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多家银行放大场外配资杠杆至1：3 劣后门槛5000万
来源：21世纪经济报道 编辑：东方财富网
　　一个500人的同业人士微信群，因机构场外配资业务的“吆喝”声此起彼伏，而显得空前活跃。
　　为招揽业务，一家股份行同业人士表示，“我们杠杆可以放大到1:3”，另一家股份行当即表示，“我行也可以操作”，甚至一家城商行喊出可以做到1:3.5倍的高杠杆率。一家企业也不甘示弱地称，去年开始就在接配资通道，夹层基金我们可以帮忙找。
　　近期随着沪深股市在经历震荡整理后，连续收阳站上3000点整数关口，场外配资的杠杆率也有逐渐放开之势。据记者了解，春节后，广发、光大和招行等股份行放大了场外配资杠杆倍数，从此前的1: 1或1:1.5，扩大到1:3的杠杆率。据上述其中一家股份行人士称，如果有夹层，劣后的实际杠杆比率可能更高。其比例最高不超过1:5，配资成本是6.4%。
　　杠杆1:5之下，劣后亏完银行也安全
　　针对近期有传言场外配资业务重启，股份行人士告诉记者，该表述并不准确，配资业务从来没有停止。此前，机构没有大规模去做场外配资，更多是为了自身不触及底线。但是实际上，各家银行也都在做，单一结构化一直可以做。只不过当杠杆限制到1:1，配资的意义就不大。
　　“银监会没有明确说，场外配资不做，但有段时间确实批得很慢，总行分行不积极做配资业务，加上市场不好，劣后也不积极，客户也没动力去搞。”一家北方的信托公司人士向记者证实。
　　但从去年年底开始，情况有所变化。北京、深圳最早做配资，也是最大的两家配资公司开始死灰复燃。对银行来讲，配资是高回报低风险业务(股票配资业务年化收益大概6%-7%)。只要有人负责平仓止损，大胆做就是了。
　　一位知情人士告诉记者，具体操作模式是，银行为大客户配资炒股，银行出3个亿，大客户出1亿，约定大客户1亿做劣后。银行找配资公司帮着每日盯市大客户这4亿炒股的状况，赔到3亿5的时候，即通知大客户是否补钱至4亿；不补的情况下，赔到3亿3的时候，配资公司就开始卖大客户的股票，保证银行的3亿能卖出来就行。这样大客户最后的结果就是带着4亿去炒股，赔了1亿就被强制平仓了，银行把3亿拿走，大客户1亿当了韭菜。
　　而从今年开始，更多银行在市场逐渐恢复元气后，开始加大场外配资业务。股份行投行部人士认为，原因主要来自于两方面。一方面，两市股指处于低点，对银行作优先级资金来说风险更低，总体上，对中国经济长期看好，不至于一蹶不振。“我们做过测算，即使在杠杆率1:5的情况下，劣后全部赔光，银行的本息也能收回来。”上述股份行人士告诉记者。
　　另一方面亦是最为关键的原因，“资产荒”。
　　“银行积极回归场外配资业务，被市场解读为对股市前景看好，其实真实原因是，银行不做这个业务就根本没别的地方投，投向实体经济风险更高。”一家银行投行部总经理告诉记者。他认为，目前，银监会正在研究推动“投贷联动”机制，但他对此看法并不乐观。“债权我还可以追索法人，股权就完全损失了。从一开始投资就计100%风险损失，股权没了，资金追不回来。还不如资本市场风险低。”上述银行人士表示。
　　劣后门槛5000万
　　该人士认为，银行理财资金通过杠杆模式，投资到资本市场这是正常的。银行不可能直接入市，一下管理几万亿资金入市风险太高，所以需要将资金交给券商的投资部门、私募的投资部门等专业机构去管理。对银行来说，场外配资业务风险可控。“投资优先级，类似于保底保收益。投资到市场里，风险发生了不会损失银行的钱，而是券商自己的劣后或者个人资金。”目前，银行设立的门槛普遍比较高，之前要求劣后规模一个亿起，现在可以放宽到5000万。
　　目前二级市场配资业务可以通过资管计划、信托计划、基金专户等方式来进行结构化操作。具体模式是银行资金作为优先委托人，机构客户作为劣后，买信托的一个集合资金信托计划。信托计划目前通过券商的PB系统交易。理论上证监会可以对其资金进行监管。
　　场外配资的高杠杆放大了股市投资风险，被视为中国股市暴跌的元凶。去年7月恒生为机构定制的多账户统一管理软件HOMS系统被叫停。去年9月17日，证监会发布关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知。通知要求信托产品账户进行清理，范围包括在证券投资信托委托人份额账户下设子账户、分账户、虚拟账户的信托产品账户；伞形信托不同的子伞委托人(或其关联方)分别实施投资决策，共用同一信托产品证券账户的信托产品账户；三是优先级委托人享受固定收益，劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股票市场场外配资。券商PB系统被认为是一种合法交易方式，也成为开展单一结构化证券信托业务的重要前提。
　　一家信托公司人士告诉21世纪经济报道记者，以前信托公司做配资是通过单一结构化、伞形、homs三种渠道。成本由低到高。现在是只能做单一结构化。原来恒生或者铭创的系统可以对接多个券商，信托公司风控部门只要登陆该系统就可以监控任意证券经纪服务商帐户。而现在交易均在券商自己的PB系统下进行，这给信托公司的风控部门带来了一定的操作成本。
　　“一般一个信托公司上7个PB系统就到极限了，再多后台就盯不过来了。”一位小型信托公司人士告诉记者。他表示，一个信托能盯几个券商系统主要看信托公司的后台能力，但肯定数量上有限制。“毕竟不能为这个业务招太多人，万一哪天又停了。”这意味着，券商通过信托拿到的钱和之前相比少了许多。
　　规模可能会减少的另一个原因在于，业务模式可能对劣后产生影响，“目前劣后只能指定几家券商做。不能分仓后，劣后客户少了很多。”上述人士称。单一结构化，银行要求劣后资金门槛5000万起，这把很多个人投资者挡在门外。以前伞形和homs门槛最低分别可以做到100万和10万。

支持楼主打假

人生，就是不停的错位。最近我又看了一编,突然觉得自己以前从没看懂过这部电影。在《大话西游》里，被贬为凡人的孙悟空名叫至尊宝，是一个没什么法力的山大王，爱上了白骨精白晶晶，后来，为了救回因误会而自杀的娘子白晶晶，他借助月光宝盒，穿梭时空，想回到半个时辰前。可是由于操作失误，他却回到了500年前。遇到了紫霞仙子，于是，他意外发现，500年前自己居然是孙悟空。紫霞夺去了他的月光宝盒。为了拿回月光宝盒，回到500年后去救白晶晶，他只有追随紫霞的左右，后被紫霞所爱，但他却不爱紫霞，只爱500年后的娘子。紫霞仙子用缩身法进入他的心，在他的心里留下一滴眼泪，然后走了，他却从此爱上紫霞仙子。后来，至尊宝遇到了刚刚来拜师学艺的白晶晶，他想遵循以前的轨迹，就告诉白晶晶500年后他们是夫妻，他们现在就可以结婚，白晶晶很惊讶，也用缩身法进入他的心，问他的良心是不是真的，却发现他爱的是紫霞，白晶晶没跟他结婚。后来为了救回被牛魔王胁迫做小妾的紫霞，他自愿戴上钢圈，承诺观音抛弃一切情欲，保唐僧去西天取经，于是得以恢复法力成为孙悟空。可是，他这个时候已经不能救紫霞了，因为，每当他伸出手，都会 因为内心有情而遭到紧箍咒的折磨，只能眼看着紫霞飘走。整个故事，充满了错位—当他是至尊宝的时候，他没有法力救回自己的娘子；当紫霞爱他的时候，他爱500年后的娘子白晶晶；当他开始爱紫霞的 时候，紫霞却已经离开他被牛魔王所困；只有当他恢复法力有能力去救紫霞的瞬间，没有错位，他爱她，她也爱他，可是，他们却失去了相爱的权利。这就是人生，就是人生的残酷。你莫要以为这是电影，电影，是真实的生活，我们常常就活在这样的错位里。我们爱一个人，可他不爱你；有人爱你，可你不爱他；当你和他同时相爱的时候，你们又忍不住互相伤害，或他又早已有了家……人世间的情感就这样错位地在爱情、亲情、友情间流动着。比如，有时候我们因为工作或这样那样的原因忽略孩子，我们忍不住幻想，期望时光可以重来，一切可以重新修订，可是，时光不可能重来，就是可以重来，面对相同的人、 相同的地点，还是会像至尊宝一样，只因为紫霞的一滴泪，而改变所有的结局，无法回到从前。用六道轮回的观点阐释错位，就是一只猪活到尽头的时候，心生忏悔：这一生荒废了许多时光，来生一定努力做一个好猪。没想到来生它变成了一条蛇。它已经永远都当不成一个优秀的猪了。有时候我们缅怀过去，其实就是留恋那段时光的美丽，但，过去是不可重温的，很多怀有重温梦想的人最终的结果都是失落告终。
你在看大话西游的时候，如果笑得腹背抽筋，龇牙咧嘴，那么你很有幽默感。如果你看完了大话西游，你还笑得满地打滚，那么你其实什么都没看懂。如果你看完了大话，你忽然发现脸上不知什么时候已经有泪水，你总算看懂了大话的第一层了。如果你看完大话，笑也笑过了，泪也流过了，忽然怔在那里，忽然觉得不知是该哭还是该笑，那么你看懂第二层了。如果你看完了大话，默默的坐在那里，你感到无处可去，你感到一种深入骨髓的悲哀和无奈,你看懂第三层了。
大话西游是个寓言,躲在古老神话的背壳里似乎很搞笑很爱情很世俗很感伤地讲述一个因为时间的渺茫和个体的彷徨所构筑的问题和它不确定的答案。
"那个人样子好怪。" "我也看到了，他好像一条狗。" 大话西游的最后一句对白你还记得么。其实这一句，就是整个电影的主题。用男人的思想就是：一个男人的无奈。
你喜欢至尊宝，还是喜欢孙悟空？答案不言自明。至尊宝放荡不羁，无拘无绊，但敢爱敢恨，纯真可爱。那么你又仰慕谁？谁是英雄？
其实从至尊宝到孙悟空的蜕变，正是反应了一个从男孩到男人的心路历程。
"等你明白了舍生取义的道理，你自然会回来和我唱这首歌的。"
唐僧是谁？我们是不是想起了我们的父母，我们的老师，我们的前辈。哪一个男人没有经历过他们的谆谆教导，又有哪一个人没有产生过一种强烈的逆反心理，没有反抗。但是，当每一个人成熟起来后，成为了男人，都会由衷地感谢他们的教诲，或者后悔没有听他们的话。
"我知道有一天他会在一个万众瞩目的情况下出现，身披金甲圣衣，脚踏七色云彩来娶我。"紫霞仙子是那种令每一个男孩子倾心的女性，她对自己的意中人要求不高，仅此而已，但是试问，你能做到吗？至尊宝做到了吗？他做到了，不过代价却是......其实，紫霞仙子就是我们心目中的女性形象，她的要求就代表了女性对男人的要求。
牛魔王又是谁？他代表了这世界上一种无形的力量，他夺走了紫霞，夺走了晶晶，也夺走了至尊宝的快乐。这种力量使至尊宝和他代表的男孩子们失去了往日的伊甸园，要想找回昔日的快乐，就必须战胜它。
说到这里，先整理一下思路，看看我们发现了什么。随着牛魔王的出现，至尊宝再也不能享受往日无忧的时光。他要找回心爱的晶晶，也要夺回更加深爱的紫霞。他曾一度寄望于月光宝盒转自，是的，月光宝盒。它有一种神奇的力量，可以使至尊宝避开丅同牛魔王直接交锋而获得自己想要的东东。其实，每一个男孩子在成长的过程中都曾经有过这样的幻想，但是，面对无情的现实，幻想一次又一次地破灭。直到最后的关头，至尊宝终于醒悟，靠月光宝盒不行，至尊宝更是没有那个本事，只有成为孙悟空，只有戴上那个金刚圈，他才有能力同牛魔王一较高下。
这真是一个极大的讽刺。你想要得到吗？那么好吧，你先放弃吧。你必须做出选择，作至尊宝，那么快乐总是很短暂，作孙悟空，你就要忍受无尽的痛苦。这个世界的规则好象是牛魔王制定的，那么恶毒，在它面前，那段经典的台词显得多么的苍白无力，只能成为一个男孩子蜕变成男人的时候留在心底最深的伤痛。
唐僧说话的方式从来就没有变过，只是在至尊宝醒悟的前后听来有完全不同的感受。那么至尊宝是自觉自愿的醒悟吗？不，他并不愿意，但是他必须拯救紫霞，必须化解人间的恨，他别无选择。虽然成为了孙悟空，成了大英雄，但他对自己的生存状态极度不满。片子的最后，孙悟空将他心中残存的至尊宝的影子幻化作一位夕阳武士，在对现实世界彻底失望后，只能构造一个虚幻的想象来了却这桩心愿，并借武士的口中表达了对自己生存状态的不满，活得好象是一条狗一样。唉，一个男人的悲怆和无奈。
"生又何哀，死又何苦。"
很早就听说过，如果你能理解大话中，"他好象一条狗"那么你才是真正理解了《大话》
也许我还不能完全明白..............喜欢大话喜欢那种明明相爱却又不能死守终生的遗憾和悲哀。我只能这样骗自己，也许他也有他的苦衷。发现自己真的的接近于疯狂。大概是太过于同情怜悯自己了，才深深地喜欢着这个故事

A：“我男朋友丁丁好小”
B：“有多小？”
A：“那天晚上给他口，塞牙了”
B：“……”

以前当兵的时候。有次打靶回来，部队开的普通的车，结果部队的车跟一路虎擦了，路虎车上下来两大汉，提着两把刀就拉他们车门，结果看到了一车拿枪的。

小明犯错误了，老师让小明叫家长，他很害怕。于是，小明用10元钱雇了一位下棋老头。 第二天，老师见小明带来了人，问：“这是你父亲？” 小明回答：“是啊，我爸爸！”老师于是将那老头带于一旁问：“爸，您在外面有这么一大儿子，我妈知道吗？”