市场在质疑军工什么？分析师透露明年Q1有个巨大预期差

市场在质疑军工什么？分析师透露明年Q1有个巨大预期差

2020年6月起,二级市场开始预期十四五武器装备放量建设,军工板块走了一大波。Q3机构一致看好的军工板块.却跌了14.8%,国盛军工认为调整主要原因仍然是市场对军工发展存在质疑。
1)市场对军工板块的最大质疑是十四五能否高增长
质疑一:2020年是十三五最后一年,今年军工订单大幅增长仅是“十三五“末年集中采购的结果,未来十四五高增长不可持续 。
国盛证券军工团队,对主要军工企业2020年03归母净利润同比增速做个简单梳理：

军工高景气度的先行指标是订单,无论从公开信息还是政策、产业发展等多角度,都可以做出十四五军工将维持更高景气度的判断。

2)市场预期差:最晚明年Q1产业链业绩大幅增长
军工行业 是典型的计划性采购体制,考虑到十四五武器装备大幅放量建设,再加上此前稳步推进的装备建设节奏,因此在今年“十四五“军工装备论证期间就需要提前进行产业链备产或者扩产,虽然当前市场觉得还没有充分的实证性公开数据作为军工高景气度的验证信息,但这也是市场对军工的预期差所在。
国盛认为,最晚明年Q1主机厂的预收款、上游电子或者原材料公司的营收/利润都会得到大幅增长,届时军工的高景气与业绩都将得到充分验证。
3)“十四五”导弹、无人作战装备增速40%以上
十四五武器装备重点采购方向是未来作战装备和调消耗性装备为导向,其中,导弹和无人作战装备增速将达到40%以上
1)导弹:消耗属性最强,预计”十四五“复合增长达到40%左右
预计今年导弹市场规模达到1000亿元左右,未来十四五5年复合增速达到40%,增长主要来自于战略储备以及实战化训练加大导弹消耗等。导弹产业链可以重点关注导弹总装企业,以及导弹电子相关企业
导弹总装重点关注：宏大爆破 、洪都航空
导弹电子重点关注：振华科技 、紫光国微 、天箭科技 、盟升电子
2)无人作战装备:应用场景不断扩大,预计“十四五“复合增长达到40%以上
无人作战正在深刻改变战争面貌,是未来作战装备的首选之一。无人装备具有伤亡率低、成本低、配置灵活等优势,一方面使得其在局部战争中开始崭露头角,显示出巨大的发展潜力和光明的应用前景,日益受到各国的重视,发展头十分强劲;另一方面使得其具备很强的消耗属性。
无人装备重点关注：航天彩虹 、中国海防
其他几个赛道包括:

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