越秀金控VS华宝投资：金控平台借壳上市哪家强？
一起交流
+关注
博主要求身份验证
登录用户ID：
越秀金控VS华宝投资：金控平台借壳上市哪家强？
今天最惊人的消息无疑就是停牌超过3个月的广州友谊（000987）的重磅增发方案出炉，公司宣布拟向大股东广州市国资委在内的投资者发行股份，拟募集不超过100亿元，其中的88亿元将收购广州越秀金融控股集团有限公司。广州友谊（000987）和越秀金控均是广州国资委控股企业，本次定向增发之后，广州友谊将由单纯的百货零售业上市公司转型成为以百货业务和金融业务为主营业务的控股型公司。从此次定向增发方案来看，广州证券将是公司未来发力的重点，公司称，截至2014年9月末，广州证券净资本排名行业第33位，资本规模较小，不利于广州证券对经纪、投行、资产管理、自营等业务的快速发展及融资融券、直投、期货等创新业务的开拓。因而，公司此次定增的资金有11.7亿元投向广州证券。值得注意的是，10月份以来，金融板块成为市场追逐的热点，券商板块股价集体上攻，不少券商股股价翻倍。分析人士指出，广州友谊12月9日复牌之后，市场或大肆追捧。有市场人士表示，由于近期券商股行情火爆，以及此前已有安信证券借壳中纺投资的案例，后者消息公告后，连拉十五个涨停。因此，市场人士预计广州友谊将可能出现至少十个涨停！
携广州证券绕道广州友谊（000987）实现上市的越秀金控集团，成立于2012年1月18日，注册资本40.5亿元，是越秀集团国内金融产业的持股平台。目前，公司总资产超过400亿元，旗下拥有广州证券、越秀租赁、越秀产业基金、广州担保和越秀小额贷款等金融业务平台，基本形成了以证券、租赁为核心的非银行金融控股公司发展格局。事实上类似越秀金控集团这样的金融控股平台，也有不少存在着上市的强烈欲望，中国航空工业集团公司近两年就将中航资本（600705）成功地打造成中航工业集团重要的金融平台。随着越秀金控集团绕道广州友谊（000987）实现上市，这类模式将成为未来国企改革和金融资产证券化的一个经典范例！越秀金控集团之后，下一个复制此模式将是宝钢集团的金融资产控股平台——华宝投资！
作为宝钢集团全资子公司的华宝投资有限公司，是宝钢集团金融投资业务板块的旗舰，其资产包括控股的华宝证券、华宝信托、华宝兴业基金等。2012年上半年，宝钢集团公司副总经理、宝钢金融系统党委书记、华宝投资董事长戴志浩在接受媒体采访时曾公开表示，在钢铁行业进入微利时代的背景下，作为宝钢多元产业的重要组成部分，金融系统有责任、有决心把宝钢的金融产业做得更好。面对今年的挑战性经营绩效指标和主要工作任务，将以推进落实宝钢金融服务产业规划为指导，在长期战略性布局、提升品牌质量和影响力、服务上海经济转型、探索产融结合新路径等方面抓落实，拓展业务领域，优化盈利模式，提升盈利能力，努力打造宝钢特色的金融品牌。充分利用上海建设国际金融中心的定位，积极谋求一个主流金融平台和上市平台。
可以看出，宝钢集团旗下的华宝投资，与此次绕道广州友谊（000987）实现上市的越秀金控集团一样，都是典型的国有非银行金融资产的控股平台，而在当前国内资本市场上对金融类资产予以大肆追捧和国企改革的新一轮政策东风的况状下，的确是国有金融类资产实现证券化的最好时机！近期新一轮券商借壳风潮的兴起，加上此次越秀金控集团绕道实现上市，给了宝钢集团层面对于以华宝证券、华宝信托为主要序列的华宝投资这样一个金融资产管理平台的借壳上市的操作思路迅速建立起强大的信心。随着华宝投资借壳韶钢松山（000717），资本市场的财富魔力必将再现！
围绕宝钢集团旗下三家A股上市公司之间的同业竞争关系，是一直在宝钢集团心头挥之不去的问题。为了彻底解决同业竞争，宝钢集团必然要放手对旗下几家上市公司进行业务的重新梳理和整合。因为除了宝信软件（600845），宝钢集团其它三家上市公司均以钢铁为主营业务。其中，八一钢铁（600581）未来将极有望成为宝钢集团矿业资源业务整合的上市平台——宝钢集团旗下从事资源开发及物流业的子公司宝钢资源有限公司一直未有上市。而韶钢松山（000717）则理所当然地成为宝钢集团金融投资业务板块的上市平台。届时，华宝投资下属的华宝证券和华宝信托都将实现曲线上市！尤其是投资500亿元的宝钢湛江钢铁基础项目计划将于2016年9月全面建成投运，届时宝钢股份（600019）在广东和华南地区将与韶钢松山（000717）形成不可避免的直接正面的同业竞争。所以对于宝钢集团而言，其针对韶钢松山（000717）的重组整合显得尤为迫切。至于韶钢松山（000717）和八一钢铁（600581）现有的钢铁制造业务，应该在会被注入到经营钢铁主业的旗舰上市公司宝钢股份（600019），从而完成宝钢集团钢铁主业的整体上市。
华宝投资借壳韶钢松山（000717）这种将金融控股型公司平台成功运作上市的模式，事实上在央企中已有成功的先例，中国航空工业集团公司近两年就将中航资本（600705）成功地打造成中航工业集团重要的金融平台，在资本市场上受到疯狂追捧，目前中航资本（600705）的总市值超过350亿元。而以华宝证券和华宝信托两大金融平台作为主力的华宝投资，其实力自然远比中航资本（600705）要强出一大截！而且，与此次绕道广州友谊（000987）上市的越秀金控集团相比，华宝投资的实力也是明显占优。韶钢松山（000717）作为未来宝钢集团的金融投资控股型上市平台，其在华宝证券和华宝信托等宝钢系金融资产注入后的市值，即使是保守估算，怎么着也必须在500亿元以上吧！而按照韶钢松山（000717）目前仅70亿元左右的市值，其股价就应该至少翻7倍！
宝钢湛江项目从筹划到审批可谓一波三折，根据2008年国家发改委对湛江项目的最初规划，是由宝钢集团与韶钢集团、广钢集团组成合资公司——广东钢铁集团作为湛江项目的投资主体；但到了2011年5月25日，宝钢独资的宝钢湛江正式成立，按照发改委的最终批复，湛江项目的投资主体变为由宝钢湛江公司。同时，韶钢松山（000717）控股股东韶钢集团的51%的股权，以无偿划拨的形式转给宝钢集团，而广东另外一家钢铁上市公司广钢股份（600894）则被广日集团借壳，变身为电梯制造企业。2012年10月，宝钢股份（600019）公告以49.76亿元收购广州市国资委持有的湛江钢铁71.8032%股权，收购完成后拥有其85.7%的股权。在韶钢集团的51%股权无偿划拨过户完毕后，宝钢集团通过韶钢集团间接持有韶钢松山（000717）36.27%的股权，同时全资控股宝钢湛江公司。由此，宝钢集团在广东控制了韶钢集团与宝钢湛江两个钢铁企业主体。
随着湛江钢铁项目的实施和即将投产运营，韶钢松山（000717）作为宝钢集团旗下的上市公司，今后将面临同属宝钢集团旗下钢铁主业舰上市公司宝钢股份（600019）的宝钢湛江公司的“同业竞争”。因此，作为宝钢“广东钢铁”版图的进一步优化，韶钢松山（000717）必将进入“实质性”重组阶段。根据2008年宝钢与广东省国资委、广州市国资委达成的初步协议，广钢的产能将全部环保搬迁，韶钢则保留部分产能。由此，韶钢集团以及韶钢松山（000717）保留的钢铁产能，如何与湛江基地项目1000万吨产能进行整合，将成为韶钢松山（000717）重组的核心内容之一。
有分析人士认为，如果考虑到宝钢股份（600019）和韶钢松山（000717）的同业竞争关系，韶钢松山（000717）的“壳”通过重组离开钢铁行业可能性已经越来越大。
而对于当下市场上早已奇货可居的壳资源，宝钢集团对于韶钢松山（000717）必然不会轻易放弃。近年来，宝钢集团积极调整产业结构，在以宝钢股份（600019）为平台聚焦钢铁核心主业的同时，还围绕钢铁供应链、技术链、资源利用链形成了相关产业的非钢业务板块。如今，宝钢集团的非钢产业利润总额已与钢铁主业平分秋色。
由于宝钢集团的总部位于立志成为国际金融中心的上海，因而相较于武钢、鞍钢、首钢等其它国有大型钢铁企业来说，宝钢的非钢业务更重视在金融领域的投资。
其它的大型钢企充其量就是成立集团的财务公司，但是宝钢除了早在1992年就设立了宝钢财务公司之外，宝钢集团还于1998年投资设立了华宝信托。2003年2月，华宝信托投资的中法合资基金管理公司——华宝兴业基金管理公司获准开业，这是国内首批成立的中外合资基金管理公司之一。
2007年，宝钢集团成立了全资子公司华宝投资有限公司，作为集团金融投资业务板块的旗舰，其中包括控股的华宝证券、华宝信托、华宝兴业基金，同时还持有法兴华宝汽车租赁（上海）有限公司50%的股权，持有中国太平洋 保险（集团）股份有限公司（601601）14.17%的股份（单一最大中资股东），持有赛领资本管理有限公司20%的股权，持有上海科技 创业投资股份有限公司9.84%的股权。
在宝钢新一轮发展中，华宝投资以成为拥有华宝特色、具备一流水平的金融解决方案服务商为战略目标；在拥有证券、信托、基金的基础上，逐步完善金融服务功能，发挥综合金融的优势，为集团钢铁主业和其他相关板块提供研究、投融资、收购兼并等全方位的金融服务，探索拓展产融结合的新路径。加强宝钢现有金融资源的管控，通过有效的整合和优化以提升其股权价值，做大现有的金融产业；利用上下游产业链的资源优势，运用公司现有金融资源和资金优势，开展股权投资业务。
根据宝钢集团官网的介绍，华宝投资成立于2007年3月，注册地址为上海市浦东新区浦电路370号，注册资本68.68亿元（全部为现金出资），为宝钢集团的全资子公司。
经过“十一五”期间不断探索，宝钢集团形成了相关多元产业与钢铁主业协同发展的共识，金融业是宝钢确定重点发展的相关多元产业，在宝钢集团新一轮发展规划中，产融结合正成为宝钢集团主业和金融业协同发展的最佳结合点。华宝投资作为宝钢集团金融板块旗舰公司，以成为拥有华宝特色、具备一流水平的金融解决方案服务商为战略目标：在拥有信托、基金、证券的基础上，逐步完善金融服务功能，发挥综合金融的优势，提供研究、投融资、收购兼并等全方位的金融服务。
华宝投资的主要职责是对宝钢现有金融资源的管控，通过有效的整合和优化以提升其股权价值，做大现有的金融产业；利用宝钢集团的强大背景和上下游产业链的资源优势，运用公司现有金融资源和资金优势，开展股权投资业务。
华宝投资致力于股权投资业务，精选优秀龙头企业进行直接投资；在积极寻求主流金融行业 和钢铁主业相关的上下游产业链等投资机会的同时，加大对公用设施、大消费、医药医疗等抗周期行业，以及节能环保、新材料、高端装备和部分高科技类行业，适时进行重点投资；此外，利用市场化的运作优势，间接参与股权投资业务。
而华宝投资旗下最耀眼的两块金融资产，当然是华宝证券和华宝信托。
【华宝证券】公司成立于2007年2月，注册地上海，注册资本金人民币15亿元。公司股东为：宝钢集团有限公司、华宝投资有限公司和华宝信托有限责任公司。其中，华宝投资和华宝信托的持股比例分别为59.41%和40.56%。
作为宝钢集团旗下唯一一家证券公司，华宝证券目前已在上海、北京、杭州、福州、舟山和深圳等地开设了营业部，精心培育非现场交易模式，以全新的服务理念，为客户提供贵宾式的理财服务，并借助华宝体系强大的综合金融平台，专注于为客户提供个性化的理财方案和金融产品，在行业内独树一帜。
华宝证券作为具有特色股东背景的中小型券商，在钢铁行业上下游的产业研究、投融资等方面提供服务，同时利用大股东控股的金融平台实现有效对接，从交易通道向金融理财服务转型过程中取得了显著效果，不断巩固扩大公司的竞争力。
【华宝信托】成立于1998年，宝钢集团有限公司持股98%，浙江省舟山市财政局持股2%。华宝信托注册资本金20亿元（含1500万美元），旗下控股华宝兴业基金管理有限公司（中法合资）。
多年来华宝信托始终保持创新意识，多项业务资格或行动处于行业领先地位。目前，华宝信托产品线投资范围涵盖证券、投融资、产融结合等领域；信托产品利用多种结构和工具覆盖了资本市场、货币市场、实体经济。
勿容置疑，金融板块是宝钢集团战略性多元产业之一，在宝钢集团新一轮发展规划中，产融结合正成为宝钢集团主业和金融业协同发展的最佳结合点。宝钢金融产业将把握金融服务实体产业的本质要求，巩固和深耕现有业务，积极探索和发展创新业务，依托宝钢钢铁产业链，面向市场，打造既具有宝钢特色又符合金融运作特点的支柱型产业。
如此重视金融投资业务的宝钢集团，其要将金融投资业务板块进一步做大，则必须依靠资本市场的平台作为支撑，尤其在目前钢铁制造行业可以说是处于最困难的周期，宝钢将旗下金融投资业务板块上市的动力和决心也就越来越强！关健是，如今A股的IPO通道并不顺畅，想要IPO不知道会等到猴年马月。唯一的选择就只有借壳上市。韶钢松山（000717）作为宝钢集团解决同业竞争的突破口，也使得华宝投资借壳韶钢松山（000717）成为必然！
而近期新一轮券商借壳风潮的兴起，加上此次越秀金控集团绕道实现上市，给了宝钢集团层面对于以华宝证券、华宝信托为主要序列的华宝投资这样一个金融资产管理平台的借壳上市的操作思路迅速建立起强大的信心。尤其是安信证券近期借道同一控制人控股的上市公司中纺投资（600061）实现曲线上市，给了资本市场以很大的启示——即根据安信证券曲线借壳中纺投资（600061）的整个方案来看，只要是借壳方与被借壳的上市公司属于同一控制人，那么就可以不定义为“借壳”，即绕过监管层面对于券商和信托类公司借壳上市的限制，这就是所谓的“安信模式”。
“安信模式”对于当前资本市场的意义非同一般。当前IPO上市每月都有严格的家数限制，在新一轮牛市已经上演得如火如荼的过程中，券商和信托公司等非银行金融机构必须尽快通过借壳上市才能够占据主动，否则只有被竞争对手甩得老远。“安信模式”为有这类需求的券商和信托公司打开了另一扇窗！再鉴于中纺投资（600061）的股价在复牌后的疯狂表现（到今天已经是15个连续涨停板了），“安信模式”将在未来一段时间被相关券商和信托等金融机构疯狂复制！而越秀金控集团携广州证券绕道广州友谊（000987）实现上市就是这种模式被复制的一个典型案例！
事实上，在央企中，将集团的金融投资业务板块借壳上市的并不乏成功的先例，中国航空工业集团公司近两年就将中航资本（600705）成功地打造成中航工业集团重要的金融平台。
2012年5月，上市公司北亚集团（600705）公告重大重组，公司以所持北亚药用油和爱华宾馆100%股权以及宇华担保33.33%股权与中航工业集团所持中航投资100%股权置换。交易后，公司成为由中航工业控股的以信托、租赁等为主要业务的上市公司。中航资本（600705）2014年中报披露，公司全资子中航投资控股有限公司控股的子公司分别为中航信托（63.18%）、中航证券（71.71%）、中航期货（88.46%）、中航财务（44.5%）、中航租赁（57.74%）。
这种金融控股型公司平台的运作模式，其实之前已经受到资本市场的疯狂追捧。翻开中航资本（600705）的股价K线图便可以此次中航投资借壳上市的意义——公布重大资产重组方案后该股于2012年8月30日复牌，当日报收12.46元，较2007年停牌时最后的收盘价4.22元翻了3倍！目前中航资本（600705）的股价依然稳定在18元附近，总市值超过350亿元。
相较而言，作为宝钢金融投资业务板块的平台，有华宝证券和华宝信托这两大金融平台作为主力的华宝投资，其实力远比中航工业集团旗下的中航资本（600705）要强出一大截。与此次绕道广州友谊（000987）上市的越秀金控集团相比，华宝投资的实力也是明显占优。所以呢，随着华宝投资借壳韶钢松山（000717），资本市场的财富魔力必将再现，韶钢松山（000717）作为未来宝钢集团的金融投资控股型上市平台，其在华宝证券和华宝信托等宝钢系金融资产注入后的市值，即使是保守估算，怎么着也必须在500亿元以上吧！而按照韶钢松山（000717）目前仅70亿元左右的市值，其股价就应该至少翻7倍！算一下，涨700%是多少个涨停板吧！
0
评论(12)
收藏
展开
