你为什么会被骗？——揭“实盘神器”之交割单制作软件

P2P监管征求意见稿白话版
看多了那么多的专业名词，如何能快速知道P2P监管细则(征求意见稿)，请看下面的白话版：

　　首先，你们是信息中介，别想多了。公司名字一定要包括“网络借贷信息中介”字样，别整神马高大上的金服，你们还不配。

　　既然是网贷，线下资产端可以做，线下理财门店都给我关了，绝不允许第二个e租宝出现。

　　四项基本原则：不得提供增信服务，不得设立资金池，不得非法集资，不得损害国家利益和社会公共利益。

　　网贷行业应当风险自担，你们给我做好信息信息披露，不要承担借贷违约风险。

　　你们爱惹事，社会负面影响很大，给我看紧了。银监会牵头，工信部、公安部、网信办协同，还有地方金融办，一起来管你们。

　　既然是信息中介，就不需要银监会审批了，你们要干，直接找地方金融办备案。

　　你们是新生行业，不想下狠手，但给我记住了，这些事情不要做，不然有你们好看。记住：不可自融、不可担保、不可承诺保本保息、不可拆期限、不准做代销、借款不能进股市等等。

　　你们主业是做小贷，大标要谨慎，别玩火。

　　你们不许吃利差，降低社会融资成本懂不懂？

　　必须找银行做资金存管，记住是必须。

　　金融不是儿戏，信息披露要严格。我还要搞一个网络借贷行业中央数据库。

　　给我听清楚了，必须对出借人做风险评估与分级，不得代客户行使投资决策。所以，你们搞的理财计划、活期产品都可以歇歇了。

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》有关问题的解答
　　按照党中央、国务院工作部署和人民银行等十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)有关职责分工，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(征求意见稿，以下简称《办法》)，现就有关问题解答如下：

　　1。问：《办法》中网络借贷、网络借贷业务、网络借贷信息中介机构分别指什么？

　　答：《办法》中规定的网络借贷(以下简称“网贷”)是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷，即大众所熟知的P2P个体网贷，属于民间借贷范畴，受合同法、民法通则等法律法规以及最高人民法院有关司法解释规范。网贷业务是以互联网为主要渠道，为借款人和出借人实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。网络借贷信息中介机构(以下简称网贷机构)是指依法设立，专门经营网贷业务的金融信息服务中介机构，其本质是信息中介而非信用中介，因此其不得吸收公众存款、归集资金设立资金池、不得自身为出借人提供任何形式的担保等。

　　目前，许多网贷机构背离了信息中介的定性，承诺担保增信、错配资金池等，已由信息中介异化为信用中介，为此，《办法》将对此类行为进行规范，以净化市场环境，保护金融消费者权益，使网贷机构回归到信息中介的本质。

　　2。问：网贷的特点及发展网贷的意义有哪些？

　　答：网贷利用互联网信息技术，不受时空限制，使资金提供方与资金需求方在平台上直接对接，进行投融资活动，拓宽了金融服务的目标群体和范围，有助于为社会大多数阶层和群体提供可得、便利的普惠金融服务，进一步实现了小额投融资活动低成本、高效率、大众化，为大众创业、万众创新打开了大门，对于“稳增长、调结构、促发展、惠民生”具有重要意义。

　　此外，网贷机构与传统金融机构相互补充、相互促进，在完善金融体系，弥补小微企业融资缺口，缓解小微企业融资难、贷款难以及满足民间资本投资需求等方面发挥了积极作用。

　　3。问：当前我国网贷行业基本情况及存在的主要问题？

　　答：网贷作为互联网金融业态中的重要组成部分，近几年的发展呈现出机构总体数量多、个体规模小、增长速度快以及分布不平衡等特点。根据有关方面不完全统计，截至2015年11月末，全国正常运营的网贷机构共2612家，撮合达成融资余额4000多亿元，问题平台数量1000多家，约占全行业机构总数的30%。

　　网贷行业形成以来由于监管政策和体制缺失、业务边界模糊、经营规则不健全等，在快速发展的同时，也暴露出一些问题和风险隐患：一是缺乏必要的风控，不少网贷机构经营管理能力不足，时有经营者卷款、“跑路”等事件发生，严重影响市场参与者信心和行业声誉，且不少网贷机构网络信息系统脆弱，易受黑客等攻击，存在客户资金、信息被盗用的安全隐患。二是缺乏必要的规则，不少网贷机构为客户借贷提供隐性担保，由信息中介异化为信用中介，设立资金池、挪用客户资金，存在信用风险和流动性风险等隐患，影响金融市场秩序和社会稳定。三是缺乏必要的监管，不少网贷机构游走于合法与非法之间，借用网络概念“包装”，涉嫌虚假宣传和从事非法吸收公众存款等非法集资活动，损害社会公众利益。四是缺乏健全的外部环境，网贷行业有关信用体系建设和消费者保护机制等不健全，成为行业健康发展越来越明显的障碍。

　　4。问：《办法》确定的网贷行业监管的总体原则有哪些？

　　答：《指导意见》经党中央、国务院同意后发布，是当前指导互联网金融发展的纲领性文件。按照《指导意见》明确的“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求和“依法、适度、分类、协同、创新”的监管原则，《办法》确定了网贷行业监管总体原则：一是以市场自律为主，行政监管为辅。网贷是市场经济的产物，要坚持市场为导向、自律与他律相结合，发挥好网贷市场主体自治、行业自律、社会监督的作用，激发市场活力，促进网贷行业健康发展，引导其更好地满足小微企业、创新企业和百姓投融资需求。二是以行为监管为主，机构监管为辅。网贷机构本质上是信息中介机构，不是信用中介机构，但其开展的网贷业务是金融信息中介业务，涉及资金融通及相关风险管理。对网贷业务的监管，重点在于业务基本规则的制定完善，而非机构和业务的准入审批，监管部门应着力加强事中事后监管，以保护相关当事人合法权益。三是坚持底线思维，实行负面清单管理。通过负面清单界定网贷业务的边界，明确网贷机构不能从事的十二项禁止性行为，对符合法律法规的网贷业务和创新活动，给予支持和保护；对以网贷名义进行非法集资等非法金融活动，坚决予以打击和取缔；加强信息披露，完善风险监测，守住不发生区域性系统性风险的底线。四是实行分工协作，协同监管。发挥网贷业务国家相关管理部门、地方人民政府、行业自律组织的作用，促进有关主体依法履职，加强沟通、协作，形成监管合力。

　　5。问：《办法》确立的网贷行业的基本管理体制及各方职责具体是什么？

　　答：根据《指导意见》和关于界定中央和地方金融监管职责分工的有关规定，对于非存款类金融活动的监管，由中央金融监管部门制定统一的业务规则和监管规则，督促和指导地方人民政府金融监管工作；由省级人民政府对机构实施监管，承担相应的风险处置责任，并加强对民间借贷的引导和规范，防范和化解地方金融风险。鉴于《指导意见》将网贷机构定性为信息中介，而非存款类机构，且将网贷归属于民间借贷范畴，为此，《办法》明确银监会作为中央金融监管部门负责对网贷机构业务活动制定统一制度规则，督促和指导省级人民政府做好网贷监管工作，加强风险监测和提示，推进行业基础设施建设，指导网贷协会等；同时，网贷行业作为新兴业态，其业务管理涉及多个部门职责，应坚持协同监管，故《办法》明确工业和信息化部主要职责是对网贷机构具体业务中涉及的电信业务进行监管；公安部主要职责是牵头对网贷机构业务活动进行互联网安全监管，打击网络借贷涉及的金融犯罪；国家互联网信息管理办公室主要职责是负责对金融信息服务、互联网信息内容等业务进行监管。地方人民政府金融监管部门(以下简称“地方金融监管部门”)承担辖内网贷机构的具体监管职能，包括备案管理、规范引导、风险防范和处置等。

　　6。问：对网贷机构如何实施备案管理制度？

　　答：《办法》规定所有网贷机构均应在领取工商营业执照后向注册地地方金融监管部门备案登记，该备案不构成对机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。《办法》明确的地方金融监管部门对机构实施先照后备案，并分类管理的规定，属于事后备案，减少事前行政审批，着眼于加强事中事后监管，有利于行业的创新和发展。

　　同时，为加强事中事后监管，地方金融监管部门根据本办法和相关监管规则对备案后的机构进行分类评估管理，将分类结果在官方网站上公示，促进网贷机构规范整改，约束其经营行为，防范风险，保护投资者合法权益。此外，《办法》规定网贷机构应当申请相应的电信业务经营许可并接受相关部门监管。

　　在《办法》正式实施后，银监会将对网贷机构备案登记、评估分类等制定实施细则，以便各地统一规则，加强可操作性，为下一步加强网贷机构事中事后监管奠定基础。

　　7。问：《办法》对于网贷业务的主要监管措施有哪些？

　　答：一是对业务经营活动实行负面清单管理。考虑到网贷机构处于探索创新阶段，业务模式尚待观察，因此，《办法》对其业务经营范围采用以负面清单为主的管理模式，明确了包括不得吸收公众存款、不得设立资金池、不得提供担保或承诺保本保息等十二项禁止性行为。同时在政策安排上，允许网贷机构引入第三方机构进行担保或者与保险公司开展相关业务合作。二是对客户资金实行第三方存管。为防范网贷机构设立资金池和欺诈、侵占、挪用客户资金，增强市场信心，《办法》对客户资金和网贷机构自身资金实行分账管理，规定由银行业金融机构对客户资金实行第三方存管，对客户资金进行管理和监督，资金存管机构与网贷机构应明确约定各方责任边界，便于做好风险识别和风险控制，实现尽职免责。三是限制借款集中度风险。为更好地保护出借人权益和降低网贷机构道德风险等，《办法》规定网贷具体金额应当以小额为主，同一借款人在网贷机构上的单笔借款上限和借款余额上限应当与网贷机构风险管理能力相适应。

　　8。问：《办法》对于出借人和借款人的具体行为有哪些规定？

　　答：《办法》对于消费者权益保护进行了重点考量，注重对出借人和借款人，尤其是对出借人的保护，在第四章以专章形式对借贷决策、风险揭示及评估、出借人借款人信息、资金保护以及纠纷解决等问题进行了详细规定，确保出借人和借款人的合法权益不受损害。

　　同时，《办法》也对出借人和借款人的行为进行了规范，明确规定参与网贷的出借人与借款人应当实名注册；借款人应当提供准确信息，确保融资项目真实、合法，按照约定使用资金，严格禁止借款人欺诈、重复融资等。《办法》还要求出借人应当具备非保本类金融产品投资的经历并熟悉互联网，同时应当提供真实、准确、完整的身份信息，出借资金来源合法，拥有风险认知和承受能力以及自行承担借贷产生的本息损失。这些规定，本质上属于合格投资者条款，其目的是为了在行业发展初期，更好地防范非理性投资，引导投资者风险自担，进一步保护出借人合法权益。

　　9。问：客户资金实行银行业金融机构第三方存管制度对行业规范发展的作用有哪些？

　　答：按照《指导意见》有关规定，网贷机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为第三方资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金和网贷机构自身资金分账管理。实行客户资金第三方存管制度将有效防范网贷机构设立资金池和欺诈、侵占、挪用客户资金风险，有利于资金的安全与隔离，对于规范行业健康发展具有重要意义。银行业金融机构应当按照合同约定，履行交易资金划转、资金清算和对账等职责，将网贷机构的资金与客户的资金分账管理、分开存放，确保资金流向符合出借人的真实意愿，有效防范风险。下一步，银监会将制定网贷客户资金第三方存管具体办法，明确银行业金融机构对网络借贷资金监督管理职责以及存管银行的条件等，更好的满足当前网贷行业资金存管的市场需求。

　　10。问：如何更好地发挥行业自律组织的积极作用？

　　答：网贷行业作为新兴行业，会面临很多新情况新问题。如何使行业在保持一定发展势头的前提下，提升监管的有效性，控制相关风险，需要有关各方积极创新，相互配合，并建立起政府监管、行业自律、市场约束三位一体的管理体系，发挥政府、行业、市场力量。

　　在这种全新的监管框架下，行业自律组织建立，对促进行业健康发展十分必要，有利于建立统一数据登记平台，完善风险预警、监测机制，在规范从业机构市场行为和保护行业合法权益等方面发挥积极作用，加强机构之间的业务交流和信息共享，树立行业的正面形象，营造规范发展的良好氛围。

　　11。问：信息披露制度对整个行业的意义是什么？

　　加强对网贷机构的信息披露要求、完善相关信息披露制度，对于改进行业形象、提升网贷机构公信力、完善行业事中事后监管、防范行业风险、保护出借人与借款人利益具有十分重要的意义。

　　《办法》对信息披露进行了较为详细地规定，特别是关于网贷机构的相关义务，包括向出借人披露借款人基本信息、融资项目基本信息以及风险评估和可能产生的风险结果等。同时，《办法》还要求网贷机构对自身撮合的所有项目的相关情况，包括交易金额、撮合的借贷余额、最大单户借款余额占比等在其官网上进行充分披露。下一步，在《办法》正式实施后，银监会还将根据行业反馈制定信息披露有关细则，进一步完善信息披露制度。

　　12。问：《指导意见》中明确网贷包括个体网贷及网络小额贷款，《办法》只对个体网贷进行规范，对网络小额贷款监管如何考虑？

　　答：《指导意见》中的网络小额贷款是指互联网企业通过其控制的小额贷款公司，利用互联网向客户提供的小额贷款。该类机构不同于P2P个体网贷，两者经营主体不同，网络小额贷款经营主体仍然是小额贷款公司，其利用自有资金而非出借人资金，通过互联网发放小额贷款，其资金需求方即借款人主要是互联网企业的电商等。因此《办法》只对个体网贷即P2P网贷进行规范。银监会拟在下一步对网络小额贷款进行专门研究，其办法将另行规定。

　　13。问：《办法》公开征求意见后，银监会将开展哪些方面的工作？

　　答：银监会将密切关注各方意见，并根据具体的建议和意见，展开专题论证和研究，并对《办法》进行修改完善。如《办法》无重大修改，拟以四部门联合规章的形式对外发布，并启动《办法》有关配套制度的起草工作。

P2P监管细则正式公开征求意见
为促进网络借贷(以下简称“网贷”)行业健康发展，引导其更好地满足小微企业、“三农”、创新企业和人民群众投融资需求，按照党中央、国务院工作部署和人民银行等十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)明确的总体要求和基本原则，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(征求意见稿，以下简称《办法》)，现向社会公开征求意见。

　　《办法》界定了网贷内涵，明确了适用范围及网贷活动基本原则，重申了从业机构作为信息中介的法律地位。网贷机构以互联网为主要渠道，为出借人和借款人提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务，具有高效便捷、贴近客户需求、成本低等特点，在完善金融体系，弥补小微企业融资缺口、满足民间资本投资需求，促进普惠金融发展等方面可以发挥积极作用。《办法》规定，从事网贷业务，应当遵循依法、诚信、自愿、公平的原则，对出借人及相关当事人合法权益、以及合法的网贷业务和创新活动，予以支持和保护。

　　《办法》明确了网贷监管体制机制及各相关主体责任，促进各方依法履职，加强沟通、协作，形成监管合力，增强监管效力。按照《指导意见》提出的“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”的原则及中央和地方金融监管职责分工的有关规定，《办法》明确了银监会作为中央金融监管部门负责对网贷业务活动进行制度监管，制定统一的业务规则和监管规则，督促指导地方政府金融监管工作，加强风险监测和提示，推进行业基础设施建设，指导网贷协会等。同时《办法》还明确了工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等相关业务主管部门的监管职责以及相关主体法律责任。地方金融监管部门负责辖内网贷机构的具体监管职能，包括备案管理、规范引导、风险防范和处置工作等。

　　《办法》规定，所有网贷机构均应在领取营业执照后向注册地金融监管部门备案登记，备案不设置条件，不构成对网贷机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。同时，地方金融监管部门对备案后的网贷机构进行分类管理，并充分信息披露。

　　《办法》明确了网贷业务规则和风险管理要求，坚持底线思维，加强事中事后行为监管。根据《指导意见》提出的“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”总体要求，《办法》以负面清单形式划定了业务边界，明确提出不得吸收公众存款、不得归集资金设立资金池、不得自身为出借人提供任何形式的担保等十二项禁止性行为，对打着网贷旗号从事非法集资等违法违规行为，要坚决实施市场退出，按照相关法律和工作机制予以打击和取缔，净化市场环境，保护投资人等合法权益。同时，《办法》对业务管理和风险控制提出了具体要求，实行客户资金由银行业金融机构第三方存管制度及控制信贷集中度风险等，防范平台道德风险，保障客户资金安全，严守风险底线。

　　《办法》注重加强消费者权益保护，明确对出借人进行风险揭示及纠纷解决途径等要求。《办法》设置了借款人和出借人的义务、合格出借人条件，明确对出借人风险承受能力进行评估和实行分级管理，通过风险揭示等措施保障出借人知情权和决策权，保障客户信息采集、处理及使用的合法性和安全性。同时《办法》还明确了纠纷、投诉和举报等解决渠道和途径，确保及时、有效地解决纠纷、投诉和举报等，保护消费者合法权益。

　　《办法》强化信息披露监管，发挥市场自律作用，创造透明、公开、公平的网贷经营环境。《办法》规定网贷机构应履行的信息披露责任，充分披露借款人和融资项目的有关信息，并实时和定期披露网贷平台有关经营管理信息，对信息披露情况等进行审计和公布，保证披露的信息真实、准确、完整、及时。同时《办法》坚持市场自律为主，行政监管为辅的思路，明确了行业自律组织、资金存管机构、审计等第三方机构的有关职责和义务，充分发挥网贷市场主体自治、行业自律和社会监督的作用。

　　《办法》特作出了18个月过渡期的安排，在过渡期内通过网贷机构规范自身行为、行业自查自纠、清理整顿等净化市场，促进行业逐步走向健康可持续发展轨道。

　　《办法》在广泛征求意见并完善后将尽快出台，从根本上改变网贷机构缺乏准入门槛、监管规则和体制机制不健全的状态，有利于治理行业乱象，引导行业进入规范经营和稳健发展的轨道，并为下一步完善相关基础设施和配套措施提供依据，促进普惠金融发展。

2015年股市风云录
　　2015年的中国股市，令人终生难忘。其走势，已突破了资本市场正常波动之范畴，其惊险，无其他股市可及；其动魄，恐小说情节方能见。笔者认真梳理后，对2015年的股市进行了全面解读。
　　罕见一， 《人民日报》罕见发文力挺股市
　　作为官网媒体，《人民日报》在公众的影响力可想而知。就在今年的二季度，股市正如疯牛般的蹭蹭上涨的时候，《人民日报》罕见发了许多文章，力挺中国，比如像《4000点才是A股牛市的开端》等报道，文中指出虽然降准并没能提振A股，但本轮牛市的格局并未因阶段性调整而改变。中国经济转型需要牛市支持，在乐观看待A股后市的同时，投资者仍需提防"非理性泡沫"。
　　新华社的许多利好社评，也助力股市在上半年度疯长近千点，创造股市中的一个神话。
　　罕见二，一张身份证可办20个账户
　　此前，人们炒股的时候，或多或少因为工作地变动的缘故，而受困于沪市股不能再重新开设，因而只能在异地开通深市账户进行交易，实为不易。而就在今年4月12日，中国证券登记结算有限公司发布通知，明确自今后A股市场全面放开“一人一户”限制，也就是说一个身份证最多可以开通20个账户，包括A股账户，不受地域限制。
　　不难理解，这个利好政策，又为当时火热的A股交了点油！
　　罕见三，股市一天的成交量堪比此前一年的量能
　　就在2015年4月20日这一天，中国股市又缔造了一个神话。当天A股出现巨量成交，沪指历史性成交超10000亿，近乎爆表。
　　要知道自1991年中国股市开市以来，沪市在1994年、1995年、1996年的全年总成交分别为5626.73亿元、3042.63亿元、9020.24亿元，而这一天的成交量，仅是今年二季度中的一天，就已经是当年全年成交额的好几倍了。放眼全球股市历史，也很难发现这样的情况。
　　罕见四，“中字头军团”助推牛市
　　在年初，由于“一带一路”，“亚投行”，“国企改革”等诸多政策利好，“中字头军团”成为了最大的明星。一系列“中字头”股与大盘共舞，缔造出一副股市繁荣的画面。像“中国建筑（601668）、中国中铁（601390）、中国交建（601800）、中国重工（601989）、中国平安（601318）……”都在此时有较大涨幅，推动着牛市不断像高点冲击。特别是高铁概念、核电概念等的崛起，直接带动股指连克“3000、4000、5000点”正数大关。
　　罕见五，新股上市连续涨停，有钱都买不到
　　今年的投资者可能都发现一个与往年不同的情况，上市的新股单日基本都是以涨44%“秒停”，而随后就连续封板，有钱也买不到。
　　“神股”暴风影音，从今年2月24日开盘的9.43，一路上涨到5月14日最高的278.15，连封29个板，股价一度翻了29倍多，不可谓不是一个新股中的“神股”。
　　罕见六，全民炒股，“炒股村”从此诞生
　　今年初网络上流行了一篇文章《一大波压岁钱将入市，广东率先试点中小学生炒股》引起轰动，文章说：“广州市36所中小学将在今年秋季开学时，正式试点开设金融理财知识教育地方课程，参加学生达万人，广州也成为国内首个将金融理财知识教育纳入到国民教育地方课程体系之中的试点地区。”
　　而鉴于当时股市的火爆，国内多家知名网站都举行了“大学生炒股比赛”，甚至有同学爆料，在上课时分，老师居然问学生大盘现在涨到了多少点。
　　而最吸引眼球的要数陕西的一个村了，据称当时村里的800户人家，有近一半炒股，被媒体曝光后，也有了一个光荣的称号——“炒股村”，而浙江省的东阳市南马镇也同样出现“炒股村”的身影。
　　罕见七，一月发两批多家新股
　　2014年05月19日，中国证监会召开会议，决定从2014年6月到年底，计划发行上市新股逾100家，并按月大体均衡发行上市。随后，证监会又突然批文，将去年6月份以来的每月核准一批IPO的节奏变为一月核准两批。数据显示，当月发行的两批新股超过50家，其后两个月就超过了100家！
　　罕见八，逾千家上市公司掀起“停牌新高潮”
　　2015年6月15日，中国股市进入了一个神也难忘的时间段。近不到一个月的世界，A股市值就蒸发了近15万亿，所有股票一应而跌，跌跌不休，成为了名副其实的“环保股”。
　　很多上市公司为了应对危局，纷纷以“停牌”为幌子，避免遭受更大损失。截至7月7日晚间17:30分，沪深两市总计有近1000家上市公司宣布停牌，占据上市公司总数的三分之一还多。无论是中国，还是世界金融史上，此情此景不可不谓壮观。
　　罕见九，连续跌停，无人接盘
　　在这次“股灾”中，很多股票开盘即跌停，挂单之后无人接盘。许多股民在看到自己的股票天天在跌，账户余额日日变少，真的才想起了那句老话：股市无情。2015年的“股灾”程度丝毫不亚于08年的“股灾”，让许多股民回想起来都心有余悸。
　　罕见十，没有在牛、熊市中倒下 却在救市中“牺牲”
　　股市有风险，谁都知道。有人在牛市中倒下，因为过度贪婪而遭绞杀。也有人在熊市中倒下，沉不住气就果断出局，还发誓永不再碰股市。可谁能想到，在今年的股市中，很多人却在救市中“壮烈牺牲”呢。
　　在股灾持续了近一个月后，市场已经哀鸿遍野。直到7月6日，被市场误读为“周末救市举措”将要升级后，周一沪指高开7.82%，在带给人们希望的时候，午后竟狂跌到3653点，全天振幅高达8.74%，希望的背后果真是极度失望，许多在开盘跟进的投资者一天亏损就近20%。
　　政府在“股灾”中一共有三轮救市，每一轮都会“死一批”，第三轮救市后沪指竟跌破了3000点，无数投资者妄想在此痛下决心抄底，却已发现“弹药不足”了。
　　面对这次历史上罕见的“股灾”，面对境外势力勾结国内某些“吃里扒外”势力联合做空中国股市的疯狂举动，多少投资者在这次“为国护盘”中“壮烈牺牲”，股民们的内心伤痕可能长时间难以抚平。尽管日后，经过联合调查，找出了做空的真凶，但此次的“股灾”，也将会成为今年，乃至历史上都极具影响力的大事件。

投资仔山的理想:

2016年度大戏：医养结合+医疗服务

波澜不惊沉闷的盘面和主流资金似乎且战且退，年底排名争夺基本结束，券商也休养生息，2016年1月4日是下一场相对收益战役的开始，在大资金短暂休整，调仓存粮时，理性投资者何不考虑率先前瞻布局未来大主题医养结合，享受医养结合大时代下医疗服务的长期投资收益。

200亿到1万亿的增量机会在哪里？眼下各行各业都在去库存，做产业整合、去价格、供给侧改革的减法，有且只有养老、医疗行业受老龄化人口红利影响，做加法！

  市场对医养结合和医疗服务的认知存在巨大的预期差！一方面是医药行业竞争和审批门槛的变化让参与医药的资金对医疗偏谨慎，另一方面三甲医院，人满为患，一床难求。老人生病在家，卧病在床，褥疮不堪。医疗服务资源极度紧张，医养结合已成为严重的民生问题。

  例如：上海市12月25日起对部分医疗服务价格进行调整，包括特级护理、新生儿护理、静脉注射、心内注射、清创缝合、换药、人体残伤测定、康复评定等项目。

24小时的特级护理收费“高达”60元/天！ 如此低廉的收费，面对异常紧张的医疗资源，老百姓能够享受到吗？

　　我国是世界上老年人口最多的国家，老龄化速度较快。截至2014年底，我国60周岁及以上人口超过2.12亿，占总人口的比重达到15.5%，随着人口老龄化的加剧，养老问题、老年人就医问题日益凸显。民政部社会福利中心党委书记、副主任甄炳亮12月7日在中国政府网的访谈中表示，我国老龄化发展的速度非常快，平均每年净增长800万到1200万老人，其中高龄老人增长速度尤其快。目前我国失能、半失能老年人达到近4000万。

  美国康复医疗市场（含长期护理）规模已超2000亿美元（人均约800美元）；而我国康复医疗市场规模现阶段仅200亿元（人均仅约15元人民币），参照中国人均GDP仅为美国13.7%，中国人均康复医疗（含长期护理）费用为800*0.137*6.4=701元人民币，市场规模应该为1万亿人民币，仍低于美国1.2万亿的康复医疗市场。

  康复医疗从现阶段200亿发展至1万亿的增量，代表着什么性质的投资机会！不言而喻！主流机构对于医养结合和医疗服务已经有了前瞻预判：

  1、·新财富医药第一名余文心：明年这几个细分领域将产生大牛股·...接下来的汇报将着重谈我们最新的研究成果，包括第一条主线泛医疗服务中的康复养老、分级诊疗、处方外流，以及第二点创新国际化......在医院证券化中我们重点推荐了两家公司爱尔眼科和信邦医疗。康复养老领域我们建议关注湖南发展、华邦健康；分级诊疗领域建议投资者密切关注的2016年投资标的是达安基因、通化东宝；处方外流领域，一旦政策出台药店是最大受益者；辅助生殖关注通策医疗等。

  2、·国信医药：新技术 新模式 新消费·......关注两大领域：①医疗美容：行业监管加严，微整形消费高频化、美容医院连锁化趋势加快，医美O2O 涌现有望重建下游行业生态，颠覆现有营销模式。中国医美行业产业资本正加速进入，当下正是投资布局良机。 ②康复医疗：国内潜在需求巨大，但供给不足，水平低下。随着医保覆盖增加带来的渗透率提高和技术进步带来康复医疗成本降低，我国康复医疗服务行业有望在需求和供给端的多重驱动下迎来快速发展。

  3、·兴业医药：秋色胜似春光好——医疗养老深度·......空间巨大，需求刚性且急迫：当下老年人消费空间2.7万亿，2020年6万亿，目前我国可以负担起高端养老的富裕阶层老龄人口接近400万，但仅按照十二五规划目标，养老床位依然缺口350万张。短期行业关注点不是业绩，是最好的主题投资选择之一：第一从目前医疗养老行业的发展情况而言，涉及上市公司数量不多，且都在转型初期，此时业绩并不是当下投资的主要关注点，标的具有稀缺性，细分行业具有“朦胧美”......

整理的相关标的如下:
$通化东宝(sh600867)$  糖尿病管理平台服务
$恩华药业(sz002262)$  精神类疾病移动医疗服务
$双鹭药业(sz002038)$  参股涉足医疗美容和慢病管理服务
$人福医药(sh600079)$  省外医疗服务网络
$华业资本(sh600240)$  医疗供应链服务
$东诚药业(sz002675)$  核医学精准医疗服务
$湖南发展(sz000722)$  “湘雅模式”  可复制的康复医疗系统
$澳洋科技(sz002172)$  以轻资产的模式转型扩大康复医疗业务覆盖范围
$华邦健康(sz002004)$  意向收购莱茵医院有限公司 拓展康复医疗领域
$万方发展(sz000638)$  收购北京和谐康复医院

2016年会有更多医疗服务行业的并购亮点，从近3个月的趋势来看，康复医疗是产业投资的新星。上述标的池中很多公司非常抗跌，强烈建议理性投资者建立医养的模拟组合，个人预期2016年6月30日前，医养组合必定是收益最高的组合之一！

A股十大“套现王”破纪录：2015年大小非减持4566亿元
2015年A股仅剩下4个交易日，但考虑到上市公司重要股东以及董监高自今年7月份被禁止减持本公司股票的实际情况，所以今年上市公司减持总额以及前十大“减持王”的座次已基本排定。

2015年是市场巨幅震荡的一年，更是上市公司高管、产业资本减持达到最高潮的一年。据Wind资讯统计，以“变动截止日期”作为统一口径，1175家上市公司大小非在2015年合计减持金额高达4566亿元，相比去年同期的2100亿元增加了一倍多，同时创下A股史上的新高。

排行榜：十大“套现王”出炉

以同样的统计口径计算，A股2015年减持金额排行榜的第一位至第十位分别是兴业银行、京东方A、中信证券、酒钢宏兴、中国重工、文峰股份、万邦达、南钢股份、华泰证券、民生银行。

除此之外，紫金矿业、大名城、*ST海润、金科股份、汉缆股份的减持金额也较为靠前。

兴业银行重要股东公司股东恒生银行年合计减持19亿多股，套现金额合计310亿元，成为2015年沪深两市的“套现王”。恒生银行投资期限为11年，获利超过了300亿元，较最初投资成本增长了8倍，赚得“盆满钵满”。

2015年以来，创业板中大股东减持套现金额最大的是万邦达的王飘扬家族，就在万邦达股价达到51.96元高位之后，公司董事长王飘扬的外甥胡安君和妹妹王婷婷陆续减持9266万股和6177万股，二人合计通过二级市场以及大宗交易的方式套现超过62亿元。

值得一说的是，减持排行榜中排名第5的文峰股份，该公司大股东在今年五月份减持70亿元引发了市场轩然大波。12月19日，文峰股份公告称收到证监会的立案调查通知书，被调查的原因是公司股东陆永敏涉嫌违规代持，公司没有及时进行披露。而公司此前减持收益60亿元，存在通过减持避税的嫌疑。

新纪录：全年净减持2208亿元再破纪录

今年A股共有1175只个股被其重要股东和高管通过二级市场或大宗交易进行减持，累计减持金额达到4566亿元，创下了A股史上年度减持的历史纪录。从净减持额的角度观察，即使将958只被增持的股票计算在内，A股今年净减持金额仍高达2208亿元，打破了2014年曾经创下的减持新高。

“今年下半年重要股东和董监高的手是绑着的，他们减持是受限制的，证监会还同时要求上市公司增持救市，否则今年上市公司减持的金额肯定会达到一个天量，从这些上市公司减持的时间看，产业资本均选择在高位套现，这也从侧面反映当时不少股票已经估值偏高。”一市场人士昨日向记者表示。

从板块所属性质上划分，今年中小板与创业板的上市公司成了减持大军的“带头大哥”，共计670家中小板与创业板公司在A股市场套现。其中“300”打头的创业板公司有259家，减持规模达到681亿元。

从所属申万二级行业观察，2015年做过减持的1175家上市公司中属于机械装备行业的占到了128家，是所有行业中减持比例最高的。另外，化工、房地产、医药、汽车、家用电器、电子设备均占到较大的比例。

A股2016年：1322亿限售股“出笼”

为了抑制6月中旬以来的市场非理性暴跌，证监会7月8日发布了“最严”减持禁令，即“从7月8日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东(以下并称大股东)及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持公司股份。”

减持禁令将于2016年1月9日到期。截至到目前为止，已经有不少上市公司股东已经急不可耐地预告了减持计划。如12月23日，易联众公告称，持股5%以上股东古培坚为了个人投资新项目和理财需要，拟在2016年1月11日至2016年7月10日，减持不超过公司总股本的9.77%。

2016年全年涉及限售股解禁的上市公司共有751家(100家公司出现两次以上解禁),2016年合计解禁股数为1322.12亿股,占合计解禁公司A股股本的12.80%。2016年合计解禁市值为22950.64亿元,占合计解禁公司A股总市值95813.06亿元的13.85%。

限售股解禁市值在年内最高的三个月份分别为6月份的3091.78亿元、1月份的2679.68亿元、11月份的2537.27亿元。可见2016年市场在1月份、6月份、11月份会形成重要的解禁压力。

知名经济学家宋清辉接受记者采访时表示，大股东逢高减持是市场常态，前期反弹较高甚至已经创出新高的股票可能会面临较大的减持压力，减持是证券法赋予股东的权利。他认为，但是这代表公司重要股东对自家股票估值的看法。

他进一步表示，只不过对于违规减持，管理层应该是零容忍，A股频频出现违规减持是因为违规成本太低，已经在无形中助长了这种违规行为的滋生。对于违规减持的上市公司股东，管理层应从事前信息披露、事中监督、事后违规处罚等方面加以规范，抬高上市公司股东违规减持的成本。

谢谢  祝你2016稳定持续的盈利
[引用原文已无法访问]

圣诞快乐！

外媒：中国债务总额5.3万亿美元 平均每人4000美元
2015年12月25日 09:24
来源：凤凰国际iMarkets 

4798人参与 196评论
在过去三十年的时间里，中国经历了平均接近11%的经济增速，但是在过去5年中从接近11%的高位开始下滑。中国曾经的工业繁荣和年复一年不可思议的快速增长现在正在破灭。沉重的债务，中国中产阶级对于股市和房地产市场的过度投资，固定的汇率，人口下降以及严重的环境污染问题，这些都暗示着中国经济正在经历大幅放缓。

看一看下图中的中国经济在过去十年中的GDP增速。请记住，中国将会继续贬值人民币。这些都不是经济将会走强的信号。这也是为什么中国央行近期大量增持实物黄金储备的真正原因。

图：2006年至2015年中国GDP增速走势图

事实是：

根据NationalDebtClocks网站截至2015年12月1日的数据，中国整体债务总额已经达到5.3万亿美元之巨，这些债务每一秒钟就会产生超过5500美元的利息，平均每个中国人身上背负了大约4000美元的债务。2015年8月，中国制造业指数下跌至两年来新低，这给全球市场带来巨大冲击，使得美国，欧洲和亚太地区本已开始崩溃的资本市场更加雪上加霜。

此外， CNBC 对中国多家制造业和服务业公司高管进行的调查显示，这些公司高管对于中国市场的信心出现明显下滑。这些接受调查的公司都是在上交所和深交所的上市公司。

另一方面，中国房地产市场占到了中国GDP的10%。随着股市下跌和人民币贬值，房地产市场的风险正在浮现。

与日本和欧洲不同，2016年中国劳动年龄人口将会开始下降。中国的老龄化人口不断上升，这些人无法对经济做出贡献并且需要正在不断下降的可劳动人口来供养。

在实行了35年的独生子女政策后，中国终于结束其“一孩”政策*。中国政府希望以此纠正和改变人口下滑的趋势。

从我们上述的讨论中，尽管中国经济显现了一丝积极的表现，但是我们仍然认为中国经济在2016年将继续放缓的步伐。无论中国经济增速放缓是否会引发全球经济衰退或是不存在这种可能性。中国当前制造业的放缓主要是因为其他国家，即出口国家需求的下滑，例如美国和欧洲。随着美国和欧洲情况持续恶化，中国的制造业面临崩溃的风险。

但是，对于中国最大的挑战将是在未来几年中转变依靠债务发展经济的模式。中国必须避免美国曾经发生的局面。给市场带来巨大流动性的低廉的融资成本和量化宽松政策已经失效。一旦这一周期结束，留给中国的将只是更多的债务和经济危机。

中国未偿债务占GDP比例(数据来源：彭博)

中国债务存量与GDP之比(数据来源：彭博)

总的来看，2013年中国总资产为GDP的900%，而总债务为220%。该数据体现了中国是储蓄的国度，在家庭和国家层面皆是如此，同时也体现了过去10年资产价格的快速上升。总资产包括银行的净资产，而非资产总额。

资产负债表显示资产水平很高，并不意味着中国不会陷入危机。由于货币供应明显扩张，加上市场流动性不佳同时产生影响，潜在的资产价格上涨。当信心蒸发时，任何价格的资产都很难出售。这正是金融危机时期美国银行面临的担保抵押债券的问题。例如采矿和钢铁等行业的资产负债状况脆弱。

这的确意味着危机的概率降低了。回顾2007年，美国房价仅微弱下跌就使得家庭破产，不得不将抵押的房产交还银行。在中国，2014年家庭债务占房地产资产的17%——房价要下跌80%才会令家庭陷入类似的局面。

摩根大通的数据显示，从1980年到1990年，日本总债务规模相对于GDP的比例从127%升至176%。自那以后，楼市和股市泡沫破裂造成随后几年日本经济增长低迷，这一时期被普遍称为“失去的十年”。

相关消息：

新华社：中国最高立法机构关注地方政府债务风险

新华社报道称，十二届全国人大常委会第十八次会议分组审议《国务院关于规范地方政府债务管理工作情况的报告》，一些常委会组成人员发出了当前必须高度关注地方政府债务风险问题的警示。

不少委员提及有的省、地区负债率超过100%，100多个市本级、400多个县级的债务率超过100%。

原中国央行副行长吴晓灵认为，当前正在推进的地方政府债务置换工作，只是推迟了存量债务兑付的时间，并没有解决大量地方政府债务的质量问题，还要下大力气寻找化解存量债务的办法。

欧元区会在2016年崩溃么？

自2009年欧元区正式开始使用欧元作为其官方货币开始，欧元区一直在处在危机之中：从主权债务危机，银行系统流动性短缺，经济增长疲软到竞争优势的丧失。根据相关数据显示，处在欧元区危机前沿的国家包括：葡萄牙，爱尔兰，意大利，希腊和西班牙。欧元区其他国家和国际货币基金组织不得不对这些国家反复伸以援手，其中希腊是最为“脆弱和具有风险”的受援助国家。

图：2006年至2014年，希腊，意大利，葡萄牙，爱尔兰，塞浦路斯，西班牙，法国，英国，欧盟，德国政府债务占GDP比例走势图

欧元区任何一个国家都可能出现债务违约的问题，欧元区各国为了拯救本国经济都有可能选择退出欧元区。这将可能会给其他经济疲软的国家带来“传导效应”，使得这些国家一个接一个的退出欧元区。此外，即使是经济情况良好的国家，例如德国，为了避免外汇储备的减少也有可能选择退出欧元区。如果真的如此，那么欧洲将陷入全面的经济崩溃并影响全球其他国家和地区。

2015年6月，在接受了2650亿美元的援助之后，希腊成为历史上第一个对国际货币基金组织违约的发达国家。希腊未能支付国际货币基金组织一笔15亿美元的到期债务。希腊开始实行全面的紧缩计划，但是这不仅没有减少希腊对于援助的需求，同时还进一步削弱了希腊政府偿还债务的能力。最终，希腊别无选择，只能以债养债。这意味着只要欧元区其他国家和国际货币基金组织愿意持续援助希腊直到希腊奇迹般的实现经济复苏，欧元区将会保持今天的完整。

事实是？

除了希腊，在获得国际援助之后，爱尔兰，葡萄牙和西班牙也正在有序的偿还他们的债务。美国，英国，欧盟和日本的低利率环境使得这些国家可以以更低的利率发行债券。不幸的是，希腊无法在国际债券市场中以其可以承受的利率发行债券来获得融资。

图：希腊10年期国债收益率走势图

左图：2000年至2014年希腊政府债务走势图

右图：希腊，西班牙，塞浦路斯，葡萄牙，意大利，法国，爱尔兰，欧盟，德国和英国失业率示意图

希腊出现这一问题的主要原因是投资者对于希腊政府偿还债务能力极低的信心以及该国拥有全球最高的政府债务占GDP比例。希腊民众针对政府的紧缩政策举行了大规模的示威游行，不断上升的政治不确定性以及银行经常性的关门导致的严重流动性危机都是希腊目前面对的问题。希腊的这一问题同样影响到了该国的主要经济领域：船运也和旅游业。与其他同处债务危机的国家不同，希腊经济增长没有可靠的制造业或工业基础可以依靠。

此外，希腊还拥有全欧洲最高的失业率。这些因素都极大地降低了希腊实现经济复苏的可能性。

结论：

2015年8月14日，欧元区各国财政部长们同意了对希腊的第三轮援助计划。新的援助计划将在未来三年中向希腊提供高到950亿美元的援助资金。此外，在债务危机之后，欧洲央行将利率下调至负区间，并继续实行其量化宽松计划以及2012年以来的公开市场操作。欧洲央行在二级市场中否买成员国国家的债券，建立货币稳定基金。

图：2010年至2015年欧盟GDP增速走势图

本月，欧央行宣布将关键存款利率进一步下调至-0.30%，并宣布将量化宽松计划延长至2017年。尽管这一消息让投资者失望，但是不可否认的是欧央行谨慎的货币政策帮助欧元区安全渡过了经济崩溃的浑水。简单来说，欧央行在过去四年中向市场中不断注入流动性以保证各国金融市场正常运作，这保证了欧元区经济的稳定。我们很多人预测且感到金融市场的紧缩正在不断上升。那些手中持有黄金的人们在音乐停止时将会感到更加安心。因为他们知道黄金永远具有一定的价值。到那时黄金价格可能会大涨，因为货币，国家和放贷机构都回来求购黄金。

平公募看好深港通 数十只主题基金排队申报
2015年12月11日 08:41
来源：中国经济网 

0人参与 0评论
近日，深港通又成为市场上的热点话题之一，有业内人士预计，随着来年注册制等资本市场改革政策的继续推进，深港通作为大陆市场对外开放的重要改革措施，预计也将推进，而基金管理公司布局深港通基金的力度也在明显加快。目前已成立、在发和已上报的沪港深基金合计已接近50只。

深港通基金或将密集面世

数据显示，多家基金已申报沪港深基金，包括前海开源、中海、东证资管、安信、平安大华、南方等。据不完全统计，目前已经上报或者已经获批待发的以“沪港深”或者“沪深港”为主题的基金共有36只。

有业内人士预计，随着IPO的重启，市场正在逐渐恢复正常化。随着来年注册制等资本市场改革政策的继续推进，深港通作为大陆市场对外开放的重要改革措施，预计也将继续推进，市场不会等待太久。此外，沪港通的覆盖范围与额度的放开也同样值得期待。

而基金公司布局深港通的步伐显示在加快。统计数据显示，截止12月10日，已成立的沪港深基金有7只，分别来自景顺长城、博时、富国、安信、创金合信、前海开源、宝盈，其中成立最早的是景顺长城沪港深精选，该基金成立于4月份，由于在牛市阶段发行成立，该基金首募规模也非常靓丽，达110.12亿份，截止今年三季度末，份额为73.74亿份。另外，当前有三只沪港深基金在发或即将发售，分别是宝盈国家安全战略沪港深、南方沪港深价值主题、大摩沪港深新价值。

从证监会最新披露的截止12月4日的基金募集申请许可情况来看，有多家基金公司申报的沪港深基金已获批待发或者仍然在排队等待审批。包括前海开源、中海、东证资管、安信、平安大华、南方等。据不完全统计，目前已经上报或者已经获批待发的以“沪港深”或者“沪深港”为主题的基金共有36只，其中通过简易程序上报的有26只，通过普通程序上报的有10只，主要是分级和发起式基金，不过目前通过普通程序上报的基金均未获批。

除此之外，也不乏单独投资港股的基金上报，如易方达上报了香港恒生综合小型股指数基金，鹏华上报了香港精选股票型等。

投资范围仍有明显区别

这些以沪港深为主题的基金基本上只是添加了港股通标的股票作为投资可选范围，但部分基金对投资于港股通标的的资产比例有所规定。因此，投资者在选择这些基金时，需要进行区分。

事实上，这种扎堆式的上报发行是公募基金业的惯例。今年以来就先后有分级基金、量化基金等扎堆上报发行。

查看在发基金和已成立基金的招募说明书可以发现，这些沪港深基金主要是投资国内A股和港股通标的股票，在此范围内有一定的投资风格和资产配置的区别。

例如，在发的大摩沪港深新价值的股票资产占基金资产的比例范围为0%-95%，主要投资向经济转型过程中、技术创新浪潮中未来有望受益程度较高、景气或者行业景气有望反转、或其在产业链中地位由弱转强或优势扩大的行业。而即将发行的宝盈国家安全战略沪港深股票投资占基金资产的比例不低于

80%，其中对港股通标的股票的投资比例不超过基金资产的 40%，投资于国家安全战略相关行业上市公司证券的比例不低于非现金基金资产的 80%。

又如，前海开源基金就沪港深主题累计上报了10只基金，包括沪港深优势精选、沪港深价值精选、沪港深隆鑫灵活配置、沪港深智慧医疗、沪港深大消费主题、沪港深300股票型等。有投资领域的明显区分。

有业内分析人士指出，这些以沪港深为主题的基金基本上只是添加了港股通标的股票作为投资可选范围，部分基金对投资于港股通标的的资产比例有所规定。因此，投资者在选择这些基金时，需要进行区分。如果投资者非常看好港股，大可以选择直接投资于港股的基金；如果投资者看好港股的同时，又希望不错过A股的收益，那么可以选择对港股通标的股票有最低配置限制的基金。另外，从这些基金的名字也可以看出，有的基金偏蓝筹风格，有的基金则是偏成长风格。

平安证券：四条主线关注“深港通”

四条主线关注“深港通”

我们预计“深港通”将大概率在今年年底或明年年初宣布并在3个月技术准备后于2016年一季度或稍晚时候启动。短期来看，“深港通”对A股市场的资金面影响有限。

中长期来看，“深港通”的推出有利于进一步推动：1）A股交易制度逐渐转变；2）MSCI等全球指数纳入A股并逐步增大A股比重；3）A股估值体系和投资风格国际化。但是，我们认为这些长远的影响需要较长的时间来演变。当前A股高估值、高换手、追逐热点等和国际市场不相称的局面会长时间延续，建议四条主线关注“深港通”。

第一，建议关注QFII在深交所连续四个季度重仓标的，如美的集团、格力电器[-0.90% 资金 研报]、宁波银行[0.06% 资金 研报]、洋河股份[-1.05% 资金 研报]、燕京啤酒[-1.06% 资金 研报]、太极股份[0.00% 资金 研报]、启明星辰[0.16% 资金 研报]、聚光科技[1.87% 资金 研报]、国瓷材料[3.16% 资金 研报]等。

第二，建议关注低估值、高股息率的股票：包括万科A[0.00% 资金 研报]、金融街[-1.46% 资金 研报]、江铃汽车[0.23% 资金 研报]、宝新能源[2.25% 资金 研报]、闰土股份[0.21% 资金 研报]等。

第三，建议关注相对港股折价的深证个股，或相对于深股折价较大的港股。目前在18 家深港同时上市的公司中，仅有万科A 股对H 股处于折价，其余均为H股相对A股折价，因此港股存在低估的机会，可适当关注H股相对A股折价较大的股票，包括中联重科[0.54% 资金 研报]、晨鸣纸业[-0.56% 资金 研报]、东北电气[0.00%]、经纬纺织机械股份[-0.17%]、山东新华制药股份[-0.61%]、海信科龙[1.83%]、山东墨龙[1.11% 资金 研报]、浙江世宝。

第四，建议关注两地相对稀缺板块，如A 股的白酒、大众消费和医疗行业，推荐五粮液、双汇发展、云南白药、华润三九等。

强烈推荐国轩高科

公司进入北汽供应链，打开乘用车锂电新篇章。联手深圳星源，完善上游隔膜。与国家科技成果转化引导基金等合作，拟投2.1亿元参股新能源汽车子基金。股权激励落地，激发团队积极性。考虑到公司乘用车业务的突破，上调对公司16-17年的盈利预测分别为8%/40%，预计15~17年公司EPS为0.58、1.03和1.56元。我们看好公司尽享新能源汽车爆发式增长下的成长前景，上调公司评级由“推荐”至“强烈推荐”，未来六个月目标价60元。