拆华为mate60p手机解读（冠石科技、清溢光电）

拆华为mate60p手机解读，曝光时间是单重曝光的4倍，需要制备更多的掩膜版 每次曝光都需要更多的配套工序，掩膜版核心冠石科技 和清溢光电 。

（拆机、关于VC材料中英科技 间接供货，见美美前面逻辑分析。）



光刻过程中的核心耗材，该产品具有抗周期特性，这家公司为国内规模最大的产品和服务提供商之一

财联社资讯获悉，全球半导体材料市场规模近年来稳步增长，受需求提升叠加晶圆产能转移带动，我国半导体材料市场规模加速提升。机构指出，掩膜版是光刻过程中的核心耗材，从细分领域看，半导体掩膜版占比约12%，与电子特气占比相当。



一、掩膜版是光刻过程中的重要部件

掩膜版又称光罩、光掩膜、光刻掩膜版等，是微电子制造过程中的图形转移工具或母版，是图形设计和工艺技术等知识产权信息的载体。掩膜版是光刻过程中的重要部件，其性能的好坏对光刻有着重要影响。

在光刻过程中，掩膜版是设计图形的载体。通过光刻，将掩膜版上的设计图形转移到光刻胶上，再经过刻蚀，将图形刻到衬底上，从而实现图形到硅片的转移，功能类似于传统照相机的“底片”。



掩膜版通常由基板和遮光膜组成，其中最重要的原材料是掩膜基板。基板衬底在透光性及稳定性等方面性能要求较高，须做到表面平整，无夹砂、气泡等微小缺陷。目前，石英掩膜版和苏打掩膜版是最常见的两种主流产品，均属于玻璃基板。

海外掩膜版生产商起步较早，技术积累相对深厚，当前仍占据全球三方掩膜版主要市场份额。三家龙头企业日本Toppan、美国Photronics、以及日本DNP占全球市场份额比重合计超过80%。当前来看，海外头部掩膜版厂商大多已具备EUV掩膜版量产能力，国内掩膜版企业相对而且仍有较大发展空间。

二、半导体掩膜版具有一定抗周期特性

从半导体掩膜版龙头厂photronics销售表现来看，与下游半导体销售相比，在半导体景气下行周期内，掩膜版的营收增速下滑幅度相对较小，体现出一定的抗周期性；同时photronics掩膜版业务在部分周期内表现出一定的领先性，较下游半导体销售率先达到景气拐点。

原因在于当半导体行业处于下行周期，晶圆制造厂商的产能利用率下降，为了提升产能利用率，晶圆制造厂倾向于向中小芯片设计公司提供代工服务，因此半导体产品类型得以增加，掩膜版需求量提升；另外，当下游需求低迷时，芯片设计公司或有意愿通过开发新产品打开市场，也会带来对掩膜版的增量需求。

平安证券指出，随着工艺技术创新步伐加快，芯片加速迈向先进制程，半导体掩膜版制程同步提升，毛利率加速改善。

三、相关上市公司：冠石科技和清溢光电，冠石己两个一字不再分析。

清溢光电作为国内规模最大的掩膜版产品和服务提供商之一，具备各类掩膜版产品设计、研发、制造与销售能力，产品主要涉及平板显示和半导体产业，涵盖了平板显示、触控、柔性电路、集成电路凸块（IC Bumping）、集成电路代工（IC Foundry）、集成电路载板（IC Substrate）、 MicroLED芯片、微机电（MEMS）等领域掩膜版。


$清溢光电(sh688138)$
$凯格精机(sz301338)$
$光智科技(sz300489)$
$冠石科技(sh605588)$
$中英科技(sz300936)$

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