亚厦股份大涨点评：参股3D建筑打印，装饰出清拐点向上，装配式持续催化

华西建筑建材戚舒扬团队亚厦股份 大涨点评：参股3D建筑打印，装饰出清拐点向上，装配式持续催化20230918 $亚厦股份(sz002375)$

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参股公司盈创科技 3D打印行业标杆。公司参股23.5%的盈创科技全球少数掌握3D建筑打印的高科技企业。据公司此前公告，盈创科技以技术众包模式参与美国超级高铁建设，向Hyperloop Transportation Technologies,Inc.提供适用于高速高铁的3D打印技术、打印高强度、高精准度超级高铁管理设施以及车站、站台等设施。

装饰行业出清后见底回暖，盈利质量提升。目前行业底部大量竞争对手退出装修行业或者转型新业务，胜者为王集中度提升。23H1新签订单逆势增加至73.6亿元，同比+7.29%。建筑装饰工程业务23H1毛利率13.01%同比+2.35pct，行业低谷期公司严控订单质量优化结构，加速降本和回款管理，盈利质量提升。

装配式装修政策持续催化，城中村有望成抓手。今年4月浙江住建厅发文装配化装修试点，4个试点市和2个试点县，每年总共不少于24个试点项目推出；杭州市8月1号要求装配式建筑比例在2027年达到40%、配套细节落地政策并推广装配式内装，加上装配式装修的生产和安装的特性，其与城中村改造、城市更新天然契合，公司是装配式装修的行业龙头，亚厦将是该领域首批的受益者。

智能化未来可期。23H1智能化系统集成收入2.64亿元；主体子公司厦门万安上半年收入3.1亿元；据公司半年报，万安智能主要参与研究了《老旧小区改造体制机制研究》项目和《既有社区健康改造关键技术研究及应用》，为存量市场蓄力。

风险提示
需求不及预期，施工成本高于预期，新业务拓展不及预期，系统性风险。