7.13独家强烈推荐医疗以来，为什么底部放量上涨？

7.13独家强烈推荐医疗以来，为什么底部放量上涨？医疗服务股价处于历史大底部，近三周显著超额收益；建议药基配置30%点以上、全基超配！医疗服务板块经历三年深度调整，估值已大幅回调，24年仅30-40倍；当前进入三季度旺季，下半年表现有望更好；长期维度需求与技术仍将驱动行业保持稳健快速增长。重点推荐通策医疗 、爱尔眼科 、普瑞眼科 、华厦眼科 、美年健康 、国际医学 、海吉亚、固生堂 等！东吴医药朱国广/周新明团队

一季度验证医疗刚需性强，二季度基数低+持续复苏验证，基本实现环比增长及同比较高增速。三季度迎来旺季，四季度在低基数下仍将实现高增速。年内医疗服务板块增长节奏确定性较高。长期看老龄化趋势与个人医疗支付意愿提升带来需求持续增长，新技术新产品驱动新增长点。短期仍将持续疫后修复节奏，长期医疗服务产业趋势持续增长确定性强。

医疗服务板块经历深度调整，当前医院板块PE（TTM）估值72倍左右，已低于22年4月严重疫情封控时的79倍、低于22年11月中旬市场悲观预期时的75倍，低于2018年以来的平均水平95倍。展望2024年，爱尔美年等公司估值已降到30-40倍，医疗服务板块当前估值及位置具有吸引力。

重点推荐标的
爱尔眼科大专科赛道强护城河，新十年“1+8+N”战略推进高质量发展。至2022年集团全球内共有816医疗机构家，中国内地 698 家(上市公司363 家，产业基金 335 家)，增长蓄水池深厚，龙头地位稳固。预计2023-2025年公司归母净利润分别为36.4/46.5/57.6亿元，对应PE为分别为51/40/32倍。 $爱尔眼科(sz300015)$

华厦眼科公司收入规模和医院数量已位居全国眼科专科医院连锁集团第二，旗下医院学科实力行业领先，未来业务结构顺应消费升级趋势优化、旗下医院实现扭亏、全国扩张规模效应体现，将驱动公司业绩长期可持续稳健增长。预计2023-2025年公司归母净利润分别为6.66/8.66/11.17亿元，对应PE分别为54/42/32倍。

普瑞眼科公司将聚焦省会直辖市等重点城市布局60-70家医院，核心业务屈光项目高增长高毛利，视光业务有望加速增长。随着新开医院逐步成长成熟，公司未来将呈现收入利润高增长。 预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.59/2.87/3.97亿元，对应PE为59/53/38倍。

美年健康行业竞争格局优化，头部公司从价格竞争到提价策略，生存与盈利环境变好。公司治理改善措施持续推进，有望逐步体现业绩。市场预计2023-2025年公司归母净利润为5.25/8.37/11.64亿元，对应PE为53/33/24倍。

国际医学营利性三甲综合医院属于极具稀缺性的标的，核心综合医院软硬件优势显著，高投入后进入爬坡收获阶段，四季度有望迎来单月盈亏平衡拐点。聚焦“综合+特色专科”，特色专科有望带来第二增长曲线。预计2023-2025年公司归母净利润为0.13/2.6/5.4亿元，对应PE为1562/78/38倍。

通策医疗民营口腔医疗龙头，杭口资产优异且具稀缺性。政策面种植牙集采落地，经营与业绩面底部边际改善。预计2023-2025年公司归母净利润为6.6/8.4/10.6亿元，对应PE为54/42/34倍。

固生堂公司内生增速维持较高水平，门店扩张顺利兑现，医生产能持续增加，驱动业绩保持30%+高增速；未来自有医生占比提升、院内制剂等有望提升盈利水平。预计2023-2025年公司经调整净利润分别为2.8/3.6/4.7亿元，对应PE为40/31/24倍。

海吉亚医疗 海吉亚精准定位下沉市场，医院精细化管理能力突出，放疗设备优势显著，自建+并购扩张能力不断验证。公司预计2023年开放床位数可达10000张，持续提升全国龙头地位。预计2023-2025年公司经调整净利润分别为8.15/10.35/11.22亿元，对应PE为34/27/25倍。