如何理解货币总闸门？

希瓦研究员

陶祯

2020.10.22

如何理解货币总闸门？

不松不紧就是偏紧。

01
货币总闸门如何理解

易纲原话：

在今年抗疫的特殊时期，宏观杠杆率有所上升，明年GDP增速回升后，宏观杠杆率将会更稳一些。货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动，使之在长期维持在一个合理的轨道上。

这段话就是告诉你，水既不多，也不少，现在就是刚刚好，所以国债是磨底。

经济没有修复到疫情前，利率先回到疫情前了，相对增长来说，货币政策不松不紧就是偏紧。

假定贷款利率5%，通胀PPI是负2，实际利率是7%，这是很高的利率。

所以股市涨不动的。


02
如果不甘心怎么办？

总是有人头皮很犟的，永远死多头。

这俩行业目可以考虑做把短的。

纺织化纤，10月以来柯桥纺织价格指数出现小幅上移，其中原材料价格指数上行最为明显，因为海外订单转移，锦纶、涤纶、粘胶纤维等等。

煤炭，澳大利亚禁止出口+拉尼娜导致冬季气温偏低，供求偏紧。

银行吃不准，息差还在缩减，信用扩张接近顶部，估值便宜，小修复一下，可能也就这样了。


03
谁买进谁负责

国债看好不变。

股票没有系统性机会，部分小机会可抓可不抓，自己看着办。

买定离手，盈亏自负。