202309 市场分析

904 政策底确认 静待市场合力方向出现

1、周末舆论的核心在量化监管，近期以来管理层对市场的呵护是显而易见的，监管层在尽最大努力活跃市场，虽然市场的走势不及预期，但政策底确认无疑。市场进一步下行空间不大，目前市场长线逻辑品种配置或者静待市场底部出现。
2、市场具体方向上总体还是看科技，尤其是人工智能，本周末关注度较高的也在华为手机5G技术的突破及手机大模型的运用。美国目前也是以英伟达 及特斯拉 为代表的科技股行情，短期仍然没有看到改变的迹象。
3、人工智能还是看算力，上周鸿博股份 的补涨中贝通信 走势超预期，作为补涨接下来进一步上行难度较大，一是市值接近100亿，再就是涨幅短期翻倍。而领涨的鸿博股份近期最高点调整超过10%.上周百度 文心一言上线，第一天中午暴露算力不足，全天注册人数接近200万，如此少的人数算力就紧张，更不用谈过亿用户的使用。目前大模型训练算力尚且排队不足，而大模型进入运行阶段所需要的推理算力是10倍以上增长的，产业还没有经历相关阶段，算力未来远远不足。
4、对于算力应用环节，市场担心除CHAPGPT外，无法落地。近期最值得注意的事件有两个，一是特斯拉自动驾驶技术有以前的程序驱动30万行运行程序，精简到以通用人工智能大数据运算阶段，仅3000行程序，智能驾驶的运行逻辑发生了根本性转向，这代表这人工智能运用的重大领域突破，再就是还是特斯拉人形机器人 明年落地，产业链开始构建产能，人形机器人从根本上看也是通用人工智能根本性变化的逻辑。未来应用环节落地会越来越快，尤其是垂直领域。
5、上周英博数科中报交流会提到的目前英博的算力供需比在1：10，算力远远无法满足市场需求，未来会进一步加剧。鸿博已经进入算力落地阶段，未来影响其业绩的在于算力的供给，而非需求。
6、目前短线市场混乱，受量化影响，市场难以形成有效的合力，在没有实质性改善及新的有逻辑的方向出现以前，坚守未来有巨大增长的算力方向是一个好的选择。