备较强竞争力，目前公司电池产能90GW（TOPCon约25GW），后续双流25GW+眉山16GW的TOPCon有望于2024年相继投产。组件方面，随着出货的提升，后续季度盈利有望改善。

4、公司硅料、电池业务竞争力清晰，随着组件业务上量，公司综合竞争力也有望继续提升，继续维持强烈推荐评级。