结构市下我们的思考

一、6-7月的那波牛市已经走完，牛市没有第二波，只有一波。6-7月的牛市是无风险利率下行带来的行情，到7月中旬就已基本结束。如果牛市还有第二波，我们还需要等待相当长的一段时间，具体多少我也不清楚，并且后一波牛市与前一波没有任何关系。

二、横盘震荡、逐级上行。横盘震荡的区间是[3100,3500]，中枢是[3200,3400]。大盘指数破3200会是很好的买点，大盘指数上3400则要格外小心。这里需要特别强调的是，8月底9月初时指数逐步收敛，但最近我们看到指数并非收敛而是在放大，宽幅剧烈震荡。预计横盘震荡需持续到大概到十月中下旬，这是今年下半年A股变盘的关键节点，与我们目前所处的宏观环境及美国选情有很大关系。

三、至于板块风格的把握，主要还是偏消费和周期。周期主要看基建，消费逐步由必选向可选过渡。必选消费如食品饮料等此前走势较好，而航空、旅游等可选消费 品未来可能一些机会。科技的话，未来将近一个月的时间内，还要坐一段时间的冷板凳，但我认为当大盘指数回调时可逐步开始布局科技股，即逢跌加科技。

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