房地产的刺激政策将会对地产股构成利好

000024招商地产，公司对市场前景把握清晰,一方面积极加快周转去化,一方面谨慎投资稳健发展,在930 新政逐渐落地过程中将显著受益,维持公司盈利预测和增持评级。央行930 信贷新政为市场打了一剂强心针,国庆黄金周市场成交活跃,公司产品结构会大幅受益于改善型需求的释放。预计公司4 季度销售大概率会持续改善,我们维持全年530 亿元的销售额预测。公司估值处于行业较低水平,有较大安全边际。且目前公司在稳步实施转型,前期推出的股权激励计划更立足于长远发展。我们维持公司14-16 年净利润52.05、62.23、71.76 亿元的预测,对应EPS 分别为2.02、2.42、2.79,对应PE 别为6X、5X、4X,维持“增持”评级。（申银万国 ）短期可关注龙头公司估值修复的契机。