中贝通信同联通签署算力租赁协议，绑定浪潮开启AIDC新纪元

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事件：中贝通信与青海联通签订算力服务框架协议，双方以H800设备为基础搭建算力服务平台，提供960P算力服务，服务费按照含税12万元/P/年计算，协议服务期限三年，服务费总金额为含税3.46亿元。

🔺算力是AI大模型的前提，国内公司面临算力不足的情况，尤其是随着互联网企业以及科技企业纷纷推出大语言模型，国内对于算力的需求增加，算力云端租赁服务商开始兴起。

🌟价格端：单台H800算力为16P，按照12万元/P/年 计算对应H800月租金为16万，和市面报价基本一致；
🔺1）运营商的规模化批量采购并未形成较大价格优势，说明算力租赁行业仍处于供不应求需求旺盛阶段；
🔺2）中贝主业直接绑定运营商，三大运营商在算力租赁行业有望复刻传统IDC行业的高市占率格局，同运营商签约进一步增加了客户租赁/上架的确定性。

🌟中贝通信与浪潮信息 签署战略合作协议。中贝未来三年，重点布局算力业务和新能源产业，加快智算“双万战略”实施，实现万片GPU集群、万P算力的服务能力，计划年内实现AI算力5000P提供服务。

🔺1)可行性：同浪潮的深度绑定增加了公司采卡到货的确定性；公司账面4.93亿货币资金，年内5000P算力预计对应300+台AI服务器，按照HGX单台150w售价，对应对应4.69亿元。

🔺2)「万P算力」假设按照最低10000P，年度贡献12e收入，30%淨利率对应3.6e利润，给40X PE对应144e增量空间；公司主业预计年内实现1.9e利潤，给15X PE对应28.5e权益价值。算力租赁+主业加总得到172.5亿元合理估值，当前市值93亿，仍有较大上行空间。