华厦眼科三季报点评：前三季度保持快速增长，整体业绩符合预期

天风医药杨松团队华厦眼科 三季报点评：前三季度保持快速增长，整体业绩符合预期 $华厦眼科(sz301267)$

事件：公司公告2023年Q1-3实现收入31.03亿元，同比增长22.98%，归母净利润5.57亿元，同比增长40.17%，扣非净利润5.72亿元，同比增加32.07%。单三季度实现收入11.09亿元，同比增长17.44%；归母净利润2.03亿元，同比增长25.65%；扣非净利润为2.10亿元，同比增长18.70%，整体业绩符合我们预期。 盈利水平持续提升，并购基金整装待发2023年Q1-3公司毛利率 50.62%，同比+2.60pct；销售净利率18.35%，同比+2.42pct，盈利水平进一步提升。2023年8月公司披露以自有资金认缴出资 8,599.50 万元作为有限合伙人共同参与投资华厦壹号投资基金，出资比例19.50%。9月已经完成工商登记及备案手续，。根据合伙协议约定，华厦壹号已收购四川源聚爱迪眼科医院管理有限公司51%股权，该公司控股成都爱迪眼科医院（三甲）、恩施慧宜眼科医院、微山医大眼科医院及睢宁复兴眼科医院。 内生外延开疆拓土，全国网络快速拓展截至2023H1公司已在全国18个省和直辖市的49个城市开设57家眼科专科医院和52家视光中心。未来五年将按照已经选定的24个省直辖市作为重点投资区域，重点布局120个城市，逐渐完善“1+N”医疗服务网络布局。未来5年计划新建和并购医院120-150家，每年计划落地20-30家，连锁视光中心保持募投项目200家计划。 我们认为公司内生构成公司增长核心驱动力 ，外延加速拓张弹性，有望维持眼科行业领先地位，实现业绩持续高速增长。